Ang Bitcoin ay gumagapang nang pahalang, at ang mga analyst na nagbabantay dito ay halos sumasang-ayon sa problema: nauubos na ang mga nagbebenta, ngunit hindi pa bumabalik ang mga bumibili.

Ang nangungunang cryptocurrency ay nagpalit-kamay sa humigit-kumulang $64,700 noong Lunes, tumaas ng 0.8% sa araw ngunit bumaba ng humigit-kumulang 13% nitong nakaraang buwan at halos 50% na mas mababa sa record na $126,080 na itinakda noong Oktubre, ayon sa datos ng CoinGecko.

Ang Crypto ay nagpakita ng "mas matatag kaysa sa inaasahan" sa harap ng agresibong paglitaw ng bagong Fed Chair na si Kevin Warsh, sabi ni James Butterfill, pinuno ng pananaliksik ng CoinShares noong Biyernes, kung saan bumaba ang Bitcoin ng mas mababa sa inaasahang 1.6% kumpara sa 1.2% ng S&P 500 at 1.3% ng Nasdaq. Bagaman "hindi matinding aksyon ng presyo sa ganap na termino," inamin ng analyst, "mas matatag ito kaysa sa inaasahan ng marami" sa harap ng isang hawkish na pagbabago ng Fed at pag-atras mula sa pagbibigay senyales ng patakaran.

“Ang mas mataas na inaasahan sa real-rate ay nananatiling hadlang para sa mga asset na sensitibo sa liquidity, kaya ang paunang hawkish na interpretasyon ng merkado ay may kabuluhan,” sabi ni Butterfill, ngunit itinuro ang isang “mas pininong” mas malawak na set-up, na may patuloy na implasyon, kawalan ng katiyakan sa patakaran at isang mas reaktibong Fed na bumubuo sa pangmatagalang kaso ng pera ng Bitcoin. “Sa madaling salita, ang panandaliang macro impulse ay naghihigpit, ngunit ang istrukturang kaso para sa Bitcoin bilang isang alternatibong asset ng pera ay hindi mawawala,” dagdag niya.”

Ang tahimik na reaksyon ng Bitcoin sa paglitaw ni Warsh ay makahulugan, sabi ni Tim Sun, senior researcher sa HashKey. Ang maliit na pagbaba ay sumasalamin sa presyon ng pagbebenta na "halos naubos na, sa halip na pagbabalik ng demand," aniya, kung saan muling binubuo pa rin ng merkado ang pagbasa nito sa Fed habang umatras si Warsh mula sa patnubay sa hinaharap. Para maging isang trend ang anumang pagtaas, sabi ni Sun, dalawang bagay ang dapat magkahanay: isang pagbabalik ng gana sa panganib at "kooperasyon mula sa long-end rates." Nakikita niya ang Bitcoin na bumabalik sa isang macro liquidity asset trading framework, kung saan ang daloy ng ETF, presyo ng langis, at long-end Treasury yields ang mga variable na dapat bantayan.

Ang aksyon ng presyo ay hindi mukhang isang trend kundi isang pagtutunggali, sabi ni Dean Chen, isang analyst sa Bitunix. Ang daloy ng ETF ay nagpapahiwatig pa rin ng distribusyon, aniya, kung saan nawalan ang pondo ng U.S. ng humigit-kumulang $90.7 milyon noong Hunyo 18 at halos $4 bilyon nitong nakaraang buwan. Ang lingguhang bilis ay lumamig na sa ilang daang milyon, ayon sa datos ng SoSoValue, ngunit tumangging bumagsak ang Bitcoin, sa halip ay nagcho-chop sa isang saklaw habang ang merkado ng derivatives ay nagde-deleveraging.

Binanggit ni Chen ang isang liquidation map na nakaturo sa downside, na may humigit-kumulang $1.3 bilyon sa long liquidations na nakakumpol malapit sa $61,900 laban sa halos $870 milyon sa short liquidations malapit sa $64,800, at sinabi na ang pagkabigong bumagsak sa zonang iyon ay nagpapahiwatig ng "isang stabilizing force na sumisipsip ng volatility." Dahil sa "smart money" na nakaposisyon nang neutral, aniya, ang Bitcoin ay nananatili sa isang "range-driven na yugto ng muling pamamahagi."

Ang mga katalista ay maaaring ilang linggo pa, sabi ni Stephen Wundke, direktor ng estratehiya at kita sa Algoz Technologies. Itinuro niya ang isang boto sa U.S. Clarity Act na target sa Hulyo 4, nagbabala na ang pagkabigo ay maaaring magtulak sa batas ng istruktura ng merkado sa ikaapat na quarter, at sa implasyon ng U.S., na inaasahan niyang lumamig lamang dalawa hanggang tatlong buwan pagkatapos ng pagpasok ng tigil-putukan sa Iran. Ang demand ng ETF ay bumaliktad mula sa mahigit $20 bilyong inflows noong 2025 patungo sa $3.2 bilyong outflows noong 2026, ayon sa kanyang bilang, na ang Bitcoin ay bumaba ng humigit-kumulang 26% sa taon at isang basket ng mga pangunahing token ay halos 50% na bumaba. "Ito ay maaaring isang ilalim na," sabi ni Wundke, "ngunit maaaring nagba-bounce lang tayo dito ng ilang sandali pa."

Sa ilalim ng presyo, ang ilang mga holder ay nananatili sa halip na umalis. Nitong nakaraang 90 araw, ang Bitcoin ang nangungunang destinasyon ng swap sa Chainflip, na may $239 milyon sa volume, at parami nang parami ang nangungutang laban sa kanilang mga coin sa halip na ibenta ang mga ito, sabi ni Peter Smedas, marketing lead ng protocol. Ang paulit-ulit na tema sa mga may-ari ng Bitcoin sa kamakailang kumperensya ng BTC Prague, aniya, ay "gusto nila ng liquidity laban sa kanilang BTC, hindi pag-alis."

Isang mas malapit na pagsubok ang nagbabanta ngayong Biyernes, nang banggitin ni Wundke ang $10.9 bilyong pag-expire ng opsyon ng Bitcoin na maaaring magpabago sa merkado na naghahanap pa rin ng direksyon. Sa prediction market Myriad, na pagmamay-ari ng Dastan, ang parent company ng Decrypt, ang mga trader ay naging bearish sa mga prospect ng Bitcoin, inilalagay ngayon ang pagkakataong bumaba sa $55,000 sa 70%, mas mataas ng 5% kumpara noong nakaraang linggo.