Umakyat ang Bitcoin patungo sa $73,000 matapos ang record na short squeeze at pagbaba ng ani ng U.S. Treasury na nagtulak sa 11% na rali, ngunit nagbabala ang mga analista na ang patuloy na demand sa ETF at spot ang magpapasya kung magpapatuloy ang pag-akyat.

Nagpabilis sa pag-akyat ng Bitcoin ang short squeeze

Sinabi ni Nansen Senior Research Analyst Nicolai Søndergaard sa crypto.news na ang sapilitang short covering ang nagpabilis sa pagtaas ng Bitcoin, bagama't ang demand ng institusyon at pinabuting kondisyon ng liquidity ay nagbigay na ng tendensiyang umakyat sa merkado.

"Ang paggalaw ng Bitcoin sa itaas ng $70,000 ay sumasalamin sa kombinasyon ng sapilitang short covering, panibagong demand ng institusyon at mas sumusuportang kalagayan ng liquidity," sabi ni Søndergaard.

Ipinagpalit ang Bitcoin malapit sa $72,600 matapos umabot sa humigit-kumulang $72,800 noong Agosto 20, na nagpatuloy sa isang rali na nagsimula nang nalampasan ng presyo ang resistensya sa paligid ng $65,000 at $67,000. Ang asset ay nanatili sa loob ng humigit-kumulang anim na linggo sa isang makitid na saklaw bago nasundan ng pag-akyat ang mga bearish na mangangalakal na nagpo-posisyon para sa isa pang pagbaba.

Ipinakita ng data ng CoinGlass na higit sa $1 bilyon na Bitcoin shorts ang na-liquidate sa loob ng humigit-kumulang isang oras. Sa buong merkado ng crypto, ang short liquidations ay umabot sa humigit-kumulang $2.7 bilyon sa loob ng 24 na oras, ang pinakamalaking kabuuan sa mga tala mula 2021. Ang shorts ay bumubuo sa humigit-kumulang 92% ng halos $3 bilyon sa kabuuang liquidations sa higit sa 172,000 na mangangalakal.

Tulad ng iniulat kanina noong Huwebes, tumaas ang Bitcoin ng 11.4% sa loob ng 24 na oras dahil pinilit ng mga liquidation ang mga mangangalakal na bilhin ang asset na kailangan upang isara ang kanilang mga posisyon. Ang sapilitang pagbili ay nagtulak sa presyo sa karagdagang antas ng liquidation, na nagdagdag ng bilis sa rali.

Sinabi ni Søndergaard na ang relatibong kontroladong open interest ay nagpakita na ang pagtaas ng presyo ay hindi lang nagmula sa mga mangangalakal na nagdaragdag ng bagong leverage. Nagpakita rin ang data ng liquidation ng mas malaking pressure sa shorts kaysa sa longs, na sumusuporta sa kanyang pananaw na ang sapilitang pag-cover ang nagtulak sa bilis sa halip na ang buong direksyon ng paggalaw.

Ang demand sa ETF ang maaaring magpasya kung mananatili ang $70,000

Nakapagtala ang U.S. spot Bitcoin ETFs ng humigit-kumulang $517 milyon sa netong pagpasok ng pondo noong Agosto 19, ayon sa datos ng SoSoValue na binanggit ng mga analista. Ang pang-araw-araw na kabuuan ay ang pinakamalakas mula Mayo at nagbigay ng maagang ebidensya na ang mga institutional na mamimili ay nakikilahok kasama ng mga mangangalakal na nagsasara ng short position.

Sinabi ni LVRG Research Director Nick Ruck na nakatulong ang anunsyo ng Treasury na mapabuti ang sentimyento ng institusyon matapos ang mga buwan ng netong paglabas ng pondo sa ETF. Maaaring tingnan ngayon ng mga allocator ang kamakailang saklaw ng presyo ng Bitcoin bilang mas kanais-nais na punto ng pagpasok, dagdag niya, sa halip na dahilan upang manatili sa gilid.

Nagbabala si Ruck na ang isang session lamang ng pagpasok ng pondo ay hindi makapagpapatatag ng pangmatagalang trend ng institusyon. Ang isang mas malinaw na direksyon para sa interest rates ng U.S., pag-unlad sa CLARITY Act, o pinahabang access sa pamamagitan ng retirement accounts ay maaaring magbigay ng mas matibay na kumpirmasyon, ayon sa analista.

"Hindi malamang ang patuloy na pagpasok ng pondo nang walang karagdagang kumpirmasyon," sabi ni Ruck. "Hanggang sa umunlad ang mga catalyst na iyon, mananatiling pansamantala ang pagpasok ng pondo sa halip na istruktural."

Kapag humina na ang sapilitang pagbili, inaasahan ni Søndergaard na ang spot at ETF flows ang magdedetermina kung makakabuo ang Bitcoin ng suporta sa itaas ng $70,000. Ang presyo ay lumampas sa 20-linggo at 200-araw na moving averages nito pati na rin sa tinatayang short-term holder cost basis malapit sa $68,700, na naglagay sa maraming kamakailang mamimili pabalik sa kita.

Ang readings ng momentum ay naging labis, gayunpaman. Inilagay ni Søndergaard ang one-hour relative strength index malapit sa 78 at ang four-hour RSI sa itaas ng 85, habang ang positibong funding rates ay nagpakita na naging siksikan ang leveraged positioning sa panig ng long.

Ang matagal na paghawak sa itaas ng $70,000 ay susuporta sa pag-akyat, ayon kay Søndergaard. Ang pag-urong sa $69,700 hanggang $69,000 na sona ay maaaring magsilbing normal na retest sa halip na kumpirmahin ang buong pagbaliktad ng trend, bagama't ang pagkawala ng lugar ay maglalantad sa merkado sa mas maraming pagbebenta.

Tinukoy ni CoinEx Chief Analyst Jeff Ko ang 200-araw na moving average malapit sa $69,000 bilang sentral na antas teknikal. Ang paggawa sa dating resistance area bilang suporta ay magpapalakas sa setup, aniya, lalo na matapos ang humigit-kumulang $650 milyon sa netong pagpasok ng pondo sa ETF sa loob ng linggo.

Nagpagaan sa pressure sa Bitcoin ang mas mababang ani ng Treasury

Nagsimula ang rali nang inihayag ng U.S. Treasury na doblehin nito ang mga buyback nito sa long-end liquidity-support. Simula Setyembre 9, ang maximum na laki ng pagbili para sa nominal coupon securities sa 10-hanggang-20-taon at 20-hanggang-30-taon na sektor ay tataas mula $2 bilyon patungo sa hindi bababa sa $4 bilyon kada operasyon.

Kasunod ng anunsyo, ang 30-taon na ani ng Treasury ay bumaba mula 5.34%, ang pinakamataas na antas nito sa loob ng 19 na taon, patungo sa humigit-kumulang 5.19%. Ang pagbaba ng ani ay nagpapababa sa balik na inaalok ng mababang-panganib na utang ng gobyerno at maaaring ginagawang mas kaakit-akit ang mga asset tulad ng Bitcoin sa mga mamumuhunan na handang tumanggap ng karagdagang pagbabago ng presyo.

Sinabi ni Nick Ruck na ang mas mababang ani ay nagpapagaan din sa kondisyon ng pananalapi at nagpapababa sa gastos sa paghiram para sa mga kumpanya at mamumuhunan. Ang patuloy na buyback ay maaaring suportahan ang mga risk assets sa loob ng ilang buwan kung mananatiling kontrolado ang pangmatagalang rates, dagdag niya, habang ang panibagong implasyon o mga alalahanin sa piskal ay maaaring baligtarin ang ginhawa.

Inilarawan ni Ko ang programa bilang isang kasangkapan sa pamamahala ng liquidity sa halip na quantitative easing dahil binabago ng Treasury ang komposisyon ng mga pananagutan nito sa halip na lumikha ng pera ng sentral na bangko. Dahil sa limitadong laki ng programa kumpara sa Treasury market, ipinaliwanag niya ang anunsyo pangunahin bilang isang signal ng patakaran na handa ang mga opisyal na suportahan ang liquidity sa long end.

Tinawag din ni BTSE Chief Operating Officer Jeff Mei ang mga buyback na panandaliang tugon sa isang pangmatagalang problema sa piskal. Maaaring palamigin ng mga pagbili ang ani, ngunit hindi nito binabawasan ang pederal na depisit o nagtatanggal ng presyon ng implasyon, aniya.

"Kapag bumaba ang ani at humina ang dolyar, ang mga risk assets ay karaniwang umaakyat, at nakita na natin na tumaas ang Bitcoin dahil sa balita," sabi ni Mei.

Upang manatiling mas mababa ang gastos sa paghiram, sinabi ni Mei na ang mga merkado ay mangangailangan ng ebidensya ng pagbagal ng ekonomiya ng U.S. o isang solusyon sa U.S.-Iran conflict. Kung walang pag-unlad sa alinmang isyu, ang patuloy na implasyon at paghiram ng gobyerno ay maaaring magtulak pabalik sa pagtaas ng ani.

Nagdagdag ng political premium ang patakaran ng U.S.

Sinabi ni Bitget Wallet Research Analyst Lacie Zhang na ang Bitcoin ay nagsimulang mag-trade na may political premium ng U.S. habang pinipilit ng White House ang lehislasyon sa crypto bago ang midterm elections sa Nobyembre.

Sa isang kaganapan noong Agosto 19 kasama ang mga executive mula sa Coinbase, Gemini, Ripple, Chainlink Labs, at iba pang kumpanya, hinimok ni Pangulong Donald Trump ang Kongreso na aprubahan ang tinawag niyang "patas na bersyon" ng Digital Asset Market Clarity Act. Ang panukalang batas ay magtatatag ng federal market rules at hahatiin ang pangangasiwa sa pagitan ng SEC at CFTC.

Ang nakaraang coverage ng kaganapan sa White House ay nagdetalye ng nalalapit na pagsubok sa Senado, na nangangailangan ng 60 boto para umusad ang batas. Inaasahan na babalik ang mga mambabatas sa Setyembre, na nag-iiwan ng limitadong oras ng pagtatrabaho bago maging prayoridad ang pangangampanya para sa midterms.

Sinabi ni Zhang na ang administrasyon ay may insentibo na magpakita ng mas mababang gastos sa paghiram, matatag na financial markets, at pag-unlad sa mga industriyang mabilis ang paglago bago bumoto ang mga botante. Ang pagkuha ng mga Demokratiko ng mga pwesto sa Senado ay maaaring maglantad sa mga patakaran ng administrasyon sa crypto sa mas mahigpit na pagsusuri, na nagbibigay sa White House at sa mga grupo ng industriya ng dahilan upang maghanap ng lehislasyon bago ang eleksyon, dagdag niya.

Nagbigay ang SEC ng isa pang catalyst sa patakaran noong Agosto 18 sa pamamagitan ng pagpapanukala ng Regulation Crypto Assets, isang balangkas para sa ilang investment contract na kinasasangkutan ng mga digital asset. Kasama sa panukala ang isang eksepsyon para sa mga handog na hanggang $5 milyon sa loob ng apat na taon at isa pa para sa mga kwalipikadong handog na hanggang $75 milyon sa loob ng 12 buwan.

Sa ilalim ng ipinanukalang balangkas ng SEC, ang isang conditional safe harbor ay tutugon din kung kailan maaaring matapos ang isang investment-contract relationship na konektado sa isang crypto asset. Ang mga stakeholder ay may 60 araw para magsumite ng komento, at ang panukala ay hindi nagbabago sa kasalukuyang mga kinakailangan sa pagpaparehistro maliban kung magpatibay ang SEC ng mga huling panuntunan.

Nagbabala si Zhang na ang pagkonekta sa sentimyento ng Bitcoin sa kalendaryo ng eleksyon ay lumilikha ng panganib sa pulitika. Ang pagkabigong maisulong ang CLARITY Act, kontrobersiya na kinasasangkutan ng political conflicts of interest, o pagkawala ng regulatory momentum pagkatapos ng midterms ay maaaring magpahina sa tiwala ng mamumuhunan, aniya.

Ang inaasahang pagbisita ni Pangulong Xi Jinping sa U.S. sa Setyembre ay maaaring magdagdag ng isa pang elemento ng pulitika, ayon kay Zhang, dahil ipinagsama ni Trump ang crypto, artificial intelligence at financial technology sa kanyang pagtulak para sa pamumuno ng Amerika sa teknolohiya. Inilarawan niya ang pagbisita bilang isang konteksto ng patakaran sa halip na direktang sanhi ng pang-araw-araw na paggalaw ng Bitcoin.

Sinabi ni Ruck na ang pagpasok ng pondo sa ETF ay mangangailangan ng suporta mula sa kontroladong ani ng Treasury at karagdagang pag-unlad sa regulasyon upang magpatuloy. Kung walang mga kondisyong iyon, ang mga pagbili ng institusyon ay maaaring lumitaw sa mga hiwalay na sesyon sa halip na umunlad bilang isang patuloy na pinagmulan ng demand sa Bitcoin.