Sinabi ng Bernstein na nagsisimula nang magpakita ng mga senyales ang Coinbase (COIN) na gumagana ang pagtulak nito upang maging isang "everything exchange", sa kabila ng pag-uulat ng kumpanya ng mas mahina kaysa inaasahang mga resulta sa unang quarter noong Huwebes.

Sa isang tala sa mga kliyente noong Biyernes, pinanatili ng mga analyst ng firm ng pananaliksik at brokerage, na pinangunahan ni Gautam Chhugani, ang isang outperform rating at target na presyo na $330 sa stock ng Coinbase kasunod ng mga kinita, na nagpapahiwatig ng 71% potensyal na pagtaas mula sa closing price ng Huwebes na 192.96, ayon sa pahina ng presyo ng COIN ng The Block.

Ang kita ng Coinbase para sa quarter ay umabot sa $1.41 bilyon, na mas mababa ng 5% sa mga pagtatantya, habang ang adjusted EBITDA na $303 milyon ay mas mababa ng 26% sa mga inaasahan. Nagtala rin ang kumpanya ng netong pagkalugi na $394.1 milyon, na sumasalamin sa $482 milyon na hindi pa natutupad na pagkalugi na konektado sa portfolio ng pamumuhunan nito sa crypto. Sinabi ng Bernstein na ang mas mahinang mga merkado ng crypto ay nakaimpluwensya sa parehong aktibidad ng pag-trade at kita ng subscription, na ang kabuuang kapitalisasyon ng crypto market at dami ng trading sa industriya ay parehong bumaba ng higit sa 20% mula sa nakaraang quarter. 

Ang kabuuang spot trading volume ng Coinbase ay bumaba ng 25% quarter-over-quarter sa $202 bilyon sa unang quarter. Bumaba ang retail trading volume ng 36% sa $36 bilyon, habang ang mga buwanang gumagamit na nagta-transact ay bumaba ng 10% sa 8.2 milyon. Gayunpaman, binanggit ng Bernstein na naabot ng Coinbase ang pinakamataas na bahagi ng merkado sa crypto trading, suportado ng mga pakinabang sa parehong spot at derivatives trading.

Lumawak ang Derivatives, Prediction Markets, at Pagbabayad

Itinuro ng Bernstein ang lumalagong kontribusyon mula sa mas bagong mga negosyo sa labas ng pangunahing operasyon ng spot trading ng Coinbase bilang mga katalista para sa pagtaas. Ang retail derivatives ay nag-a-annualize na ngayon ng higit sa $200 milyon sa kita, ayon sa firm, habang ang institutional derivatives na konektado sa acquisition ng Deribit ng kumpanya ay nag-a-annualize na higit sa $250 milyon. Samantala, nalampasan ng prediction markets ang $100 milyong annualized revenue run rate noong Marso at naging isa sa pinakamabilis na lumalagong produkto sa kasaysayan ng Coinbase, sinabi ng mga analyst.

Binigyang-diin din ng ulat ang mga pagsisikap ng Coinbase na bumuo ng stablecoin at imprastraktura ng pagbabayad sa paligid ng USDC at Base. Sinabi ng Bernstein na ang dami ng transaksyon ng Base-based stablecoin ay lumago ng sampung beses year-over-year, habang higit sa 90% ng dami ng transaksyon ng agentic stablecoin sa quarter ay naganap sa Ethereum Layer 2 network. Inilarawan ng mga analyst ang estratehiya ng Coinbase bilang isang vertically integrated stack na binuo sa paligid ng USDC, Base, mga payments API, at ang x402 protocol para sa agentic commerce.

Bukod pa rito, iginiit ng Bernstein na maaaring minamaliit pa rin ng merkado ang potensyal na mga katalista para sa Coinbase at sa mas malawak na sektor ng crypto, na itinuturo ang inaasahang pag-unlad sa Clarity Act at ang kamakailang mga komento mula sa mga opisyal ng crypto ng White House tungkol sa isang mas pormal na anunsyo na konektado sa isang Strategic Bitcoin Reserve.

Mas maaga noong Biyernes, ipinagpatuloy ng Coinbase ang pag-trade matapos suspindihin ang pagtutugma ng order at ilipat ang mga merkado sa "Cancel Only" at auction modes sa loob ng ilang oras sa panahon ng pagkaantala na may kaugnayan sa AWS.

Ang COIN ay kasalukuyang bumaba ng 2.7% sa pre-market trading noong Biyernes.

Si Gautam Chhugani ay nagpapanatili ng mahabang posisyon sa iba't ibang cryptocurrency. Ang ilang mga kaakibat ng Bernstein ay kumikilos bilang mga market maker o liquidity provider sa mga equity securities ng Coinbase.