Pinagtibay muli ng Bernstein ang Outperform rating nito sa Circle Internet Group at pinanatili ang $190 target na presyo nito, na nagpapahiwatig ng 203% na pagtaas, isang araw matapos bumaba ang stock ng CRCL ng 17.5% sa paglulunsad ng Open USD, isang stablecoin na sinusuportahan ng mahigit 140 kumpanya, kabilang ang Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, at Coinbase.
Ayon sa isang tala noong Miyerkules, pinanatili rin ng Bernstein ang Outperform rating nito at $330 target na presyo sa Coinbase.
Ang Open USD ay pamamahalaan ng Open Standard, isang independiyenteng kumpanya na pinamamahalaan ng lupon ng sarili nitong mga kasosyo sa halip na ng isang solong issuer.
Ang pagbuo at pagkuha (minting and redemption), dalawang pangunahing aspeto ng imprastraktura ng stablecoin, ay libre at walang limitasyon sa pag-isyu, at ang kita mula sa reserba ay ibinahagi sa buong network ng mga kasosyo sa halip na hawakan ng isang kumpanya.
Si Zach Abrams, punong ehekutibo ng stablecoin unit ng Stripe na Bridge, ay pinangalanang tagapagtatag na CEO ng Open Standard. Sinabi ng Stripe na ang OUSD ay magiging default na stablecoin para sa mga negosyo sa platform nito, na may ganap na paglulunsad na pinlano para sa ikalawang kalahati ng 2026.
Iginiit ni Bernstein na ang laki ng koalisyon ng OUSD ay nagpapatunay sa stablecoins bilang isang kategorya ngunit hindi agad nagbabanta sa posisyon ng Circle. Hawak ng USDC ng Circle ang humigit-kumulang 28% ng base ng salapi ng dollar stablecoin, sabi ng kumpanya, ngunit iba ang sinasabi ng dami ng transaksyon nito.
Nagproseso ang USDC ng $5.3 trilyon sa unang kalahati ng 2026 lamang, humigit-kumulang 140% na paglago kumpara sa bilis ng buong taon ng 2025, na ang bahagi nito sa dami ng transaksyon ay tumaas mula sa humigit-kumulang 40% noong 2025 patungo sa humigit-kumulang 60% hanggang sa ngayon ng 2026, ayon sa pagsusuri ni Bernstein sa onchain data ng Visa.
Inihambing ni Bernstein ang dinamika sa kung paano binuo ng Tether ang dominasyon ng USDT sa pamamagitan ng pag-angkla ng liquidity sa Bitfinex at pagkatapos ay sa user base ng Binance bago lumaki sa $180 bilyon na supply.
Palawakin ang Tsart
Dumaan ang Circle sa katulad na landas sa pamamagitan ng Coinbase, na bumubuo ng humigit-kumulang 25% ng USDC na hawak sa platform, at mula noon ay pinalawak ang liquidity sa pamamagitan ng Hyperliquid at Polymarket. Ang sariling Arc blockchain ng Circle, binanggit ni Bernstein, ay inilunsad na may higit sa 100 kasosyo na sumasaklaw sa mga digital asset, pagbabayad, at serbisyong pinansyal.
Gumawa si Circle CEO Jeremy Allaire ng katulad na argumento ng network-effects sa isang mahabang post sa X bilang tugon sa mga tanong ng mamumuhunan, na sumusulat na ang mga network ng stablecoin ay mga negosyong "winner-take-all" na binuo sa loob ng maraming taon ng liquidity at regulatoryong trabaho. Nag-aalinlangan din si Allaire sa modelo ng consortium mismo, na sumusulat na ang track record ng mga katulad na multi-company na produkto na umaabot sa sukat "ay lubhang malungkot."
Nagbigay si Tether CEO Paolo Ardoino ng isang mas magaan na pagtuligsa sa bagong kalahok, na sumulat sa X: "Maligayang pagdating OUSD. Pumasok na ang Player 2 sa laro."
Itinuring ni Bernstein ang presensya ng Coinbase sa listahan ng kasosyo ng OUSD bilang kapansin-pansin, dahil sa kung gaano kalaki ang nakasalalay sa USDC ng exchange.
Kumikita ang Coinbase ng humigit-kumulang 50% ng kita ng reserba ng USDC sa ilalim ng kasunduan sa pamamahagi nito sa Circle, na bumubuo ng halos 20% ng kabuuang kita ng Coinbase.
Sa kanyang post noong Miyerkules, binanggit ni Allaire na ang partnership ng stablecoin ng Circle sa Coinbase "ay nananatiling kasing-tibay gaya ng dati."
Sinabi ni Bernstein na naniniwala ito na ang tunay na layunin ng Coinbase ay palawakin ang mainstream na pag-aampon ng stablecoin sa halip na lumayo sa USDC, binanggit ang mga nakaraang kasunduan kung saan ibinahagi ng Circle at Coinbase ang karamihan ng kita ng reserba ng USDC sa mga pangunahing kasosyo tulad ng Binance at Hyperliquid upang panatilihin sila sa network.
Hiwalay na pinagtibay muli ni William Blair ang sarili nitong Outperform rating sa Circle, tinawag ang OUSD na "isang solusyon na naghahanap ng problema."
Disclaimer: Ang The Block ay isang independiyenteng media outlet na naghahatid ng balita, pananaliksik, at data. Simula Nobyembre 2023, ang Foresight Ventures ay isang mayoryang mamumuhunan ng The Block. Namumuhunan ang Foresight Ventures sa ibang kumpanya sa espasyo ng crypto. Ang crypto exchange na Bitget ay isang pangunahing LP para sa Foresight Ventures. Patuloy na nagpapatakbo nang independiyente ang The Block upang maghatid ng obhetibo, makabuluhan, at napapanahong impormasyon tungkol sa industriya ng crypto. Narito ang aming kasalukuyang mga pagsisiwalat sa pananalapi.
© 2026 The Block. Lahat ng Karapatan ay Nakalaan. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa layunin lamang ng impormasyon. Hindi ito inaalok o nilayon na gamitin bilang legal, buwis, pamumuhunan, pinansyal, o iba pang payo.
