Itinanggi ng Binance na ang isang pagkabigo ng sistema o presyo ang naging sanhi ng mahigit $5 milyon na sinasabing nawala ng mga trader nang biglang tumaas ang AKEUSDT perpetual contract mula sa humigit-kumulang $0.0076 patungo sa halos $0.045 noong Setyembre 3.
Inakusahan ng X user na si xunlu na mahigit 30 funding-rate arbitrage positions sa Binance ang na-liquidate sa loob ng ilang minuto bandang 5:44 a.m. UTC+8 noong Setyembre 3.
Tinataya ng trader ang mga nawala sa mahigit 5 milyong USDT at inakusahan na ang biglaang paggalaw ay resulta ng pinag-ugnay na aktibidad sa AKE market sa halip na ordinaryong kalakalan.
Bilang tugon sa reklamo, sinabi ng Binance Customer Support na ang AKE ay nagtala ng malalaking pagbabago sa presyo sa iba't ibang exchange at on-chain markets sa parehong panahon. Ikinabit ng exchange ang mga liquidations sa kondisyon ng merkado at tinanggihan ang pag-aangkin na isang teknikal na problema sa platform nito ang naging sanhi ng mga nawala.
Sinabi rin ng Binance na walang nakitang pagkakamali sa panloob na pagsusuri sa kanilang pricing model, risk controls o liquidation engine. Ayon sa exchange, nanatiling operational ang kanilang mga sistema habang matalim na gumalaw ang kontrata, na nag-iwan ng leveraged positions na nakalantad sa masamang pagbabago ng presyo.
Mahalaga ang pagkakaiba dahil maaaring maganap ang liquidation kahit na hindi nakaranas ng pagkaantala ang isang exchange. Kapag ang halaga ng kolateral ng isang trader ay bumaba sa maintenance margin na kinakailangan para sa isang posisyon, maaaring awtomatikong isara ng platform ang trade upang maiwasan ang pagdami ng depisit sa account.
Isang gabay noong Agosto sa margin calls na inilathala ng crypto.news ang nagpaliwanag na ang automated crypto liquidations ay maaaring magmula sa babala tungo sa sapilitang pagsasara sa loob ng ilang minuto. Hindi tulad ng tradisyonal na merkado, ang crypto derivatives ay nagta-trade nang maghapon, na nag-iiwan sa mga trader ng kaunting oras upang magdagdag ng collateral sa panahon ng mabilis na paggalaw ng presyo.
Hindi iniaalok ng Binance ang AKE sa pamamagitan ng spot market nito, na nangangahulugan na ang AKEUSDT perpetual contract ay hindi maaaring gumamit ng presyo ng AKE na nabuo sa sariling spot order book ng Binance. Sinabi ng exchange na sa halip ay kinakalkula nito ang mark price ng kontrata mula sa data na natipon sa iba't ibang panlabas na spot venues.
Ang isang multi-market index ay idinisenyo upang bawasan ang epekto ng isang abnormal na print o panandaliang pagkakaiba sa presyo sa iisang exchange. Pinananatili ng Binance na ang index at mark-price process ay gumana ayon sa nilalayon sa panahon ng pagkasumpungin noong Setyembre 3.
Ang perpetual futures ay hindi kumakatawan sa pagmamay-ari ng pinagbabatayan na token. Ang mga trader ay nagpo-post ng collateral at kumukuha ng long o short exposure sa isang kontrata na ang halaga ay sumusubaybay sa asset, habang ang paulit-ulit na pagbabayad ng pondo ay nakakatulong na panatilihing malapit ang kontrata sa mga presyo ng spot.
Gaya ng nabanggit sa isang perpetual futures explainer noong Hunyo, ang mark price, sa halip na ang huling na-trade na presyo ng kontrata, ang karaniwang nagtatakda kung kailan mai-liquidate ang isang leveraged position. Karaniwang kinakalkula ng mga exchange ang mark na iyon mula sa isang index at isang pagsasaayos na may kaugnayan sa pagpopondo upang limitahan ang mga liquidation na sanhi ng maikling paggalaw sa futures order book.
Para sa AKEUSDT, ang kawalan ng Binance spot pair ay nagpapangyari sa komposisyon at pag-uugali ng panlabas na index na sentro ng hindi pagkakasundo. Hiniling ng trader sa Binance na ibunyag ang mga nauugnay na rekord ng trading, data ng liquidation, at mga log ng risk-control upang masuri ang kalkulasyon.
Ang publicly available na pinagsama-samang spot charts ay nagpakita ng matinding volatility sa sesyon. Gayunpaman, ang pinakamataas na pinagsamang spot reading ay mas mababa sa contract peak na binanggit ng trader. Sinabi ng ulat na ang agwat ay maaaring nagresulta mula sa pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng futures contract, panlabas na spot venues, o ang index na ginamit upang makabuo ng mark price, ngunit hindi nito itinatag kung aling salik ang sanhi ng pagkakaiba.
Inilarawan ng nagrereklamo ang mga apektadong trades bilang funding-rate arbitrage positions, isang estratehiya na karaniwang naglalayong kumita ng mga bayad na nilikha ng mga pagkakaiba sa perpetual-market positioning sa halip na kumita mula sa direksyon ng isang token.
Ang funding-rate arbitrage ay karaniwang pinagsasama ang offsetting positions upang bawasan ang direksyonal na exposure. Ang isang bersyon ay nagpapares ng spot purchase sa isang short perpetual contract, na nagpapahintulot sa trader na mangolekta ng funding kapag ang mga short holders ay tumatanggap ng mga bayad mula sa longs. Ang iba pang mga istruktura ay maaaring magkalat ng mga posisyon sa iba't ibang exchange o kontrata.
Bagaman ang mga trade na ito ay madalas na tinatawag na market-neutral, mayroon pa rin itong execution, liquidity, collateral at exchange risks. Binanggit ng isang cash-and-carry guide na inilathala noong Agosto na ang isang arbitrage position ay maaaring makaranas ng margin call kapag ang leveraged leg nito ay mabilis na gumalaw, kahit na ang pinagsamang trade ay nilayon upang limitahan ang exposure sa direksyon ng presyo.
Ang naiulat na pagtaas ng AKE mula humigit-kumulang $0.0076 hanggang halos $0.045 ay aabot sa pagtaas na humigit-kumulang 492%, o halos anim na beses sa panimulang presyo. Ang paggalaw na ganoon kalaki ay maaaring mabilis na bawasan ang margin na sumusuporta sa short futures positions, lalo na kapag manipis ang liquidity at maraming trade ang may parehong exposure.
Inilarawan ng trader ang insidente bilang isang short squeeze, kung saan ang tumataas na presyo ay nagpipilit sa mga short seller na isara ang kanilang mga posisyon sa pamamagitan ng pagbili muli ng mga kontrata. Ang ganitong sapilitang pagbili ay maaaring magdagdag sa pataas na presyon at mag-trigger ng karagdagang mga liquidation kapag ang mga kalapit na short position ay lumabag sa kanilang maintenance requirements.
Sa isang hindi kaugnay na kaganapan sa merkado noong Agosto, isang $3 bilyong squeeze ang nag-liquidate ng humigit-kumulang $2.77 bilyon sa mga short positions sa mga pangunahing exchange. Ang Binance ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $518 milyon ng kabuuan, habang ang sapilitang pagbili ay nagtulak sa mga presyo nang mas mataas at nag-activate ng mas maraming liquidation. Ipinapakita ng mga pigura kung paano maaaring mapabilis ng mga automated closure ang isang umiiral na paggalaw, bagaman hindi nito itinatatag kung may manipulasyon na naganap sa AKE.
Itinuro ng Binance ang mga liquidation noong Setyembre 3 sa mga panganib na nakakabit sa leveraged trading at hindi tinanggap ang pag-aangkin ng trader na mayroong koordinadong manipulasyon sa merkado. Walang market regulator o independiyenteng imbestigador ang pampublikong nakarating sa isang paghahanap sa akusasyon.
Para sa mga mambabasa sa U.S., ang AKE dispute ay patungkol sa isang offshore na produkto ng Binance na hindi iniaalok sa pamamagitan ng Binance.US. Ang pag-access ng Amerikano sa crypto derivatives ay nananatiling sakop ng mga panuntunan ng Commodity Futures Trading Commission, habang ang mga offshore perpetual contracts ay may kasaysayang nag-aalok ng mga asset at leverage levels na hindi available sa mga regulated U.S. platforms.
Nagsimulang pumasok ang regulated perpetual futures sa U.S. market noong 2026. Inaprubahan ng CFTC ang isang Bitcoin perpetual contract mula sa Kalshi noong Mayo, na sinundan ng mga kontrata na nakatali sa iba pang digital assets, habang nakuha ng Coinbase ang isa pang regulated na landas para sa mga domestic perpetual products.
Nagpapatakbo ang mga platform sa U.S. sa ilalim ng iba't ibang pag-apruba ng produkto, limitasyon sa leverage, at mga kinakailangan sa market-surveillance. Hinamon ng CME Group ang pagtrato ng CFTC sa perpetual futures, na nangangatwiran na ang mga produkto ay dapat na sumailalim sa mga panuntunan sa swap sa Dodd-Frank Act sa halip na i-regulate bilang standard futures contracts.
Sa kanyang reklamo, tinukoy din ng AKE trader ang isang naunang insidente ng TUT liquidation at sinabi na ang mga nakikipagkumpitensyang exchange ay nagbigay ng kompensasyon sa ilang apektadong user. Hindi sumasang-ayon ang Binance na magkatulad ang dalawang kaganapan, na pinapanatili na ang mga posisyon ng AKE ay isinara dahil sa panganib sa merkado sa halip na isang pagkakamali sa pagpepresyo ng exchange.
Kinilala ng Binance ang reklamo ngunit hindi pa nag-aanunsyo ng kompensasyon. Hiniling ng trader ang buong kasaysayan ng transaksyon, mga rekord ng liquidation, at mga log ng risk-control na nauugnay sa sesyon ng Setyembre 3.
USDT
AKE