Ang Bitcoin exchange-traded funds ay maaaring sumusunod sa parehong takbo ng boom-and-bust tulad ng mga gold ETF, na ang matinding pagtaas ay nagbibigay-daan sa pagbaba at matagal na panahon ng pagwawalang-kilos, ayon kay Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas.

"Pareho silang pambalot sa mga non-yielding na imbakan ng halaga na hindi bumubuo ng cash flow, iniiwan ang sentimiento ng mamumuhunan—hindi kita, kupon o suporta ng gobyerno, tulad ng sa mga stock at bono—upang itulak ang pagganap," argumento ni Balchunas noong Biyernes sa isang post sa X.

Idinagdag ng analyst na ang limitadong paglawak ng supply ng bitcoin at ginto ay maaaring magresulta sa tumataas na demand na nagdudulot ng "price explosions." Ngunit ang demand na iyon ay maaari ring maging pabago-bago, aniya, dumarating nang paalon-alon sa halip na unti-unting lumalakas.

Ang pagsusuri ni Balchunas ay lumabas habang ang IBIT ng BlackRock, ang pinakamalaking spot bitcoin ETF sa mundo, ay namamahala ng humigit-kumulang $60 bilyon sa mga asset — mas mababa sa $100 bilyon na panandalian nitong narating noong Oktubre, nang umakyat ang bitcoin sa all-time high. Sinabi ng analyst na ang iShares Bitcoin Trust (IBIT) ay nanatili sa itaas ng $100-bilyong threshold ng AUM sa loob lamang ng ilang oras.

Palawakin ang Chart

Bumabalik sa mahigit isang dekada, inihambing ni Balchunas ang maikling panahon ng IBIT sa itaas ng $100 bilyon sa mabilis na pagtaas ng SPDR Gold Trust (GLD) noong 2011, nang panandaliang nalampasan ng pondo ng ginto ang SPY upang maging pinakamalaking ETF sa mundo. Ang sumunod, aniya, ay maaaring magbigay ng mga insight sa kung ano ang susunod para sa mga bitcoin ETF.

"Pakiramdam ko ay mayroong spiritual parallel [sa pagitan ng] GLD at IBIT," aniya, tinukoy kung paano matapos lumipad ang GLD noong 2011, gumugol ito ng "walong taon sa pagwawalang-kilos na sinusubukang bumalik sa lugar na iyon." Nag-aalok ng posibleng kaginhawaan sa mga mamumuhunan, sinabi ni Balchunas na habang ang GLD fund ay nagdusa mula sa mga taon ng humihinang demand, "ang bawat cycle para sa mga gold ETF ay nagpapataas ng high water mark."

Ang GLD, ang gold-based ETF ng State Street, ay nagsimulang mag-trade noong 2004.

Ang mga asset ng IBIT ay bumaba kasama ng presyo ng bitcoin (BTC), na nag-trade malapit sa $63,000 noong Biyernes, bumaba ng humigit-kumulang 30% ngayong taon at humigit-kumulang 50% mula sa record nito noong Oktubre. Bumaba rin ang ginto noong 2026, bagama't ang mga pagkalugi nito ay mas malayo.

Ang spot gold ay nag-trade malapit sa $4,000 bawat onsa noong Biyernes, bumaba ng humigit-kumulang 7% year to date ngunit nananatili pa ring humigit-kumulang 19% na mas mataas sa nakalipas na 12 buwan.

Ang mas malawak na pagbaba ng crypto ay nagpabigat din sa pangkalahatang negosyo ng digital-asset ng BlackRock. Iniulat ng kumpanya ngayong linggo na ang AUM ng digital-asset nito sa ikalawang quarter ay bumaba ng humigit-kumulang 40% year over year sa humigit-kumulang $49 bilyon, mula sa halos $80 bilyon, pangunahing sumasalamin sa matinding pagbaba ng presyo ng bitcoin at ether.

Ang humihinang presyo at sentimento ng mamumuhunan ay nagpabigat din sa mga daloy ng crypto ETF. Gayunpaman, lumuwag ang trend noong nakaraang linggo, nang ang U.S. spot bitcoin at ether ETFs ay nagtala ng lingguhang net inflows sa unang pagkakataon mula noong unang bahagi ng Mayo.