Pinaghihinalaang ibinenta ng Royal Government ng Bhutan ang humigit-kumulang 700 BTC, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $50M, matapos ipakita ng on-chain data mula sa Onchain Lens at Arkham Intelligence ang dalawang malalaking transfer mula sa mga wallet na iniuugnay sa sovereign investment arm nito, ang Druk Holding & Investments (DHI).
Isang transaksyon ang nagpadala ng 325 BTC, o humigit-kumulang $25.19M sa kasalukuyang presyo, sa isang wallet na dating konektado sa crypto financial services firm na Galaxy Digital, habang ang isa pang 375 BTC, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $25.18M, ay inilipat sa isang hindi natukoy na address na pinaniniwalaan ng mga analista na maaaring isang OTC desk o bagong kustodyan. Kasama ang mga naunang transfer noong Marso, iniulat ng Yahoo Finance na “ibinenta ng Bhutan ang mahigit $84 milyong halaga ng Bitcoin noong Marso 2026,” na nagpapahiwatig ng malinaw na pagtaas sa state-level na distribusyon ng BTC.
Unang inihayag ng Arkham sa isang research note noong 2025 na hawak ng Royal Government ng Bhutan ang “mahigit 13K BTC, o nagkakahalaga ng $764M,” na ginagawa itong ikaapat na pinakamalaking tagahawak ng Bitcoin sa gobyerno noong panahong iyon, kasunod ng Estados Unidos, China, at United Kingdom. Hindi tulad ng ibang mga estado na pangunahing nakakakuha ng BTC sa pamamagitan ng pag-agaw ng batas, binigyang-diin ng Arkham na ang koleksyon ng Bhutan ay nagmula sa “government funded mining operations” na inilunsad noong 2019 at pinapatakbo sa pamamagitan ng DHI. Sa hydroelectricity bilang gulugod nito, epektibong ginagawang sovereign BTC reserve ng DHI ang labis na renewable power, isang diskarte na ayon sa Bitcointreasuries.net ay akma sa layunin ng kaharian na pagandahin ang kita bukod sa mga hydropower export at turismo.
Ang pinakabagong 700 BTC outflow ay hindi isang isolated na pangyayari. Iniulat ng MEXC News na noong Marso 25, 2026, ibinenta ng Bhutan ang 519.7 BTC “na nagkakahalaga ng $37.75 milyon,” na nagpadala ng pondo mula sa mga DHI wallet sa isang address na madalas makipag-ugnayan sa Singapore-based OTC trading firm na QCP Capital, na nagpapahiwatig ng isang off-exchange sale “upang maiwasan ang market disruption.” Isang hiwalay na ulat ng Bitcoin.com ang nagsabi na mas maaga sa buwan, habang ang Bitcoin ay malapit sa $68,600, “naglipat ang Bhutan ng 175 bitcoin” — na humigit-kumulang $11.85M noon — mula sa isang DHI-controlled na wallet, na nag-iwan sa bansa ng 5,424.7 BTC na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $372M noong panahong iyon. Mula noon, tinatantya ng CryptoRank at iba pang tracker na inilipat ng Bhutan ang pagitan ng $45M at $120M sa BTC sa serye ng mga transaksyon noong Marso, na naglilipat ng malaking bahagi ng treasury nito sa mga trading-linked na wallet.
Hindi pa pampublikong ipinapaliwanag ng Royal Government o ng DHI ang motibo sa pinakabagong 700 BTC transaction, ngunit ang mga naunang komento na nakalap ng CryptoRank ay nagpapahiwatig ng pinaghalong “portfolio rebalancing, pagseguro ng kita, pagpopondo sa mga proyekto ng estado, o paglipat ng assets sa ibang custody solution.” Katulad nito, tiningnan ng Yahoo Finance ang mga pagdaloy bilang “isang trend ng patuloy na outflow” sa halip na panic selling, na binabanggit na ang halos zero marginal cost of production ng Bhutan mula sa hydropower mining ay ginagawang effectively pure profit ang realized gains sa mga benta ng BTC bago ang capex.
Ang paggamit ng Bhutan ng Bitcoin bilang isang sovereign asset ay hindi karaniwan ngunit sinadya. Iniulat ng Bitcointreasuries.net na nagsimula ang Bhutan sa pagmimina ng BTC noong 2019, gamit ang hydropower na sinusuportahan ng estado upang bumuo ng isang digital reserve na nakaayon sa pilosopiya nitong Gross National Happiness sa pamamagitan ng pagmonetize ng green energy nang walang mabigat na industrialisasyon. Natukoy ng pananaliksik ng Arkham ang hindi bababa sa apat na malalaking mining site, kabilang ang isa na ginagamit muli ang isang nabigong $1B na proyektong “Education City,” na nagpapakita kung paano inilipat ng kaharian ang mga lumang plano sa pagpapaunlad patungo sa produksyon ng digital asset.
Habang bumababa ang balanse ng BTC ng Bhutan mula sa mahigit 13,000 BTC patungo sa kalagitnaan ng 4,000s, ang bawat on-chain movement ay binibigyang-kahulugan ngayon bilang isang senyales kung paano tinitingnan ng isang maliit ngunit sopistikadong sovereign ang papel ng Bitcoin (BTC) sa treasury nito. Sa isang nakaraang kwento ng crypto.news tungkol sa malalaking crypto hack, tinatantya ng mga mananaliksik na $2.4B ang nawala sa 2025 H1 lamang, na nagpapahiwatig kung bakit maaaring bigyang-priyoridad ng isang state miner tulad ng Bhutan ang secure, unti-unting pagbebenta sa pamamagitan ng mga OTC desk kaysa sa paghawak ng patuloy na lumalaking on-chain trove. Isa pang kwento tungkol sa institutional fund flows ang nagdetalye kung paano lalong tinitingnan ng mga sovereign at quasi-sovereign na manlalaro ang BTC bilang isang macro hedge na maaaring taktikal na ibenta upang pondohan ang imprastraktura o pagandahin ang reserba sa mga panahon ng kalakasan. Isang ikatlong kwento tungkol sa mining-led sovereign strategies ang nagbigay-diin kung paano madalas ginagamit ng mga bansang may murang enerhiya ang BTC hindi lamang bilang isang speculative asset kundi bilang isang monetization tool para sa stranded power — isang kategorya kung saan direktang nabibilang ang Bhutan.
