Nagbabala ang isang opisyal ng BaFin na ang sentralisadong pagsubaybay sa crypto ng EU ay maaaring magdulot ng karagdagang pasanin sa mga kumpanya habang binabawasan ang kakayahang umangkop sa pagpapatupad ng mga patakaran ng MiCA.
Ang briefing ng Araw 2 ng European Blockchain Convention ay nagbigay ng babala kay Stephan Mögelin ng Federal Financial Supervisory Authority ng Germany, o BaFin, sa isang panel tungkol sa mga iminungkahing pagbabago sa balangkas ng Markets in Crypto-Assets.
Sinabi ni Mögelin na ang mga sentralisadong tagapangasiwa ay maaari pa ring umasa sa kaalaman na hawak ng mga pambansang awtoridad, lalo na kapag tinatalakay ang mga katangian ng indibidwal na pamilihan.
“Ang nakita namin, halimbawa, sa pagpapatupad ng EMIR, ay sa isang sentralisadong tagapangasiwa, maaaring isipin ng isa na ang aplikasyon at pag-unawa sa mga tiyak na probisyon ay nagiging medyo sentralisado rin,” aniya.
Ayon kay Mögelin, ang sentralisasyon ay maaaring magdulot ng mas kaunting kakayahang umangkop sa mga tagapagbigay ng serbisyo ng crypto asset kapag nagpapatupad ang mga regulator ng indibidwal na probisyon. Ang paglilipat ng responsibilidad matapos makumpleto ng mga kumpanya ang pambansang proseso ng awtorisasyon ay maaari ding lumikha ng karagdagang trabaho.
“Dapat magpasya ang mga kalahok sa pamilihan at mga kliyente kung ano ang itinuturing nilang kapaki-pakinabang, dahil ang mga kumpanyang ito ay kasalukuyang dumadaan sa proseso ng awtorisasyon, at ang paglilipat ng responsibilidad sa isang sentralisadong entidad ay maaaring magdagdag ng pasanin anuman ang maging resulta.”
Sa ilalim ng MiCA, ang isang tagapagbigay ng serbisyo ng crypto asset ay maaaring makakuha ng awtorisasyon mula sa isang pambansang regulator at gamitin ang nagreresultang pasaporte upang makapagpatakbo sa buong European Economic Area. Ang isang sentralisadong modelo ay maglilipat ng ilang responsibilidad sa pagsubaybay mula sa mga pambansang awtoridad sa isang katawan sa antas ng EU.
Ang MiCA ay lumikha ng isang karaniwang istruktura ng paglilisensya para sa mga palitan, tagapag-ingat at iba pang tagapagbigay ng serbisyo ng crypto, bagama't patuloy na pinoproseso ng mga pambansang regulator ang mga aplikasyon at pinangangasiwaan ang mga lisensyadong kumpanya.
Noong Hulyo, nakuha ng Ripple ang awtorisasyon nito sa MiCA mula sa Commission de Surveillance du Secteur Financier ng Luxembourg. Pinahihintulutan ng pag-apruba ang kumpanya na mag-alok ng mga reguladong serbisyo sa pagbabayad ng crypto sa 30 bansa sa European Economic Area.
Tulad ng naunang iniulat ng crypto.news, ipinares ng Ripple ang lisensya ng tagapagbigay ng serbisyo ng crypto asset sa isang lisensya ng institusyon ng electronic money. Sinusuportahan ng kombinasyon ang mga serbisyo sa pagbabayad na kinasasangkutan ng mga crypto asset at stablecoin sa ilalim ng istruktura ng kumpanya sa Europa.
Ang sistema ng pasaporte ng MiCA ay maaaring magbawas sa pangangailangan para sa magkahiwalay na pag-apruba sa bawat bansang kalahok, ngunit ang mga puna ni Mögelin ay tumutukoy sa pagpapalitan sa pagitan ng pare-parehong pagsubaybay at pambansang pagpapasya. Ang mga kumpanya ay maaaring makakuha ng access sa buong rehiyon sa pamamagitan ng isang awtorisasyon habang nananatiling umaasa sa kung paano inilalapat ng regulator sa kanilang sariling hurisdiksyon ang mga patakaran.
Sinabi ng EBC media briefing na ang konsultasyon ng MiCA ay pinalawig hanggang Setyembre 30. Sa panahon ng panel, tinanong ng moderator na si Tommaso Astazi ng Blockchain for Europe kung aling mga lugar ng balangkas ang nangangailangan ng pagbabago at kung ang pagsubaybay ay dapat lumipat patungo sa isang sentralisadong istruktura.
Kinilala ni Mögelin ang legal na pagtrato sa mga crypto asset sa labas ng regulasyon ng mga serbisyo sa pananalapi bilang isa pang isyung hindi nareresolba.
“Mula sa perspektiba ng pagsubaybay at pamamahala sa panganib, ang nakita namin sa ngayon ay ang MiCA at iba pang balangkas ng Europa ay nagbibigay lamang ng balangkas ng regulasyon para sa mga serbisyo sa pananalapi.”
“Ang kulang pa rin sa karamihan ng mga bansang miyembro ay isang balangkas ng pribadong batas para sa mga tiyak na crypto asset.”
Pinamamahalaan ng pribadong batas ang mga katanungan tulad ng pagmamay-ari, paglilipat, mga paghahabol sa kontrata at ang pagtrato sa mga asset kapag nabigo ang isang intermediary. Maaaring i-regulate ng isang lisensya sa serbisyo sa pananalapi ang pag-uugali ng isang palitan o tagapag-ingat nang hindi nalulutas ang bawat tanong tungkol sa kung sino ang legal na nagmamay-ari ng isang token o kung paano ito dapat tratuhin ng mga nagpapautang sa panahon ng insolvensiya.
Sinabi ni Mögelin na isinasaalang-alang ng konsultasyon kung ang isang balangkas ng pribadong batas sa antas ng Europa ay maaaring makatulong na maiwasan ang isa pang layer ng pagkapira-piraso. Kung walang karaniwang pagtrato, ang parehong token ay maaaring mapailalim sa iba't ibang panuntunan sa pagmamay-ari o insolvensiya depende sa bansang miyembro na humahawak sa hindi pagkakaunawaan.
Lumitaw ang mga katulad na tanong sa pagmamay-ari tungkol sa tokenized securities. Maaaring i-record ng isang token ang isang transaksyon sa isang blockchain, ngunit ang legal na rehistro, kasunduan sa kustodiya at naaangkop na batas sa mga securities ang nagtatakda kung ang nagmamay-ari ay may bahagi, isang beneficial interest o isang contractual claim lamang.
Tinatalakay ng United Kingdom ang mga kaugnay na tanong sa labas ng MiCA. Noong Setyembre, sinuportahan ng House of Lords ang isang pagbabago sa diskarte sa digital asset sa botong 194 laban sa 138.
Sakop ng iminungkahing diskarte ang mga crypto asset, stablecoin, tokenized securities at digital settlement system. Ang Treasury ay magkakaroon ng 12 buwan pagkatapos ng Royal Assent upang ilathala ang diskarte, bagama't kailangan pa ring ipasa ang panukalang batas sa House of Commons bago maging batas ang kinakailangan.
Sa panahon ng panel ng BaFin, tinalakay din ni Mögelin ang papel ng mga e-money token, isang kategorya ng MiCA na sumasaklaw sa mga crypto asset na idinisenyo upang mapanatili ang kanilang halaga sa pamamagitan ng pagtukoy sa isang opisyal na currency.
Sinabi niya na ang pagtatagpo ng mga tagapagbigay ng serbisyo ng crypto at mga kumbensyonal na institusyong pinansyal ay nagpataas ng interes sa paggamit ng mga e-money token sa loob ng tradisyonal na imprastraktura ng pamilihan. Ang isang posibleng paggamit ay kinabibilangan ng pagbibigay ng bahagi ng salapi sa mga transaksyon sa tokenized securities.
Ang mga tokenized trade ay nangangailangan ng parehong asset at payment legs upang mag-settle. Kung ang isang panig ay gumagalaw sa pamamagitan ng imprastraktura ng blockchain habang ang isa ay nananatiling umaasa sa mga kumbensyonal na bank transfer, ang mga partido ay maaaring humarap sa mga pagkaantala o panganib sa pagkumpleto.
Sinabi ni Mögelin na pinag-uusapan ng mga regulator kung ang mga serbisyo na kinasasangkutan ng mga e-money token ay maaaring lumawak sa kredito o pagpapautang. Sa kanyang salaysay, ang gayong mga serbisyo ay maaaring magpataas ng kahusayan para sa mga kumpanyang nagpapatakbo sa parehong crypto asset at tokenized financial instrument.
Ang mga regulator ng U.S. ay humaharap sa isang kaugnay na dibisyon sa pagitan ng pagsubaybay sa securities at regulasyon sa pagbabayad. Ang isang tokenized stock sa pangkalahatan ay napapailalim sa mga panuntunan sa securities, habang ang stablecoin na ginamit upang ayusin ang trade ay maaaring magdulot ng magkahiwalay na tanong na kinasasangkutan ng mga reserba, karapatan sa pagtubos, relasyon sa pagbabangko at pederal o pang-estado na pagsubaybay.
Ang mga komento ni Mögelin ay hindi nanawagan para sa pag-alis ng mga pambansang awtoridad mula sa sistema ng MiCA. Sinabi niya na kahit ang isang sentralisadong tagapangasiwa ay maaaring makinabang mula sa kadalubhasaan ng miyembro-estado, habang ang mga kumpanya at ang kanilang mga kliyente ay dapat suriin kung ang paglilipat ng mga responsibilidad sa awtorisasyon ay magbibigay ng sapat na halaga upang mabawi ang pasanin sa operasyon.
USDC