Itinuro ng CEO ng Galaxy Digital na si Mike Novogratz ang pinakahuling pagbaba ng presyo ng Bitcoin sa lumalaking pagkabahala sa Strategy, ang kumpanyang dating kilala bilang MicroStrategy.
Sa isang episode ng All Things Markets, sinabi ni Novogratz na ang sell-off ay nagpapakita ng kumbinasyon ng presyur sa Strategy, mahina ang sentimyento sa crypto, at stress sa makroekonomiya.
Sinabi ni Novogratz na ang kasalukuyang kahinaan ng Bitcoin ay nakaugnay sa tinawag niyang “pagbagsak ng kumpiyansa na pinangunahan ng MicroStrategy.” Sinabi niya na ang problema ay hindi lamang ang presyo ng Bitcoin, kundi pati na rin ang pagkabahala ng mga mamumuhunan sa modelo ng pagpopondo ng Strategy.
Ang Strategy ang nananatiling pinakamalaking pampublikong korporasyong nagtataglay ng Bitcoin. Ang stock at mga preferred security nito ay naging mahalagang bahagi kung paano tinataya ng mga mangangalakal ang panganib sa mas malawak na merkado ng Bitcoin.
Ang mga pahayag ay kasunod ng mga linggo ng debate tungkol sa istruktura ng kapital ng Strategy. Tulad ng naiulat na, ang Bitcoin flywheel ng kumpanya ay napapailalim sa presyur habang ang stock nito ay nakipagkalakalan sa ibaba ng halaga ng mga hawak nitong Bitcoin.
Mahalaga ang pagbabagong iyon dahil ginamit ng Strategy ang premium ng stock nito sa loob ng maraming taon upang makalikom ng kapital at makabili pa ng maraming Bitcoin. Kapag humina ang premium na iyon, nagiging mas mahirap ang pagkuha ng bagong kapital at maaaring kumupas ang kumpiyansa sa merkado.
Itinuro din ni Novogratz ang mahinang pagkalakal sa mga preferred product ng Strategy. Sinabi niya na “totoo ang isyu sa Saylor” at nabanggit na mahina ang pagkalakal ng mga perpetuals ng kumpanya.
Ang presyur ay nakasentro sa STRC, ang preferred stock product ng Strategy. Dinisenyo ang STRC upang makipagkalakalan malapit sa $100, ngunit itinulak ito ng stress sa merkado pababa sa antas na iyon sa iba't ibang pagkakataon.
Tulad ng naiulat na, sinabi ng CryptoQuant na ang taunang obligasyon sa dibidendo ng Strategy ay umabot sa humigit-kumulang $1.2 bilyon. Sinabi rin ng firm na bumaba ang coverage ng dibidendo sa humigit-kumulang 14 na buwan habang bumababa ang reserbang salapi.
Ang babalang iyon ay nagdagdag sa naunang mga pagkabahala matapos ibenta ng Strategy ang 32 BTC noong huling bahagi ng Mayo. Ang pagbebenta ay nakalikom ng humigit-kumulang $2.5 milyon at minarkahan ang unang naiulat na pagbebenta ng Bitcoin ng kumpanya mula Disyembre 2022.
Binanggit din ni Novogratz ang patakaran sa makroekonomiya bilang isa pang dahilan sa mahinang galaw ng presyo ng Bitcoin. Itinuro niya ang mga signal ng hawkish na sentral na bangko at mas malakas na suporta para sa dolyar ng U.S.
Sinabi niya na “malakas na dolyar ay mahinang Bitcoin.” Ang kanyang pananaw ay ang mas malakas na dolyar ay maaaring makabawas sa demand para sa mga asset na may panganib, kabilang ang Bitcoin, sa mga panahon ng stress sa merkado.
Ang pananaw na iyon ay akma sa mas malawak na pananaw ng merkado. Nahaharap din ang Bitcoin sa presyur mula sa paglabas ng ETF, mas mahinang liquidity, at maingat na pagposisyon sa mga opsyon.
Tulad ng naiulat na, ang daloy ng ETF at mga pagkabahala sa Strategy ay bumigat sa sentimyento ng mga mangangalakal. Ang bearish na exposure malapit sa $60,000 na lugar ay nagpakita rin na ang mga mangangalakal ay naghahanda para sa mas maraming downside risk.
Sinabi ni Novogratz na ang $59,000 hanggang $60,000 na zone ay mahalaga ngayon para sa Bitcoin. Nagbabala siya na kung bumagsak ang antas na ito, maaaring magbukas ang merkado ng landas patungo sa $45,000.
Sinabi rin niya na mahirap pa ring hulaan ang susunod na galaw. Sa kanyang mga salita, ang posibilidad ng mas malalim na pagbaba o pagbawi ay “50/50” dahil kumplikado ang sitwasyon.
Ang mga pahayag ay nagpapakita kung gaano kasinsinang binabantayan ng mga mangangalakal ngayon ang Strategy bilang bahagi ng merkado ng Bitcoin. Ang balanse ng kumpanya, performance ng STRC, at posisyon ng salapi ay naging mga signal ng merkado.
Sa ngayon, ang susunod na pagsubok ng Bitcoin ay malapit sa parehong antas na binanggit ni Novogratz. Ang pagpapanatili sa itaas ng $59,000 hanggang $60,000 na lugar ay maaaring magpakalma sa mga mangangalakal, habang ang pagbagsak sa ibaba nito ay maaaring magdulot ng mas maraming presyur sa pagbebenta.
Paglalahad: Ang artikulong ito ay hindi kumakatawan sa payo sa pamumuhunan. Ang nilalaman at mga materyales na itinampok sa pahinang ito ay para sa layunin ng edukasyon lamang.
