Bumaba ang Bitcoin sa $58,000 noong Huwebes bago bahagyang bumawi, na nagpalawig sa isang pagwawasto na nagtulak sa pinakamalaking cryptocurrency sa mundo sa pinakamababang antas nito mula noong huling bahagi ng 2024, dahil ang mas mataas kaysa inaasahang pagbasa ng core PCE inflation ay nagdulot ng pangamba na mananatiling mataas ang interest rates ng Federal Reserve nang mas matagal.

Ang May Personal Consumption Expenditures price index — ang ginustong panukat ng implasyon ng Fed — ay nagpakita ng pagtaas ng core prices ng 3.4% taon-sa-taon, ang pinakamataas na antas nito mula noong Oktubre 2023, habang ang headline index ay bumilis sa 4.1% annual rate na pinakilos, sa bahagi, ng mas mataas na presyo ng enerhiya. Ang buwanang core PCE ay tumaas ng 0.3%.

"Pinalalim ng Bitcoin ang pagwawasto nito habang pinapalakas ng implasyon ang hawkish na paninindigan ng Fed," sabi ni Simon-Peter Massabni, Head of Retail Sales sa XS.com. Kinukumpirma ng datos na malamang na hindi magbabago ang Federal Reserve tungo sa pagbaba ng rate sa malapit na hinaharap, dagdag niya, na ang sentral na bangko ay nagpapakita na ng mas kaunting pagpayag sa mga kamakailang komunikasyon na isaalang-alang ang pagluwag.

Katulad din ang pagbasa ni Can-Luca Koymen, investment strategist sa Sygnum Bank.

"Ito ay isang print-by-print na Fed ngayon, at ang bilang na mahalaga rin ay itong core PCE print, hindi lang CPI, dahil iyan ang ginustong panukat ng Fed," sabi ni Köymen.

Ang batayang kaso ng Sygnum ay para sa Fed na panatilihin ang rate sa susunod na dalawa hanggang tatlong pulong, isang mas hawkish na tawag kaysa sa Fed funds futures, na nagpresyo ng humigit-kumulang 52% posibilidad ng pagbaba ng rate sa Setyembre bago ang datos.

Palawakin ang Chart

Serye ng ETF at gamma pressure

Nagtala ang U.S. spot bitcoin (BTC) exchange-traded funds ng $696 milyon sa netong paglabas noong Hunyo 25, na nagpahaba ng serye ng pagtubos sa anim na magkakasunod na sesyon, ayon sa datos ng SoSoValue.

Nagtala rin ang pangkat ng U.S. spot ether (ETH) ETF ng parehong anim na araw na serye ng paglabas, na nawalan ng $81.9 milyon sa parehong araw.

Palawakin ang Chart

Ang tumataas na pressure sa ETF ay dumating bago ang $10.6 bilyong quarterly options expiry noong Biyernes sa Deribit, ang pinakamalaki noong 2026 at bumubuo ng humigit-kumulang 37% ng kabuuang bitcoin open interest sa platform.

Sa humigit-kumulang 80% ng nominal na iyon na out of the money, ang expiry ay nagtapos na may max pain sa $72,000–$74,000, malayo sa spot, na nagpapahina sa mga mekanismo ng pagpapanatili ng presyo na hinuhulaan ng teorya ng max pain, gaya ng iniulat ng The Block.

Binalaan ng mga analyst ng Bitfinex na ang pagkalakal ng bitcoin sa ibaba ng gamma flip sa $68,000–$70,000 ay naglagay sa buong saklaw sa negative-gamma territory, isang rehimeng kung saan ang dealer hedging ay nagpapalakas ng mga paggalaw sa halip na pigilan ang mga ito.

Ang $60,000 put wall, na sinusuportahan ng humigit-kumulang $450 milyon sa Hunyo 26 na mga put, ang bumubuo sa structural floor bago pa man.

Palawakin ang Chart

Itinuro ni Gabe Selby, pinuno ng pananaliksik sa CF Benchmarks, ang $50,000–$60,000 zone bilang isang batayang matibay sa kasaysayan.

"Unang itinatag ng Bitcoin ang antas na ito bilang suporta noong kalagitnaan ng 2024, na pinagsama-sama dito kasunod ng rally ng paglulunsad ng U.S. spot ETF, at nanatili ito sa lahat ng ibinato dito mula noon: ang yen carry unwind, ang siklo ng halalan, at bawat iba pang high-time-frame retest," sabi ni Selby.

Whale conviction vs. macro headwinds

Ikinatuwiran ni Lacie Zhang, research analyst sa Bitget Wallet, na ang pagwawasto ay sumasalamin sa isang piling, sa halip na malawakang, pag-alis mula sa crypto.

Ang dominasyon ng BTC na nananatili malapit sa 55% habang bumaba ang mga presyo ay nagpapahiwatig na ang kapital ay umiikot sa mas mataas na kalidad na mga asset sa halip na ganap na lumabas sa espasyo, sabi niya, na ang mga blue-chip Layer 1s at sektor na bumubuo ng kita ay sumisipsip ng defensive flows.

Palawakin ang Chart

Itinuro ni Zhang ang post-expiry positioning reset noong Biyernes — hindi mismo ang PCE print — bilang mas makabuluhang panandaliang variable. Sa kanyang pananaw, kung ang paglabas ng ETF ay nagpapatatag lamang at ang volatility ay nagno-normalize pagkatapos na malinis ang quarterly book, ang paggaling ng bitcoin ay maaaring lumampas sa kasalukuyang pagtatantya ng consensus.

Binigyang-konteksto ni Kyle Rodda, senior financial market analyst sa Capital.com, ang ingay ng macro.

Ang trading sa Wall Street ay pabagu-bago sa kabila ng paglilinis ng dalawang makabuluhang kaganapan sa peligro, lalo na ang malakas na kita ng Micron at ang datos ng PCE, na ang anunsyo ng pagtaas ng presyo ng Apple at ang rebalancing ng portfolio sa dulo ng quarter ang bumuo ng karamihan sa intraday volatility, isinulat niya.

Ang pagbaba ay nakakonsentra sa mga pangalan ng teknolohiya na nakahigit nang malaki sa buong quarter, na naaayon sa pagbabawas ng mga fund manager sa mga nagwagi sa pagtatapos ng buwan.

Debate sa ilalim ng siklo

Nagduda si Ki Young Ju, chief executive ng CryptoQuant, sa ideya na papalapit na ang bitcoin sa pinakamababang punto ng siklo.

Ang kanyang 4-year rolling realized price risk/reward ratio ay dumampi sa realized price sa bawat pangunahing historical cycle bottom. Noong Biyernes, nananatili ang bitcoin sa itaas ng antas na iyon, na nagmumungkahi na ang risk/reward ay hindi pa nagbabago nang tiyak pabor sa mga mamimili ayon sa pamantayan ng kasaysayan.

Habang patuloy na nakakaakit ng mga kalahok ang talakayan sa ilalim, dati nang ikinatuwiran ni Bitwise CIO Matt Hougan na ang tanong kung nasa tuktok na ang presyo ang nagbibigay ng mas nakakakumbinsing sentro.

Ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $59,000 noong Biyernes, nananatili pa rin sa ibaba ng sikolohikal na antas na $60,000 na nilampasan nito noong Huwebes nang tumama ito sa intraday low nito na $58,000. Ang Ether ay nagpalit ng kamay sa ilalim ng $1,525 sa parehong oras, ayon sa price page ng The Block.

Palawakin ang Chart