Los analistas de Standard Chartered dijeron que las stablecoins se están moviendo más rápido de lo esperado a través del sistema, lo que complica una suposición central detrás de sus pronósticos de crecimiento a largo plazo.
En una nueva nota, Geoffrey Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales del banco, dijo que la velocidad de las stablecoins —una medida de la frecuencia con la que los tokens cambian de manos— ha aumentado en los últimos meses después de años de relativa estabilidad.
Es un cambio material porque la proyección ampliamente citada del banco de que el suministro de stablecoins alcanzará los 2 billones de dólares para 2028 se basa en parte en la frecuencia con la que se utilizan esos tokens.
Una rotación más rápida puede reducir la necesidad de nuevas emisiones, incluso si los volúmenes de transacciones siguen creciendo. "La velocidad ha aumentado recientemente, contrariamente a nuestra suposición de que se mantendría estable", escribió Kendrick, añadiendo que el cambio justifica un seguimiento más exhaustivo.
Los datos del informe del martes muestran que la velocidad general de las stablecoins se ha duplicado aproximadamente en los últimos dos años, con los tokens rotando ahora unas seis veces al mes en promedio.
Según Standard Chartered, el aumento ha sido impulsado en gran medida por Circle (USDC), que ha visto una actividad acelerada en múltiples blockchains.
El banco vincula este cambio a la evolución de los casos de uso. Las stablecoins ya no se limitan solo al comercio de criptomonedas y al ahorro en mercados emergentes, dijo Kendrick. Más bien, estos tokens vinculados a monedas fiduciarias se utilizan cada vez más como sustitutos de los rieles financieros tradicionales y, más recientemente, para pagos impulsados por IA en sus primeras etapas.
Esta distinción es clave en la opinión de Kendrick.
Standard Chartered sostiene que esta denominada "velocidad inestable" refleja una demanda nueva y adicional, en lugar de un cambio general en cómo se utilizan todas las stablecoins.
Los casos de uso de baja velocidad, como el ahorro en mercados emergentes —donde Tether (USDT) sigue siendo dominante—, no han experimentado el mismo cambio.
Como resultado, el banco mantiene intacta su tesis más amplia. Todavía espera que el suministro de stablecoins alcance los 2 billones de dólares para 2028 y genere aproximadamente 1 billón de dólares en demanda adicional de letras del Tesoro de EE. UU. durante ese período.
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Las proyecciones reiteradas sustentan una serie de predicciones cada vez más optimistas del banco. Durante el año pasado, Standard Chartered ha argumentado que las stablecoins podrían remodelar los flujos de liquidez global, atraer hasta 1 billón de dólares de los depósitos bancarios de mercados emergentes y emerger como una fuerza central en la adopción de criptomonedas.
Sin embargo, la nueva arruga es que la velocidad puede volverse tan importante como la oferta. "Si la velocidad permanece constante, el aumento de las transacciones creará demanda de más stablecoins", escribió Kendrick. "Si aumenta, ese no será el caso, en igualdad de condiciones."
Por ahora, el banco no ve ninguna razón para revisar sus pronósticos principales. Pero está observando de cerca cómo las stablecoins se adentran más en los pagos, los mercados de capitales y las transacciones impulsadas por máquinas —áreas donde la velocidad, no solo la escala, podría impactar en gran medida la próxima fase de crecimiento.
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