Visa afirmó el 8 de septiembre que más de 160 programas de tarjetas vinculadas a stablecoins estaban operativos a nivel mundial durante su segundo trimestre fiscal de 2026, mientras que su volumen de pagos aumentó casi un 200% interanual.
La compañía de pagos también informó que su volumen de liquidación de stablecoins había superado una tasa de ejecución anualizada de 20 mil millones de dólares. Eso representa un crecimiento de más de 15 veces en comparación con el período correspondiente del año anterior.
Visa reveló las cifras al anunciar una colaboración ampliada con Credit Coop. Las compañías están utilizando líneas de crédito rotatorias denominadas en stablecoins para ayudar a los programas de tarjetas a financiar las obligaciones de liquidación diarias.
Las estadísticas provienen de Visa y Credit Coop en lugar de informes de transacciones auditados de forma independiente. Una tasa de ejecución anualizada también proyecta la actividad reciente a lo largo de un año completo. No significa que Visa ya haya procesado 20 mil millones de dólares en liquidación de stablecoins durante 2026.
Las tarjetas vinculadas a stablecoins conectan la billetera de criptomonedas o la cuenta de stablecoins de un cliente con la red de comercios existente de Visa. Los activos digitales se convierten o se utilizan para financiar la transacción mientras el comercio recibe el pago a través de la infraestructura de tarjetas familiar.
Visa afirmó que el volumen de pagos en estos programas creció casi un 200% interanual. La compañía no publicó el valor subyacente en dólares, el desglose regional ni el número de transacciones en su anuncio.
La última divulgación actualiza las cifras que Visa presentó en junio. En ese momento, indicó que más de 160 programas estaban activos o en desarrollo y que la liquidación de stablecoins había alcanzado una tasa anualizada de 7 mil millones de dólares a partir de marzo.
La última cifra de 20 mil millones de dólares sugiere que la tasa de ejecución de liquidación casi se ha triplicado desde marzo. Sin embargo, ambas cifras cubren la actividad de liquidación de stablecoins de Visa, no necesariamente solo las compras de los consumidores realizadas a través de tarjetas vinculadas a stablecoins.
El volumen de pagos con tarjeta y el volumen de liquidación miden procesos diferentes. El volumen de pagos cubre las compras iniciadas por los titulares de las tarjetas. El volumen de liquidación cubre el dinero transferido entre Visa y las instituciones financieras o los operadores de programas participantes. Visa había situado anteriormente su tasa de ejecución de liquidación de stablecoins cerca de los 7 mil millones de dólares mientras expandía los proyectos piloto a más regiones, blockchains y monedas.
El anuncio de Visa se centró en un problema de capital de trabajo que enfrentan los nuevos programas de tarjetas de stablecoins. Los operadores deben financiar las obligaciones de liquidación antes de recibir todos los pagos correspondientes de los titulares de las tarjetas.
Las grandes carteras de tarjetas establecidas pueden utilizar líneas de crédito de almacén o titulizaciones. Los programas más pequeños pueden necesitar solo varios millones de dólares, retirados y reembolsados diariamente. Los costos legales y administrativos pueden hacer que las facilidades convencionales sean antieconómicas a esa escala.
La estructura de Credit Coop utiliza una línea de crédito rotatoria denominada en stablecoins y garantizada por los créditos de liquidación. Los prestatarios retiran fondos de la facilidad para cumplir con sus obligaciones diarias con Visa y reembolsan la línea de crédito a medida que llegan los ingresos de los titulares de las tarjetas.
Los créditos entrantes pasan a través del contrato inteligente Spigot de Credit Coop. El contrato dirige automáticamente una parte de los ingresos hacia el capital y los intereses antes de transferir los fondos restantes a la cuenta operativa del prestatario.
El proceso se asemeja a un buzón de seguridad bancario controlado. La diferencia es que las instrucciones de enrutamiento y reembolso se ejecutan a través de contratos inteligentes, creando registros de transacciones visibles públicamente.
Visa afirmó que Credit Coop recibe los archivos de liquidación diarios de los programas autorizados a través de una conexión de datos segura. Por lo tanto, las decisiones de crédito, los tamaños de las facilidades y las verificaciones de reembolso pueden utilizar tanto los registros de Visa como el historial de transacciones en cadena.
Según Visa, un mayor acceso a los datos de liquidación ayudó a reducir los costos de endeudamiento para algunos programas participantes hasta en un 30%. La compañía no reveló las tasas de interés individuales ni identificó cada programa que recibió precios más bajos.
Rain, un miembro principal de Visa que ofrece infraestructura de tarjetas de stablecoins, ha utilizado una facilidad rotatoria de Credit Coop desde agosto de 2023. La facilidad financia los requisitos diarios de liquidación de Visa de Rain.
Credit Coop transfiere fondos a Rain basándose en el archivo de liquidación de Visa correspondiente. Rain luego financia su obligación de liquidación. Los pagos de los titulares de las tarjetas pasan posteriormente a través de contratos inteligentes que cubren los intereses y reponen la facilidad.
Visa afirmó que cada obligación de liquidación cubierta por la facilidad había sido financiada a tiempo. Credit Coop informó más de 2.5 mil millones de dólares en financiación acumulada desde 2023, cubriendo más de 3,000 eventos de endeudamiento y 9,000 eventos de reembolso.
Credit Coop también informó cero impagos en toda la plataforma. Esas cifras de rendimiento son afirmaciones de la compañía y no han sido respaldadas por una auditoría independiente publicada.
Rain representó aproximadamente 2 mil millones de dólares de la financiación acumulada de liquidación reportada. Visa afirmó que el acuerdo había procesado más de 2,000 eventos de endeudamiento y 7,000 eventos de reembolso para Rain, generando al menos 1.58 millones de dólares en intereses.
Rain confirmó previamente que se unió al programa piloto de liquidación de stablecoins de Visa. La compañía afirmó que liquida las obligaciones de las tarjetas Visa en USDC los siete días de la semana, incluidos fines de semana y días festivos.
Visa también ha descrito el uso de Rain de financiación de cuentas por cobrar respaldadas por USDC en su trabajo más amplio sobre crédito en cadena. La estructura tiene como objetivo reducir la necesidad de que los emisores retengan capital de liquidación inactivo.
Karta, una tarjeta Visa premium emitida en EE. UU. que opera bajo el número de identificación bancaria de Rain, también se lanzó utilizando financiación de Credit Coop mientras desarrollaba su historial de rendimiento.
Visa afirmó que Karta anunció posteriormente 140 millones de dólares en financiación en junio de 2026. El paquete incluyó una Serie A de 15 millones de dólares liderada por Galaxy Ventures y una línea de crédito institucional de 125 millones de dólares de Community Investment Management.
Visa presentó a Karta como un ejemplo de un programa de tarjetas temprano que pasó de una facilidad rotatoria más pequeña a financiación institucional. La compañía afirmó que el historial de liquidación diario de Karta contribuyó al registro disponible para prestamistas más grandes.
Moto y Xplace también utilizan financiación de Credit Coop bajo la infraestructura de emisión de Rain, según el anuncio. Visa no reveló los tamaños de sus facilidades, los costos de endeudamiento o los volúmenes de liquidación.
La asociación añade una capa de crédito a la estrategia más amplia de stablecoins de Visa. En marzo, Visa y Bridge, propiedad de Stripe, anunciaron que sus programas de tarjetas estaban activos en 18 países y planeaban llegar a más de 100 países para finales de 2026.
Las tarjetas habilitadas por Bridge se pueden usar a través de plataformas como Phantom y MetaMask. Visa afirmó que los clientes podrían gastar sus saldos en más de 175 millones de ubicaciones comerciales, mientras que los comercios seguirían recibiendo pagos convencionales.
Visa vinculó las tarjetas y las stablecoins con su estrategia de comercio programable más amplia, incluyendo proyectos piloto de liquidación y herramientas de pago para agentes de IA.
Visa y Credit Coop están trabajando ahora para implementar la financiación "justo a tiempo". Según el modelo planificado, el archivo de liquidación diario de un programa activaría un desembolso de stablecoins que coincidiría con la cantidad neta exacta adeudada.
Los fondos se moverían directamente a la dirección de liquidación de Visa correspondiente. Los programas evitarían retirar una facilidad completa por adelantado y retener capital no utilizado entre ciclos de liquidación.
Visa afirmó que este modelo podría acortar los períodos de endeudamiento de días a horas. Los prestamistas también podrían alinear su exposición más estrechamente con las obligaciones diarias reales en lugar de comprometer toda la línea de crédito de forma continua.
El modelo sigue dependiendo de datos de liquidación precisos, contratos inteligentes fiables y suficiente liquidez de stablecoins. Fallas operativas podrían impedir que un programa cumpla con una fecha límite de liquidación incluso cuando la facilidad de crédito permanezca adecuadamente financiada.
El historial de cero impagos de Credit Coop no garantiza un rendimiento futuro. La desvinculación de stablecoins, las vulnerabilidades de los contratos, los fallos de los prestatarios y los cambios regulatorios siguen siendo riesgos potenciales.
Visa no ha anunciado una fecha límite para lanzar la financiación "justo a tiempo" en los 160 programas. Tampoco ha revelado qué stablecoins o blockchains soportarán las futuras facilidades.
La siguiente etapa implicará extender el modelo a emisores adicionales y determinar si sus registros de reembolso en cadena pueden soportar facilidades institucionales más grandes. Visa afirmó que espera que más programas sigan el camino de Karta, pero eso sigue siendo una previsión de la compañía.
USDC