Humingi ang ARK Investment Management ng pag-apruba mula sa U.S. Securities and Exchange Commission para sa isang tokenisadong share class para sa $562 milyong venture fund nito, na nagpapahintulot sa pagpapanatili ng talaan ng pagmamay-ari gamit ang distributed ledger technology.

Ayon sa isang aplikasyong inihain sa SEC, nais ng ARK Venture Fund na magdagdag ng Tokenized Class kasama ng isang bagong Exchange Class sa pamamagitan ng pag-amyenda sa isang exemptive order na ibinigay ng regulator noong Nobyembre 2025. Inilathala ng SEC ang abiso ng kahilingan noong Agosto 24 at itinakda ang Setyembre 18 bilang deadline para sa mga kahilingan para sa isang pagdinig.

Inihain ng ARK ang orihinal na aplikasyon noong Mayo 20 bago magsumite ng mga pagbabago noong Hunyo 11 at Agosto 7 sa ilalim ng file number 812-16031. Ang paghahain ay humihingi ng relief sa ilalim ng mga seksyon 6(c), 18 at 17(d) ng Investment Company Act, kasama ang Rules 23c-3 at 17d-1.

Ang panukala ay magbibigay sa dalawang bagong klase ng iba't ibang ruta para sa secondary trading. Ang mga shares ng Exchange Class ay maaaring ilista sa isang pambansang palitan ng securities, habang ang pagmamay-ari ng mga shares ng Tokenized Class ay itatala sa pamamagitan ng distributed ledger technology.

Ang mga tokenisadong shares ay maaaring i-trade sa pamamagitan ng alternative trading systems na nakarehistro sa ilalim ng Regulation ATS, iba pang medium ng quotation o peer-to-peer transfers sa pagitan ng mga aprubadong wallet. Hindi humihingi ang ARK ng pahintulot sa SEC na ilista o i-quote ang mga shares sa mga platform ng desentralisadong pananalapi.

Gagamitin ng ARK tokenized share class ang umiiral na istruktura ng pondo

Hinihingi ng ARK ang pag-apruba sa pamamagitan ng umiiral na exemptive application process ng SEC habang patuloy na gumagawa ang ahensya ng hiwalay na mga regulasyon na maaaring pamamahalaan ang tokenisadong securities.

Nilinaw ng firm na ang aplikasyon nito ay hindi humihingi ng regulatory relief para sa teknolohiyang ginamit upang mapanatili ang mga talaan ng shareholders nito. Sa isang footnote, sinabi ng mga aplikante na sila ay "hindi humihingi ng exemptive relief patungkol sa kung paano ginagamit ng isang Pondo ang distributed ledger technology upang mapanatili ang isang talaan ng mga shareholders nito."

Ang ARK Venture Fund ay nagpapatakbo bilang isang patuloy na inaalok na closed-end interval fund at nag-ulat ng $562 milyon sa kabuuang ari-arian noong Enero 31. Ang umiiral nitong Class D, Class S at Class U shares ay nagkakahalaga ng $49.83, $49.69 at $49.70, ayon sa pagkakasunod, noong Mayo 15, na may pinagsamang market value na hindi affiliate na humigit-kumulang $912.6 milyon.

Ang venture fund ay hiwalay sa mas kilalang ARK Innovation ETF ng ARK, na may $6.55 bilyong assets at nagpapatakbo sa pamamagitan ng ARK ETF Trust.

Sa ilalim ng iminumungkahing istruktura, tatanggap ang mga mamumuhunan ng mga shares ng Tokenized Class sa pamamagitan ng normal na proseso ng subscription ng pondo sa net asset value. Ang mga shares ay walang sales load at maaaring ipamahagi ng mga rehistradong broker-dealer o direkta sa pamamagitan ng transfer agent ng pondo.

Ang mga gastos na partikular na nauugnay sa klase ay mananatili sa mga shareholders nito. Tinukoy ng paghahain ang potensyal na gastos sa transaksyon na nauugnay sa pagbebenta ng shares, pagbili muli at pamamahagi ng dibidendo.

Aamyendahan ng aplikasyon ang exemptive order ng ARK noong Nobyembre 2025, na nagpapahintulot sa pondo na magpanatili ng maraming share classes. Ang naunang aplikasyon ay naglalaman ng representasyon na ang mga shares ng pondo ay hindi ililista sa isang securities exchange o i-quote sa isang medium ng quotation, na nangangailangan sa ARK na bumalik sa SEC bago ipakilala ang iminumungkahing kaayusan sa trading.

Hindi pa napipili ng ARK ang isang blockchain o provider ng tokenization

Walang blockchain, provider ng tokenization o bagong transfer agent ang natukoy sa aplikasyon. Ang paghahain ay tumutukoy sa pangkalahatan sa "tokenization agents" at transfer agent ng pondo kapag tinatalakay ang mga gastos na nauugnay sa iminumungkahang klase.

Ang Bank of New York Mellon ang kasalukuyang nagsisilbing transfer agent, administrator at custodian ng ARK Venture Fund, ayon sa semi-annual report ng pondo.

Mayroon nang koneksyon sa pananalapi ang ARK sa kumpanya ng tokenization na Securitize sa pamamagitan ng venture fund. Hawak ng portfolio ang Securitize equity at isang $10 milyong convertible note na may 5% interest rate at magtatapos sa Setyembre 2028. Nakuha ng pondo ang note noong Setyembre 30, 2025.

Pinalawak ng Securitize ang institutional tokenization business nito ngayong taon. Noong Agosto, naglunsad ang kumpanya ng isang tokenisadong high-yield fund kasama ang Neuberger na namumuhunan sa pangunahin sa high-yield bonds habang nag-aalok ng mga interes sa Avalanche, Ethereum, Solana at Sui.

Nagsisilbi ang kumpanya bilang transfer agent at tokenization platform para sa BUIDL fund ng BlackRock at patuloy na nagdaragdag ng mga institutional na produkto sa imprastraktura nito. Napanatili ng ARK ang exposure sa kumpanya habang lumalaki ang tokenization business nito, habang ang Hanwha Group ang naging pinakamalaking shareholder nito noong Hulyo matapos maabot ng pinagsamang holdings nito ang 9.6%.

Hindi sinasabi ng aplikasyon ng ARK kung magkakaroon ng papel ang Securitize sa iminumungkahing Tokenized Class.

Ang mga regulasyon ng SEC sa tokenization ay patuloy pa ring ginagawa

Dumating ang paghahain bago matapos ng SEC ang isang hiwalay na balangkas ng regulasyon para sa tokenisadong securities trading.

Ang innovation exemption na tinalakay ni SEC Chair Paul Atkins ay hindi pa nagkakabisa. Ang iminumungkahing diskarte ay inaasahang magpapahintulot sa mga piling firm na subukan ang mga produkto ng securities na nakabatay sa blockchain sa ilalim ng tinukoy na mga kondisyon habang ginagawa ang permanenteng mga regulasyon.

Gaya ng naunang iniulat ng crypto.news, naghahanda ang SEC ng isang regulatory route noong Agosto na maaaring magpahintulot sa mga kwalipikadong platform na mag-trade ng tokenisadong U.S. stocks sa buong orasan. Ang umiiral na pederal na regulasyon ng securities ay nananatiling applicable habang hindi pa tapos ang exemption.

Nahaharap sa mga pagkaantala ang pag-unlad sa exemption. Ang mga legal na tanong tungkol sa awtoridad ng SEC at mga alalahanin mula sa mga tradisyonal na kalahok sa merkado ay nagpaantala sa nakaplanong balangkas noong Agosto, na ang mga tanong ay nakasentro sa kung paano makikipag-ugnayan ang blockchain-based trading sa umiiral na mga regulasyon sa securities market.

Hiwalay na ipinakilala ni Atkins ang isang panukala ng Regulasyon sa Crypto Assets noong Agosto 18. Tinutugunan ng panukala ang mga exemption para sa mga issuer ng crypto asset ngunit hindi nagtatatag ng mga regulasyon na partikular para sa tokenisadong share classes ng investment fund. Ang mga pampublikong komento sa panukala ay dahil sa Oktubre 20.

Ang aplikasyon ng ARK samakatuwid ay umaasa sa umiiral na proseso ng Investment Company Act sa halip na nangangailangan ng hindi pa tapos na innovation exemption na magkabisa.

Binabago ng SEC ang mga regulasyon ng transfer agent para sa mga talaan ng blockchain

Hiwalay na sinusuri ng mga regulator ang imprastraktura na nagpapanatili ng opisyal na talaan ng pagmamay-ari ng securities.

Noong Setyembre 1, iminungkahi ng SEC ang isang malawakang pagbabago sa transfer agent na sumasaklaw sa pagpaparehistro, pagtatala, pagproseso ng paglilipat at pagbabantay ng ari-arian. Ito ang unang malaking pagtatangka ng ahensya sa halos apat na dekada na baguhin ang mga regulasyon na namamahala sa mga rehistradong transfer agent.

Ang panukala ay partikular na tumutugon sa paggamit ng teknolohiya ng blockchain sa mga handog ng securities at paglilipat ng shares. Ang mga transfer agent na gumagamit ng digital records ay haharap sa mga kinakailangan na sumasaklaw sa mga sistema ng pagtatala, cybersecurity, business continuity at paggamit ng mga panlabas na provider ng teknolohiya.

Ang rulemaking ay nagaganap habang sinusubukan ng mga firm ang mga paraan upang ikonekta ang blockchain settlement sa mga regulated na talaan ng shareholders. Sinabi ng Injective noong Hulyo na humingi ito ng pagpaparehistro bilang transfer agent sa SEC upang mapanatili ang tokenisadong talaan ng pagmamay-ari ng securities sa imprastraktura ng blockchain, bagaman ang isang pampublikong paghahain sa SEC na sumusuporta sa claim sa pagpaparehistro ay hindi pa natagpuan sa oras na iyon.

Ang mga komento sa iminumungkahing malawakang pagbabago ng transfer agent ng SEC ay dahil sa Nobyembre 3. Ang aplikasyon ng Tokenized Class ng ARK ay may hiwalay na deadline ng Setyembre 18 para sa mga kahilingan sa pagdinig, pagkatapos nito ay maaaring maglabas ng order ang komisyon sa hiniling na exemptive relief.