Ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan malapit sa $81,000 at nalampasan na ang dalawang onchain cost basis na antas na itinuturing ng mga analista na structurally significant, ngunit ang merkado ay lumalapit na ngayon sa tinatawag ng Glassnode na susunod na malaking kisame.

Ang Active Realized Price ng cryptocurrency ay malapit sa $85,200. Sinusubaybayan ng sukatan na iyon ang cost basis ng lahat ng non-dormant supply, at kumakatawan sa threshold kung saan ang overhead selling pressure ay malamang na tumindi.

Ang dalawang antas na nalampasan — ang True Market Mean sa $78,200 at ang Short-Term Holder Cost Basis sa $79,100 — ay nagbibigay-diin sa average na presyo ng pagkuha ng lahat ng aktibong naibentang supply at ng mga bagong bumili sa nakaraang 155 araw.

Ang pakikipagkalakalan sa itaas ng dalawang antas na ito ay naglalagay sa karamihan ng mga aktibong kalahok sa merkado pabalik sa kita, isang kundisyon na tradisyonal na nauugnay sa pagbuti ng sentimyento at pagbaba ng selling pressure, ayon sa lingguhang onchain report ng Glassnode.

Ang mga Spot bitcoin ETF ay nagpatibay sa larawang iyon. Naitala ng grupo ang kanilang ikalimang sunod-sunod na araw ng net inflows noong Miyerkules, na nakahikayat ng $46.3 milyon at nagdala sa kabuuang limang-araw sa $1.69 bilyon — ang pinakamahabang serye ng inflows mula noong Hulyo 2025, ayon sa ulat ng The Block.

Ang 30-araw na moving average ng net flows ng ETF ay naging matatag ding positibo matapos ang matagal na panahon ng outflows sa buong late-2025 hanggang early-2026 na pagbaba, idinagdag ng Glassnode.

Palakihin ang Tsart

Mga Derivatives at Macro

Gayunpaman, ang merkado ng derivatives ay nagpapakita ng isang mas kumplikadong sitwasyon.

Ang funding rates ng perpetual futures ay nananatiling higit na negatibo kahit na ang mga presyo ay nakabawi na ng higit sa 26% mula sa pinakamababang antas noong Pebrero, na nagpapahiwatig na ang mga short seller ay handa pa ring magbayad upang mapanatili ang downside exposure sa kabila ng pagtaas ng presyo.

Ito ay isang dinamika na inilarawan ng Glassnode bilang ang merkado na umaakyat sa 'dingding ng pag-aalala.' Isang short gamma cluster na halos $2 bilyon ang matatagpuan malapit sa $82,000 strike, na pumipilit sa mga dealer hedging flows na palakasin ang paggalaw sa alinmang direksyon habang ang spot trades ay nasa loob ng zone na iyon.

Ang onchain profitability ay bumuti rin, ngunit may bigat.

Ang 30-araw na moving average ng net realized profit and loss ng Glassnode ay naging positibo sa 0.003% ng market capitalization, na bumabawi mula sa pinakamababang antas na -0.027% noong kalagitnaan ng Pebrero.

Ang mga long-term holder ay nagre-realize ng humigit-kumulang $180 milyon bawat araw sa kita. Iyon ay isang antas na maihahambing sa Setyembre 2024 at mas mababa sa $1 bilyon-plus na pang-araw-araw na readings na nakikita sa mga cycle peaks, na nagpapahiwatig na ang distribusyon ay nananatiling sinukat sa halip na agresibo.

Gayunpaman, ang kabuuang realized losses sa buong merkado ay nasa $479 milyon pa rin bawat araw, humigit-kumulang 140% sa itaas ng $200 milyon na baseline na nagpakilala sa mas matatag na panahon ng siklong ito.

Sinabi ng Glassnode na kinakailangan ang isang matagal na compression pabalik sa ibaba ng $200 milyong threshold upang kumpirmahin na ang selling exhaustion ay nagaganap na.

Ang macro backdrop ay naging sumusuporta rin.

Ang pag-asa sa isang pormal na kasunduan sa kapayapaan ng U.S.-Iran — na nakasentro sa isang naiulat na 14-point framework na kinabibilangan ng pagtigil sa Iranian nuclear enrichment at pagtanggal ng mga shipping blockade sa Strait of Hormuz — ay nagpalambot sa isang energy-driven inflation premium na nagbigay bigat sa mga risk asset sa loob ng maraming buwan.

Ayon sa price page ng The Block, ang bitcoin ay nagbago ng bahagyang mas mababa sa $80,000 sa oras ng merkado ng U.S. Sinabi ng Glassnode na ang paglampas sa $85,200, na sinusuportahan ng patuloy na spot demand at pagluwag ng sell-side pressure, ay kinakailangan upang kumpirmahin na ang pagbawi ay may matibay na pundasyon.

"Ang spot demand at mga inflow ng ETF ay muling nagtatayo, na nagpapahiwatig na ang mga bulls ay nananatiling kontrolado, ngunit ang merkado ay lumalapit na ngayon sa isang mahalagang kisame kung saan ang supply ay maaaring muling lumitaw," isinulat ng mga analista ng Glassnode.

Palakihin ang Tsart