Muling magsisimulang bumili ng cryptocurrency ang firm na Strategy, na nagtatago ng Bitcoin, sa sandaling makabangon ang mga preferred shares nito, ayon kay CEO Phong Le, habang umaasa ang kumpanya sa isang binagong modelo ng pagpopondo upang malagpasan ang pagbagsak ng crypto.
Sa pakikipag-usap sa Bloomberg TV noong Martes, sinabi ni Le na ang plano ay ibalik ang mga preferred shares ng firm—kilala bilang Stretch (STRC)—sa kanilang $100 par value. "Kapag bumalik sa par ang Stretch, maglalabas kami ng mas marami. Bibili kami ng Bitcoin. Maaari naming ipagpatuloy ang pagpapalakas ng aming reserbang U.S. dollar," aniya, habang inamin na siya ay "hindi sigurado" kung gaano katagal ito aabutin. Ang paglalabas ng mas maraming preferred stock ay "malaking bahagi ng aming plano sa kapital," dagdag niya, "dahil ito ay lubhang nakakapagpataas ng halaga ng aming Bitcoin per share, na nakakapagpataas ng halaga para sa aming mga shareholder."
Hindi bumili ng Bitcoin ang kumpanya mula pa noong huling bahagi ng Hunyo. Sa halip, ginugol nito ang mga nakaraang linggo sa pagbuo ng cash, nakalikom ng $467 milyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng common stock upang itaas ang reserba nito sa $3 bilyon—sapat upang matugunan ang dalawang taon ng pagbabayad ng dibidendo. Ipinakita ni Le ang hakbang bilang bahagi ng isang mas malawak na pagbabago, na nagtatalo na ang firm ay nagbabago "mula sa pagiging isang kumpanyang nagtatago ng Bitcoin patungo sa isang ganap na digital capital platform."
Nasa ilalim ng $100 par ang STRC mula pa noong kalagitnaan ng Mayo, na nagpapalit ng kamay sa humigit-kumulang $89 noong Miyerkules. Sa ibaba ng par, ang pagbebenta ng mga bagong preferred shares upang makalikom ng pera ay nagiging hindi kaakit-akit, kaya't mahalaga ang pagpapanumbalik ng presyo sa mga plano ng Strategy. Sinabi ni Le na ang pagbuo ng reserbang U.S. dollar ang pangunahing paraan. "Natutunan namin sa loob ng nakaraang ilang buwan na ang pagkakaroon ng likidong pag-access sa kapital na U.S. dollar, maging ito man ay isa, dalawa, tatlong taon, ay napakahalaga," aniya, idinagdag na habang lumalaki ang reserba sa mga nakaraang linggo, umakyat ang mga shares "mula sa pinakamababang $75 hanggang malapit sa $90."
Tinalikuran ni Le ang mga takot na umaatras ang Strategy bilang dominanteng mamimili ng Bitcoin. "Hindi kami aalis," aniya. "Sinuman ang nag-aalala tungkol sa Strategy ay hindi dapat mag-alala," tinutukoy ang posisyon nito bilang pinakamalaking kinikilalang may hawak ng mahigit 840,000 BTC—mga 4% ng 21 milyong BTC na kailanman ay iiral—sa mga pondo nito. "Mas malaki ang Bitcoin kaysa sa amin," dagdag niya, binabanggit na ang asset ay nagkakalakal ng $30 bilyon hanggang $40 bilyon sa isang araw, at ang $216 milyon na kamakailang benta ng firm ay "hindi nagpakilos sa merkado."
Ang mga bentang iyon, na nagsimula nang simulan ng co-founder na si Michael Saylor ang pagbabawas sa $54 bilyong stack ng firm noong nakaraang buwan, ay nagdulot ng pag-aalala tungkol sa tibay ng debt-and-equity flywheel na itinayo niya noong 2020. Kamakailan ay minaliit ng mga analyst ng Standard Chartered ang mga galaw bilang "karamihan ay ingay," matapos ilabas ng Strategy ang isang balangkas ng kapital dalawang linggo na ang nakakaraan na nagbigay sa pamunuan ng mas maraming puwang upang magbenta ng Bitcoin, bumili ng mga securities at protektahan ang liquidity.
Ibinasura rin ng CEO ang ulat ng Bloomberg na ang distressed funds ay nakikipag-usap upang ipagpalit ang kanilang mga STRC holdings, na sinasabing hindi nagkaroon ng "anumang mahalagang pag-uusap" ang firm tungkol dito.
Nang tanungin tungkol sa pinakamasamang sitwasyon, itinuro ni Le ang mga antas na mas mababa sa humigit-kumulang $64,700 na halaga ng Bitcoin sa oras ng panayam. "Kapag bumaba ang Bitcoin malapit sa $8,000 hanggang $10,000 ay kailangan nating isaalang-alang ang ilan sa mga panganib na nauugnay sa aming utang," aniya, idinagdag na, "Hanggang sa puntong iyon, kampante kami sa balance sheet." Ang kasalukuyang pagbagsak ng Bitcoin ay ordinaryong pangyayari, aniya, "Naranasan na namin ito noong 2022. Nararanasan namin ito ngayong 2026, at lubos akong nasasabik sa susunod na bull market ng Bitcoin."
Sa ngayon, nakabinbin pa rin ang mga pagbili ng Bitcoin ng Strategy. Ang stock ng MSTR ng firm ay bumaba ng mahigit 77% sa nakaraang taon at ang Bitcoin ay bumaba ng 45% sa parehong yugto ng panahon, kung saan ang cryptocurrency ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang kalahati ng all-time high nito na itinakda noong Oktubre—na iniiwan ang preferred-share engine na nagpopondo sa mga pagbili ng Strategy na nakasabit sa ibaba ng antas na kailangan ni Le upang i-restart ito.
Sa prediction market na Myriad, na pag-aari ng parent company ng Decrypt na Dastan, inilalagay ng mga user ang 13% lamang na tsansa na hawak ng Strategy ang mahigit 1 milyong BTC bago ang 2027, kung saan mas mababa sa kalahati ng taon ang natitira at kailangan ng firm na bumili ng mahigit 150,000 BTC upang maabot ang milestone.
