Ang US spot Ethereum at XRP ETFs ay naputol ang kanilang mga panalong streak noong Miyerkules. Ang mga pondo ng Bitcoin ay kabaligtaran, na nakapagdala ng $101.15 milyon sa bagong pera, ayon sa datos ng SoSoValue at Decrypt.

Ang ETFs, o exchange-traded funds, ay mga pondo na kinakalakal tulad ng mga stock at nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na bumili ng exposure sa presyo ng cryptocurrency sa pamamagitan ng isang regular na brokerage account sa halip na hawakan mismo ang coin. Ang Crypto ETFs ay naging labis na popular sa mga mamumuhunan, at ang mga nagmamasid sa merkado ay mahigpit na sinusubaybayan ang pera na pumapasok at lumalabas sa mga pondong ito bilang pangunahing indikasyon ng kasalukuyang sentimento.

Ang Ethereum ETFs ay nakatala ng 12 magkakasunod na araw ng net inflows, ibig sabihin mas maraming pera ang pumasok sa mga pondo kaysa lumabas sa bawat araw sa loob ng dalawa at kalahating linggo. Ang streak na iyon ay nakapagdala ng $1.62 bilyon bago matapos noong Miyerkules na may $48.08 milyon na lumabas.

Ang iShares Ethereum Trust (ETHA) ng BlackRock ang nanguna sa paglabas na may $53.4 milyon sa outflows. Ang FETH ng Fidelity ay nawalan ng $26.2 milyon, at ang Ethereum Staking ETF (ETHE) ng Grayscale ay bumaba ng $23.5 milyon. Ang staked Ethereum ETF ng BlackRock, ETHB—isang pondo na nagla-lock up ng Ethereum nito upang kumita ng network rewards at nagpapasa ng bahagi ng yield na iyon sa mga shareholder—ay sumipsip ng bahagi ng pinsala na may $52.9 milyon sa inflows.

Ang XRP ay may katulad na kuwento sa mas maliit na sukat. Ang 11-session streak nito ay nakapagdala ng humigit-kumulang $170 milyon, na nagtaas ng cumulative inflows sa $1.68 bilyon, bago ang $7.2 milyon na outflow noong Miyerkules. Ang pag-withdraw ay halos buong nagmula sa XRP fund ng Bitwise, habang ang apat na iba pang produkto ng XRP, na inisyu ng Franklin, Canary, 21Shares at Grayscale, ay walang naitalang inflows o outflows.

Ang Bitcoin ay kumilos sa kabaligtaran. Ang $101.15 milyon na inflow noong Miyerkules ay binaliktad ang $236.5 milyon na outflow noong Martes, ang pinakamalaking single-day exit ng kategorya mula noong Hulyo 31, nang ang IBIT lamang ng BlackRock ay umabot ng 85% ng pinsala. Sa pagkakataong ito, pinangunahan ng IBIT ang pagbangon, na nakapagdala ng $115.45 milyon nang mag-isa, mas marami kaysa sa kabuuang net total ng araw, habang ang orihinal na GBTC fund ng Grayscale ay nawalan pa rin ng $56.21 milyon.

Ang pagbabago ay nagtapos sa isang pabagu-bagong panahon. Ang Bitcoin ETFs ay nakapagdala ng $3.52 bilyon noong Agosto, ang kanilang pinakamahusay na buwan ng 2026, isang takbo na kinabibilangan ng $606 milyon na single-day haul sa kalagitnaan ng Agosto, ang pinakamalaki mula noong Mayo. Ang kabuuang net assets sa buong kategorya ay nasa $97.22 bilyon na ngayon, na may cumulative inflows na malapit sa $54.7 bilyon mula nang ilunsad ang mga pondo noong Enero 2024.

Ang Setyembre ay may ugali na subukan ang momentum na iyon. Ang Bitcoin ay nagtapos sa buwan na mas mababa sa walo sa nakaraang 13 taon, isang pattern na sinusubaybayan ng Decrypt bilang Red September, at ang bersyon ngayong taon ay dumating kasama ang desisyon ng Federal Reserve sa rate na darating sa Setyembre 15 hanggang 16, ang unang debate sa pagtaas mula nang ang tightening cycle ng sentral na bangko noong 2022-2023.

Bakit pinili ng pera ang Bitcoin

Ang paghahati noong Miyerkules ay hindi lamang paghina ng Ethereum at XRP. Ang Solana ETFs ay nagtala rin ng $6.13 milyon na outflow sa parehong araw, ibig sabihin tatlo sa apat na pangunahing kategorya ng crypto ETF ay umatras habang ang Bitcoin lamang ang umunlad. Iyan ay isang mas makitid na signal kaysa sa "lumalamig ang crypto"—mas mukha itong kapital na nagkokonsolida sa Bitcoin partikular sa halip na kumakalat sa digital assets sa pangkalahatan, isang pattern na lumitaw din noong nakaraang buwan ng institutional buying spree.

Sa pinakasimpleng paliwanag, ang Bitcoin ang mas malaki, kaya mas ligtas na asset sa ecosystem.

Ang isa pang bagay na dapat isaalang-alang ay ang simpleng inaasahan ng merkado. Ang Ethereum at XRP ay kakalabas lamang ng kanilang pinakamahabang inflow streaks sa loob ng ilang buwan, 12 at 11 sessions ayon sa pagkakabanggit, kaya ang isang paghinto upang i-lock in ang mga kita ay matagal nang dapat gawin sa pareho. Ang Bitcoin, sa kabaligtaran, ay nanggaling sa outflow noong Martes at may espasyo upang bumalik.

Ang natitira ay macro nerves. Ang hawkish na Jackson Hole remarks ni Fed Chair Kevin Warsh ay nagtulak sa September rate-hike odds sa itaas ng 60% sa FedWatch tool ng CME, at kapag nagiging defensive ang mga crypto investors, ang Bitcoin ang karaniwang unang asset na binibili nila at ang huling lumalabas, dahil ito ang may pinakamalalim na liquidity at pinakamahabang institutional track record ng anumang crypto ETF sa merkado. Ang XRP at Ethereum, na parehong mas bago at mas manipis sa paghahambing, ay may posibilidad na makita ang pag-iingat na iyon na lumalabas bilang outflows muna.

Ang pinakasimpleng paliwanag ay karaniwang ang tamang paliwanag.