Ang pinakamabangis na pagtaas ng Bitcoin sa dalawang taon nitong pagbaba ay hindi pinatibay ng mga bagong bullish bet. Ito ay pinatibay ng pagkawasak ng mga 'bear,' ayon sa bagong ulat mula sa analytics firm na Glassnode at crypto exchange na Bybit.
Sa loob ng limang araw noong Agosto, umakyat ang Bitcoin ng 24.6% kahit na ang coin-denominated open interest, isang sukat ng aktibong leverage, ay bumaba ng 12.6%, ayon sa ulat. Iyan ang kumbinasyon na nagsasabi: sa halip na ang mga trader ay nagtatambak ng mga bagong long position, ang paggalaw ay dulot ng sapilitang pag-unwind ng mga umiiral na short.
Humigit-kumulang 64,000 BTC na halaga ng open interest ang isinara, at ang mga short position ang nagbigay ng 89% ng bawat nalikida na dolyar sa panahong iyon.
Ang merkado ng options ay nagsabi ng parehong kwento. Ang mga puts, ang mga kontratang binibili ng mga trader upang protektahan laban sa pagbaba, ay nagpresyo nang mas mataas kaysa sa mga calls sa loob ng 361 na magkakasunod na araw. Isang session lang ang nagtapos sa seryeng iyon, binaligtad ang humigit-kumulang isang taon ng downside positioning habang nagmamadali ang merkado na muling magpresyo.
Ang volatility index mismo ng Bybit ay lumabas ng apat na beses sa normal nitong daily range sa isang session, at ang harap ng futures curve ay muling nagpresyo nang husto habang ang mga mas mahabang-dated na kontrata ay halos hindi gumalaw, isang senyales na binasa ng merkado ang paggalaw bilang isang beses na pangyayari sa halip na isang pangmatagalang pagbabago ng rehimen.
Ang ilang babala ay nararapat na sabihin nang malinaw. Ang ulat ay isang kolaborasyon ng Glassnode at Bybit, na may data hanggang sa huling sarado ng Agosto 23, at ang saklaw ng Glassnode ay umaabot sa apat na crypto-native options venue, hindi kasama ang CME, kaya ang mga pigura ay naglalarawan sa crypto-native na merkado sa halip na bawat venue kung saan kinakalakal ang Bitcoin.
Ang dinamikong sinubaybayan sa ulat ng Glassnode ay hindi rin nawala. Muling umakyat ang Bitcoin sa mahigit $80,000 ngayong linggo matapos ipares ng Federal Reserve ang una nitong pagtaas ng rate mula noong 2023 sa isang dovish na forecast.
Ang pagtaas ay nagdulot ng isa pang squeeze, nag-likida ng mahigit $230 milyon sa mga Bitcoin short at mahigit $445 milyon sa buong merkado sa isang session. Ipinakita ng data ng CoinGlass ang humigit-kumulang $529 milyon sa kabuuang liquidation sa loob ng 24 na oras, ang karamihan ay muli mula sa mga short.
Itinampok ng mga may-akda ng ulat ang bukas na tanong na ibinabangon ng kanilang sariling data: kung mananatili ba ang muling pagpresyo noong Agosto. Ang isang matibay na pagbabago ay makikita bilang skew na nagtatago ng call-bid at ang harap ng curve na nananatiling matatag. Ang pagbabalik ng put premium kasama ang humihinang funding ay sa halip magmamarka dito bilang isang pangyayari na inabsorb ng merkado, hindi isang bagong rehimen na pinasukan nito.
BTC