La frustración sigue aumentando en la industria de las criptomonedas, que se encuentra de nuevo en un punto muerto respecto al tratamiento de las recompensas de las stablecoins.
A principios de esta semana, circuló por Capitol Hill un borrador de lenguaje legislativo en un esfuerzo por resolver las negociaciones sobre cómo tratar las recompensas de las stablecoins. En ese momento, una fuente familiarizada con el tema dijo a The Block que era más restrictivo de lo esperado.
Más tarde, Punchbowl News informó que Coinbase expresó preocupaciones y dio su opinión sobre los borradores iniciales del texto legislativo, lo que luego generó una reacción negativa en X, acusando al gigante intercambio de criptomonedas de retrasar un proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado cripto. Esa legislación, que fue aprobada en la Cámara el año pasado, regularía la industria en su conjunto, establecería parámetros claros sobre qué agencia tiene jurisdicción y también incluiría requisitos de divulgación, entre otras reglas.
El problema en torno a cómo tratar las recompensas de las stablecoins ha estado estancado durante el último año.
Ese es el "principal obstáculo" para aprobar una legislación cripto más amplia, dijo Jason Somensatto, director de políticas de Coin Center, en una entrevista con The Block. Una vez que se resuelva el problema del rendimiento de las stablecoins, probablemente habrá una "prisa loca por resolver cualquier otro problema que pueda existir antes de pasar a la revisión", añadió.
El tema fue abordado en la ley de stablecoins GENIUS, aprobada en julio, que prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses directamente a los titulares. Sin embargo, la ley no impide que plataformas de terceros, como Coinbase, ofrezcan recompensas. Pero los defensores de la industria bancaria dicen que permitir tales rendimientos podría desviar depósitos de las instituciones tradicionales, perjudicando potencialmente a los bancos comunitarios.
Las empresas de criptomonedas, sin embargo, han respondido diciendo que limitar las recompensas obstaculizaría la innovación.
El debate llegó a un punto crítico en enero, después de que Coinbase retirara su apoyo al proyecto de ley de estructura del mercado cripto menos de un día antes de que el Comité Bancario del Senado programara una audiencia para enmendar y votar su versión del proyecto de ley. Un proyecto de ley debe pasar por el Comité Bancario del Senado y el Comité de Agricultura del Senado antes de someterse a una votación completa en el pleno del Senado.
En ese momento, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, dijo que le preocupaba el tratamiento de las acciones tokenizadas, los problemas de DeFi, las disposiciones que, según él, "eliminarían las recompensas en las stablecoins", y el papel de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Desde entonces, la Casa Blanca ha celebrado tres reuniones entre bancos y la industria cripto para resolver el problema de las stablecoins, pero no ha llegado a ninguna solución.
"Coin Center no tiene una posición sobre el rendimiento", dijo Peter Van Valkenburgh, director ejecutivo de Coin Center. "Así que somos ajenos a esto. Pero lo que cualquiera puede observar, si lo sigue de cerca, es que habrá períodos en los que la Casa Blanca anunciará que está cerca de un acuerdo, y luego, o los bancos o Coinbase... dirán 'no, este acuerdo es terrible'".
Mientras tanto, las partes interesadas centradas en otras prioridades, como la protección de los desarrolladores de software, están cada vez más frustradas.
"Es como, ¿qué demonios?", dijo Van Valkenburgh. "¿Por qué hemos pasado por tres o quizás cuatro ciclos de negociaciones sobre esto?"
"Hay que encontrar una salida porque esto podría simplemente morir ahora", añadió Peter. "Cuanto más tiempo permanezca esto antes de una votación en el comité bancario, mayor será la probabilidad de que nunca obtenga una votación en el comité. Entonces no habrá proyecto de ley".
Algunos en el espacio cripto han expresado su frustración porque las negociaciones parecen estancadas de nuevo.
El jueves, en una publicación en X, el director de inversiones de Arca, Jeff Dorman, acusó a Coinbase de "seguir manteniendo a la industria como rehén".
A pesar de las críticas, Van Valkenburgh también expresó simpatía por Coinbase.
El problema del rendimiento de las stablecoins no se trata de la Ley de Claridad; fue abordado en GENIUS, y los bancos deberían haber negociado el lenguaje que no les gustaba sobre los rendimientos de las stablecoins en ese momento, dijo.
"En ese sentido, tengo mucha simpatía por Coinbase, y estoy frustrado con los bancos", dijo Van Valkenburgh.
Coin Center se centra en la Ley de Certeza Regulatoria de Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act), que aclararía que los desarrolladores no custodios no son transmisores de dinero. Ese proyecto de ley fue incluido en la versión de la Cámara del proyecto de ley de estructura del mercado cripto y estaría dentro de la jurisdicción del Comité Bancario del Senado.
"Nuestra impresión en este momento es que la BRCA será parte de este proyecto de ley", dijo Somensatto, añadiendo que hay quienes quieren restringir las protecciones.
Coinbase, mientras tanto, sigue siendo optimista de que un proyecto de ley podría cruzar la meta.
El viernes, en una publicación en X, el jefe global de investigación de inversiones de Coinbase, David Duong, dijo que hay un plan para resolver el lenguaje sobre el rendimiento de las stablecoins en las próximas tres semanas.
"Los líderes de la industria cripto están trabajando actualmente en una contrapropuesta coordinada para explicar por qué se necesitan cambios específicos para proteger a los clientes y preservar programas de recompensas sostenibles", dijo Duong.
En última instancia, la aprobación de un amplio proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto depende de si se pueden resolver las negociaciones en torno a los rendimientos de las stablecoins.
"El debate sobre el rendimiento es realmente lo más difícil", dijo Van Valkenburgh. "Cada vez que veo a las dos partes alejarse sin satisfacción, mis probabilidades disminuyen".
Por ahora, el Congreso está en receso durante las próximas dos semanas. Los redactores del proyecto de ley podrían revelar más detalles mientras tanto, dijo Ron Hammond, director de políticas y defensa de Wintermute, a The Block.
"Es probable que veamos más noticias sobre la tan esperada revisión a mediados o finales de abril", dijo Hammond. "También será revelador ver la postura del lobby bancario sobre estas disposiciones de rendimiento, ya que hasta ahora se ha mantenido relativamente silencioso por su parte".
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