Ang Binance Wallet ay naglunsad ng access sa mga kampanya ng Pre-Access ng PancakeSwap, na nagpapahintulot sa mga kwalipikadong user na mag-subscribe sa mga third-party token na idinisenyo upang magbigay ng hindi direktang ekonomikong exposure sa mga pribadong kumpanya bago ang posibleng public listing.
Nilinaw ng FAQ ng Binance, na inilathala noong Setyembre 20, na hindi inilalabas, ibinebenta, o inooperahan ng Binance Wallet ang mga produkto. Ang PancakeSwap ang nagho-host ng mga kampanya at pagbebenta ng token, habang ang mga third-party provider ay maaaring gumamit ng mga pondo, special purpose vehicles, protocols, smart contracts o iba pang kaayusan upang buuin ang pinagbabatayang exposure.
Ang isang Pre-Access Token ay maaaring “magbigay sa mga kwalipikadong user ng hindi direktang exposure” sa isang pribadong kumpanya o kaugnay na asset, ayon sa Binance Wallet. Ang produkto ay hindi direktang inilalagay ang mga user sa shareholder register ng pribadong kumpanya at hindi nagbibigay sa kanila ng pagmamay-ari ng mga shares ng target na kumpanya.
Ang mga kalahok ay walang natatanggap na voting, dividend, impormasyon, governance o standard shareholder rights sa pamamagitan ng token. Sinabi ng Binance na ang exposure ay maaaring maging contractual, synthetic o iba pang hindi direktang porma, depende sa istruktura na pinili ng third-party provider sa likod ng isang partikular na kampanya.
Ang bawat kampanya ng PancakeSwap ay inaasahang magtatakda ng sarili nitong presyo ng subscription, implied valuation, kundisyon ng eligibility, timeline, paraan ng alokasyon at mga patakaran ng settlement. Nagbabala ang Binance na ang nakasaad na presyo ng subscription ay maaaring malaki ang pagkakaiba mula sa presyo ng IPO sa hinaharap, halaga sa merkado, halaga ng redemption o halaga ng conversion.
Ang implied valuation ay may parehong kwalipikasyon. Maaari itong magkaiba mula sa pinakahuling funding valuation ng kumpanya, presyo sa secondary-market o eventual IPO valuation, at sinabi ng Binance Wallet na hindi nito independiyenteng bine-verify o ginagarantiya ang pigurang iyon.
Ang istruktura ay sumusunod sa lumalaking merkado para sa tokenized na exposure sa mga pribadong kumpanya. Nauna nang naiulat ng Ascrypto.news ang tungkol sa mga istruktura ng pre-IPO token, ang mga produkto ay maaaring mula sa contractual claims hanggang synthetic exposure at hindi kinakailangang magbigay ng mga legal na karapatan na nauugnay sa pagmamay-ari ng pinagbabatayang shares.
Ang paglahok sa pamamagitan ng Binance Wallet ay nangangailangan ng Keyless Wallet at pagpapatunay ng eligibility. Maaaring pumasok ang mga user sa isang magagamit na kampanya sa pamamagitan ng seksyon ng Pre-Access, repasuhin ang mga patakaran nito at magsumite ng halaga ng subscription direkta mula sa kanilang self-custodied wallet.
Ang huling alokasyon ay nakasalalay sa tatlong salik na nakasaad sa kasalukuyang patakaran ng Binance: Alpha Points, status ng Trencher Badge at bStocks On-Chain Tier ng user. Ang mas mataas na Alpha Points at mas mataas na bStocks tier ay maaaring magpataas ng alokasyon, habang ang mga may hawak ng Trencher Badge ay nakakatanggap ng karagdagang alokasyon. Pinapanatili ng PancakeSwap ang kontrol sa mga huling patakaran ng kampanya.
Ipinakilala ng Binance ang Trencher certification nito noong Abril para sa mga aktibong onchain trader na gumagamit ng mga Keyless address ng Binance Wallet. Sinasabi ng mga patakaran nito na maaaring isaalang-alang ng mga pagtatasa ang wallet trading volume, aktibidad, pakikipag-ugnayan sa komunidad at iba pang pamantayan, habang ang isang badge ay maaaring bawiin para sa mga pag-uugali tulad ng wash trading o volume manipulation.
Nagbibigay ang bStocks ng isa pang koneksyon sa pagitan ng kasalukuyang tokenized-equity products ng Binance at mga alokasyon ng Pre-Access. Inilarawan ng Binance ang bStocks bilang tokenized securities na nagbibigay ng ekonomikong exposure sa mga listed stock o ETF nang hindi nagbibigay sa mga may hawak ng direktang pagmamay-ari ng pinagbabatayang shares.
Inilunsad ng Binance ang bStocks, ang mga produkto na unang nagdala ng tokenized U.S. equity exposure sa onchain ecosystem ng Binance, kabilang ang suporta para sa self-custody at paggamit ng DeFi.
Nalaman kalaunan ng Binance Research na lumawak ang mga listahan ng bStock mula lima hanggang 25 sa loob ng wala pang isang buwan, habang ang kanilang onchain market capitalization ay umabot sa humigit-kumulang $300 milyon sa panahon na sakop ng pag-aaral nito noong Hulyo.
Sinuri ng Binance Research ang private-market access gap apat na araw bago lumabas ang Pre-Access FAQ. Tinantiya ng pananaliksik nito noong Setyembre 16 na humigit-kumulang 1,300 pribadong kumpanya ang may valuations na lampas sa $1 bilyon, na kumakatawan sa halos $4.7 trilyon sa kabuuang halaga.
Sinabi ng parehong ulat na ang tokenized pre-IPO products sa Republic at PreStocks ay umabot lamang sa humigit-kumulang $41 milyon sa market capitalization hanggang Setyembre 15. Inilarawan ng Binance Research ang mga ganitong instrumento bilang contractual claims o economic-exposure vehicles na ang mga may hawak ay karaniwang walang voting rights at maaaring manatiling exposed sa fees, dilution, lockups, counterparty failures at legal restrictions.
Ang mga derivative ng pribadong kumpanya ay mas mabilis na nabuo kaysa sa mga tokenized na produkto na estilo ng pagmamay-ari. Inilagay ng Binance Research ang pinagsamang open interest sa Anthropic at OpenAI pre-IPO perpetuals sa higit sa $160 milyon noong Setyembre, kumpara sa humigit-kumulang $1 milyon noong Abril.
Ang ibang platform ay pumasok sa parehong merkado sa pamamagitan ng iba't ibang istruktura. Ang mga pre-IPO perpetuals ng Coinbase na konektado sa mga kumpanya kabilang ang SpaceX, OpenAI at Anthropic. Ang mga kontratang iyon ay mga derivative at hindi nagbibigay ng pagmamay-ari ng pribadong kumpanya.
Gayunpaman, ang mga produkto ng Kraken na OpenAI at Anthropic noong Setyembre, na nagsasaad na ang mga may hawak ng kontrata ay walang natatanggap na voting rights, dividends o direktang claim sa mga asset ng kumpanya.
Kinuha ng PreStocks ang isang tokenized na ruta. Iniulat ng Crypto.news ang paglulunsad nito sa Solana noong 2025, nang ipakilala ng platform ang mga token na tumutukoy sa mga pribadong kumpanya tulad ng SpaceX, OpenAI at Neuralink sa pamamagitan ng Jupiter.
Ang isang kumpanya na kumumpleto ng IPO ay hindi awtomatikong nagko-convert ng Pre-Access Token sa listed shares. Sinabi ng Binance na maaaring ipagpatuloy ng mga user ang paghawak o pag-trade ng token kung saan ito ay legal at teknikal na sinusuportahan, ngunit ang conversion sa isang tokenized real-world asset o isa pang porma ng settlement ay maaaring maantala, limitado o hindi magagamit.
Maaaring i-trade ang token sa isang premium o discount sa mga shares ng listed na kumpanya pagkatapos ng IPO dahil ang presyo nito sa secondary-market ay nakasalalay sa supply, demand, liquidity, lockups, transfer restrictions at mga patakaran na tiyak sa produkto. Tahasang sinabi ng Binance na hindi nito ginagarantiya na ang isang target na kumpanya ay kukumpleto ng IPO.
Lumilikha ng isa pang layer ng panganib ang counterparty performance. Kung hindi maibibigay ang pinagbabatayang exposure, anumang refund, unwind, kapalit o kompensasyon ay nakasalalay sa PancakeSwap at sa nauugnay na third-party provider. Hindi ginagarantiya ng Binance Wallet ang pagbawi.
Sinasabi ng babala ng panganib nito na ang trading, redemption, conversion o settlement “ay maaaring hindi magagamit, maantala, limitado, suspendido, o kanselado.” Kung hamunin ng isang pribadong kumpanya o iba pang partido ang istruktura, maaaring harapin ng mga kalahok ang isang forced unwind o bahagya o kabuuang pagkawala ng halaga.
Ang mga pondo ay maaari ring i-lock, i-reserve o ilipat sa ilalim ng mga smart-contract at product rules ng bawat kampanya pagkatapos ng subscription. Kung ang isang kampanya ay maging oversubscribed, ang mga alokasyon ay maaaring bawasan, prorated, tanggihan, maantala o kanselahin.
Binuksan ng PancakeSwap ang portal ng Pre-Access, ngunit walang target na pribadong kumpanya ang natukoy sa mga opisyal na materyales na sinuri noong Setyembre 20. Sinabi ng mga ulat na binanggit ang paglulunsad na ang unang proyekto ay ilalabas sa ibang pagkakataon, nang walang kumpirmadong petsa ng anunsyo.
Ang bawat pahina ng kampanya ay inaasahang magbubunyag ng mga detalye ng kumpanya at token nito, subscription asset, presyo, implied valuation, mga kinakailangan sa eligibility, istruktura ng alokasyon, proseso ng claim at mga tuntunin sa panganib. Ang mga mamumuhunan na makakatanggap ng mga alokasyon ay hahawakan ang magreresultang token sa kanilang sariling self-custodial wallets, napapailalim sa mga restriksyon sa paglipat at pag-trade ng produkto.
Sinasabi ng kasalukuyang disclaimer ng Binance Wallet na ang mga serbisyo nito sa wallet ay ibinibigay ng Binance Barbados Limited at hindi pinangangasiwaan ng Financial Services Regulatory Authority o iba pang regulator. Ang magkakahiwalay na produkto ng bStocks ay sumusunod sa kanilang sariling legal na istruktura, kabilang ang isang aprubadong prospectus framework sa Abu Dhabi Global Market, at hindi dapat ituring na legal na magkapareho sa mga Pre-Access Token.
Idinidirekta ng FAQ ng Binance ang mga kalahok sa mga indibidwal na dokumento ng kampanya ng PancakeSwap para sa huling alokasyon, refund at settlement terms. Hanggang sa maibunyag ang unang kampanya, walang presyo ng subscription, target na pribadong kumpanya, istruktura ng token, halaga ng fundraising o deadline ng kampanya ang opisyal na inihayag.
CAKE