Ang crypto market—kasama ang Bitcoin at mga altcoin tulad ng XRP, Ethereum, at BNB—ay sumasakay sa isang bullish na alon ng momentum sa stock market ng U.S., tila pinukaw ng mga bagong komento mula sa Federal Reserve, at nagpadala sa mga short seller sa goblintown.

Muling lumampas ang Bitcoin sa $80,000 noong Huwebes, nag-trade malapit sa $80,270 at tumaas ng halos 3% sa nakalipas na 24 oras. Palapit na ang Ethereum sa $2,500, tumaas ng 2.2% ngayon, habang ang XRP ay tumaas ng napakalaking 6% sa huling 24 oras. Ang pagtaas na ito ay nagdulot ng hindi bababa sa $327 milyon sa liquidated short positions sa nakaraang oras pa lamang, at mahigit $415 milyon sa nakalipas na 24 oras.

Ang tila nagtulak nito ay ang mga komento ni Fed Governor Christopher Waller, na, sa kanyang mga inihandang pahayag sa isang Reuters NEXT Newsmaker interview, ay nagsabing siya ay "hilig na sumuporta" sa pagpapanatili ng benchmark interest rate ng Fed sa kasalukuyan nitong lebel kung patuloy na bumubuti ang paparating na datos ng implasyon.

Naintindihan ng mga trader ang pahiwatig. Ang posibilidad ng pagtaas ng rate sa pulong ng Fed sa Setyembre 15-16 ay bumaba sa 50.4%, mula sa 63.2% isang araw bago, ayon sa CME FedWatch tool, isang market gauge na nagtataya ng posibilidad ng mga galaw ng Fed mula sa mga presyo ng futures. Ang 10-year Treasury yield, isang benchmark para sa mga gastos sa paghiram sa buong ekonomiya na umabot sa pinakamataas nitong lebel mula Nobyembre 2023 isang araw bago, ay bumaba sa humigit-kumulang 4.73%.

Ito ay isang matalim na pagbabago mula sa isang linggo na nakaraan. Ang hawkish na Jackson Hole keynote ni Fed Chair Kevin Warsh ay nagpababa sa Bitcoin sa $76,877 at nagtulak sa posibilidad ng pagtaas ng rate patungo sa 56%. Ang pagtaas noong Huwebes ay nagbalik sa Bitcoin sa isang antas na nasubok—at nabigong mapanatili—ng ilang beses ngayong taon.

Gumulong din ang mga stock sa parehong direksyon. Umakyat ang Dow Jones Industrial Average ng 453 puntos, o 0.9%, habang ang S&P 500 at Nasdaq ay bawat isa ay tumaas ng halos 1%. Idinagdag ng Nvidia ang lakas sa sektor ng tech matapos kumpirmahin ang humigit-kumulang $13 bilyong deal upang bilhin ang AI model hub na Hugging Face, at pumailanglang ang shares ng Snowflake matapos ang mas malakas kaysa inaasahang ulat ng kita.

Ang pagtaas ng interest rate ay ang kauna-unahan ng Fed mula noong Hulyo 2023, kung kailan itinaas nito ang benchmark rate sa pinakamataas sa loob ng 22 taon, sa 5.25% hanggang 5.50% upang labanan ang implasyon pagkatapos ng pandemya.

Ang mas mataas na rate ay nagpapataas ng kita sa pera at bono, na nag-aalis ng pondo mula sa mas mapanganib na pamumuhunan tulad ng stocks at crypto, at karaniwan ay nagpapalakas sa dolyar, na nagpapabigat sa mga asset na naka-presyo sa dolyar tulad ng Bitcoin. Ang pagpapanatili ng rate ay nag-aalis ng presyon na iyon, kaya naman binasa ng mga trader ang mga komento ni Waller bilang magandang balita para sa mga risk asset sa halip na dahilan upang magbenta.

Ang mga short seller ay 'nare-rekt'

Ang pagtaas ng crypto ay may partikular na lasa: pinipilit na umalis ang mga short seller, taliwas sa simpleng bagong pagbili. Ipinapakita ng datos ng CoinGlass na mahigit $500 milyon ang na-liquidate sa buong crypto sa nakalipas na 24 oras—mga posisyon na sapilitang isinasara ng isang exchange kapag hindi na kayang takpan ng isang trader ang mga pagkalugi—at $416 milyon nito ay nagmula sa mga short bet na babagsak ang presyo, kumpara sa $92 milyon lamang sa mga long. Mahigit 119,000 trader ang na-liquidate sa nakalipas na araw.

Ang cascade ng liquidasyon ay biglaan, na ang karamihan sa mga short bet ay sapilitang isinara sa nakaraang oras pa lamang: sa kabuuan, mahigit $329 milyon sa shorts ang na-liquidate sa nakalipas na oras, kung saan $86 milyon ay nagmula lamang sa mga pustahan sa Bitcoin.

Iyan ay maaaring ituring na isang short squeeze: ang pagtaas ng presyo ay nagpipilit sa mga short seller na bilhin pabalik ang kanilang mga posisyon upang limitahan ang mga pagkalugi, at ang pagbiling iyon ay nagtutulak sa presyo na tumaas pa. Ito ang parehong mekanismo na nagdulot ng $570 milyong liquidation wave noong nakaraang buwan, nang bumangon ang Bitcoin mula sa humigit-kumulang $57,000.

Ano ang susunod

Mabilis na darating ang susunod na pagsubok. Ilalabas ng Bureau of Labor Statistics ang ulat ng trabaho para sa Agosto sa Biyernes ng umaga, ang huling malaking economic release bago ang pulong ng Fed sa Setyembre 15-16.

Inaasahan mismo ni Waller ang kaunting pagbabago: ang paglikha ng trabaho ay nag-average ng 60,000 bawat buwan hanggang Hulyo, at nanatili ang unemployment sa 4.1%.

Ang mahinang pagbasa ay hindi magiging walang katulad. Ang pagkabigo sa trabaho noong Hulyo ay nagpababa sa posibilidad ng pagtaas ng rate noong nakaraang buwan—patunay na ang isang ulat ay kayang magpalipat ng numero tulad ng isang talumpati ng Fed.