Ang mga opsyon sa Bitcoin at Ethereum na nagkakahalaga ng halos $16.6 bilyon ay naipon para sa pag-expire sa ikatlong quarter ng 2026, kung saan ang call open interest ay lumampas sa puts sa parehong merkado.

Ayon sa Coinbase Markets, ang Bitcoin ay bumubuo ng humigit-kumulang $14.73 bilyon sa notional value, kumpara sa humigit-kumulang $1.92 bilyon para sa Ethereum. Ipinakita ng market update nito noong Setyembre 15 ang 186,000 kontrata ng BTC at 756,100 kontrata ng ETH sa open interest.

Para sa quarterly na kontrata sa Deribit, ang mga opsyon ng Setyembre ay nag-e-expire sa huling Biyernes ng quarter sa 08:00 UTC. Ang opisyal na expiry policy ng exchange ay naglalagay ng settlement ng 2026 Q3 sa Biyernes, Setyembre 25.

Mga opsyon sa Bitcoin ang bumubuo sa karamihan ng Q3 expiry

Ang Bitcoin ay kumakatawan sa halos 89% ng pinagsamang notional value na iniulat ng Coinbase Markets. Ang BTC put-to-call ratio ay nakatayo sa 0.52, na nagpapakita na ang put open interest ay mas mababa kaysa sa call open interest sa kasalukuyang pwesto.

Ang pagkakalantad sa strike ay nakakalat sa ilang antas. Kinilala ng Coinbase Markets ang pinakamalaking konsentrasyon ng BTC call sa paligid ng $70,000, habang ang malaking call open interest ay nananatili sa $85,000 at $90,000 at umaabot hanggang $100,000. Inilarawan ng kumpanya ang setup bilang "nakahilig sa mas mataas na strike."

Ang max pain level ng Bitcoin ay nakalista sa $72,000. Ang max pain ay tumutukoy sa strike kung saan ang pinakamalaking halaga ng opsyon ay mag-e-expire na walang halaga sa ilalim ng modelo. Hindi ito kumakatawan sa isang garantisadong presyo ng settlement o kumpirmadong antas ng suporta.

Tulad ng naunang iniulat ng crypto.news, ang parehong pagkakaiba ay inilapat sa panahon ng $6.4 bilyon na expiry ng opsyon sa Bitcoin noong Agosto, kung saan ang isang mababang put-to-call ratio at max-pain level ay nagpakita ng pwesto ngunit hindi natukoy ang posibleng presyo ng Bitcoin.

Sa panahon ng trading noong Setyembre 15, nanatili ang Bitcoin malapit sa $78,000 sa available na data ng merkado. Ipinakita ng Investing.com historical data na ang BTC ay nagte-trade malapit sa $77,900 sa panahon ng sesyon, inilalagay ang spot sa itaas ng $72,000 max-pain level at sa ibaba ng mas malaking upside strikes sa $85,000, $90,000 at $100,000.

Ang pwesto ng derivatives noong Setyembre ay nagpakita ng demand para sa upside exposure bago ang quarterly settlement. Tulad ng iniulat ng crypto.news, kinilala ng mga analyst ng Bitfinex ang downside protection na nakakonsentra sa pagitan ng $68,000 at $75,000, habang ang call positioning ay pabor sa mga galaw sa itaas ng $80,000.

Mga opsyon sa Ethereum ay nakakonsentra sa $3,000 strike

Ang Ethereum ay bumubuo ng mas maliit na bahagi ng pinagsamang notional value, bagaman mas mataas ang bilang ng bukas na kontrata nito. Iniulat ng Coinbase Markets ang humigit-kumulang 756,100 ETH options contract na may $1.92 bilyon na notional value at put-to-call ratio na 0.57.

Ang pinakamalaking konsentrasyon ng call ng Ethereum ay nasa $3,000, kung saan binilang ng Coinbase ang humigit-kumulang 43,000 kontrata. Ilang pangalawang ulat ang maling naglista ng antas sa $30,000, ngunit ang orihinal na post ng Coinbase Markets ay nagsasaad ng $3,000.

Ang max pain level ng Ethereum ay malapit sa $2,200. Ang ETH ay nag-trade sa paligid ng $2,510 sa panahon ng sesyon noong Setyembre 15, ayon sa data ng merkado ng Investing.com, iniiwan ang spot sa itaas ng max-pain figure at sa ibaba ng $3,000 strike na nagtataglay ng pinakamalaking konsentrasyon ng call.

Ang $3,000 na antas ng presyo ay lumabas sa mga kamakailang teknikal na pagtataya. Sa kaugnay na coverage ng crypto.news, sinabi ng mga analyst na ang isang lingguhang pagsasara sa itaas ng $2,550 na lugar ay maaaring magbukas ng daan patungo sa $3,000. Ang pagtataya ay nananatiling isang teknikal na pagtatasa at hindi nagtatatag kung saan magte-trade ang Ethereum bago ang expiry.

Ang mga calls ay mas marami kaysa sa puts ngunit hindi ginagarantiyahan ang mas mataas na presyo

Inilarawan ng Coinbase ang Q3 setup bilang pabor sa mas mataas na strike dahil ang call open interest ay lumampas sa put open interest sa parehong Bitcoin at Ethereum. Ang 0.52 BTC ratio at 0.57 ETH ratio ay nagpapakita ng malinaw na numerical tilt patungo sa calls sa mga natitirang kontrata.

Ang call-heavy positioning ay hindi nangangahulugang inaasahan ng bawat trader na tataas ang presyo. Ang mga opsyon ay maaaring bilhin o ibenta, habang ang mga propesyonal na trader ay madalas na pinagsasama ang calls at puts sa pamamagitan ng spreads, hedges at mga volatility strategy.

Binanggit ng Crypto.news ang parehong limitasyon sa panahon ng expiry ng Bitcoin noong Agosto, nang ang data ng open interest ay nagpakita ng bullish-looking positioning ngunit hindi inihayag kung ang bawat call ay kumakatawan sa isang directional long position.

Ang aktibidad sa buong crypto derivatives ay nanatiling mataas. Ayon sa buwanang istatistika ng Deribit, umabot sa $56.13 bilyon ang turnover ng opsyon sa Bitcoin noong Agosto, habang ang turnover ng opsyon sa Ethereum ay umabot sa $7.14 bilyon. Umabot sa 775,731 kontrata ng opsyon ang dami ng BTC sa buwan, kumpara sa mahigit 3.23 milyong kontrata ng ETH.

Ang kasalukuyang expiry ng Setyembre ay mas malaki kaysa sa nakaraang quarterly-end event na binanggit sa kamakailang coverage. Iniulat ng Crypto.news na ang quarterly expiry ng Hunyo ay naglalaman ng humigit-kumulang $9.3 bilyon sa mga opsyon ng Bitcoin at isa pang $1.6 bilyon sa mga opsyon ng Ethereum.

Ang expiry ng Bitcoin noong Hunyo ay naglalaman ng humigit-kumulang 153,500 kontrata, kumpara sa 186,000 kontrata ng BTC na iniulat ng Coinbase Markets para sa kasalukuyang Q3 positioning.

Ang Setyembre 25 expiry ay sumusunod sa mga pangunahing kaganapan sa patakaran ng U.S.

Bago mag-settle ang quarterly na opsyon, haharapin ng mga trader ang ilang mga kaganapan sa patakaran ng U.S. na may kakayahang makaapekto sa mga presyo at volatility ng crypto. Nagtakda ang Senado ng procedural vote sa CLARITY Act para sa Setyembre 15, habang ang Federal Reserve ay inaasahang mag-aanunsyo ng susunod nitong desisyon sa patakaran ng pananalapi sa Setyembre 16.

Ang pagtaas ng ani ng Treasury at mga inaasahan para sa isa pang pagtaas ng rate ng Federal Reserve ay nanatiling bahagi ng macro setup na kinakaharap ng Bitcoin. Ang daloy ng Spot ETF, mga inaasahan sa interest rate at ani ng bono ng gobyerno ay kabilang sa mga pangunahing variable na binabantayan ng mga trader bago ang pulong ng Fed noong Setyembre.

Ang isang hiwalay na ulat ng crypto.news ay naglagay ng kamakailang trading range ng Bitcoin sa paligid ng $78,000 hanggang $82,000 bago ang desisyon, kung saan ang ani ng Treasury at spot demand ay humihila sa merkado sa iba't ibang direksyon.

Sa ilalim ng opisyal na panuntunan ng kontrata ng Deribit, ang quarterly na opsyon ng Bitcoin at Ethereum ay nag-e-expire sa 08:00 UTC sa huling Biyernes ng Marso, Hunyo, Setyembre at Disyembre. Samakatuwid, ang kasalukuyang kontrata ng Q3 ay magtatapos sa settlement sa Setyembre 25.