Two Prime ha lanzado una bóveda institucional de préstamos de Bitcoin en Pareto con el objetivo de obtener rendimientos anuales del 1.5% al 2%, con aproximadamente $10 millones de capital propio de la empresa comprometidos para absorber las pérdidas crediticias iniciales.
CoinDesk informó el 16 de septiembre que la Bóveda de Rendimiento Axiom WBTC acepta Wrapped Bitcoin y requiere una inversión mínima de 5 WBTC, lo que sitúa el nivel de entrada cerca de los $380,000 con Bitcoin cotizando alrededor de $76,000 en el momento de la publicación. El rendimiento citado es un objetivo vinculado a las condiciones de préstamo y no está garantizado.
El producto lleva el negocio de crédito institucional existente de Two Prime a una infraestructura basada en blockchain, con Pareto gestionando los rieles de crédito privado e ICE Digital Trust y Copper Technologies proporcionando la custodia. Two Prime planea prestar los activos depositados a contrapartes institucionales que pueden incluir empresas públicas, prestatarios con calificación crediticia y firmas financieras diversificadas.
El compromiso de capital de Two Prime le da a la bóveda Axiom una capa de primera pérdida antes de que los inversores participantes asuman ciertas pérdidas crediticias. CoinDesk situó el compromiso en aproximadamente $10 millones, aunque el informe no reveló el tamaño preciso de la bóveda, su capacidad máxima o cuánto de ese capital ya se había desplegado cuando se anunció el producto.
La estructura no hace que el rendimiento objetivo esté libre de riesgos. Su rendimiento anual del 1.5% al 2% depende de las condiciones de préstamo, el rendimiento del prestatario y las condiciones del mercado. Los inversores mantienen exposición al riesgo crediticio, al riesgo operativo y a los riesgos vinculados al wrapped Bitcoin utilizado como activo de depósito de la bóveda.
Cinco WBTC es la contribución mínima. Con un precio de Bitcoin cercano a los $76,000, eso representa aproximadamente $380,000, aunque la cantidad en dólares cambia con Bitcoin porque WBTC está diseñado para seguir el activo subyacente.
Wrapped Bitcoin permite que el valor de BTC se mueva a través de contratos inteligentes en redes como Ethereum. El token está respaldado por Bitcoin mantenido en custodia, creando una capa adicional de custodia y tokenización que no existe cuando un inversor posee BTC nativo directamente.
Como explicó crypto.news en su reciente guía de WBTC, WBTC aporta liquidez de Bitcoin a los préstamos y otras aplicaciones de finanzas descentralizadas a través de un token destinado a mantener una relación uno a uno con BTC. La estructura conlleva consideraciones de custodia y de contratos inteligentes que difieren de la propiedad de Bitcoin nativo.
Pareto proporciona la infraestructura blockchain a través de la cual la nueva bóveda conecta los depósitos de los inversores con los prestatarios de crédito privado.
Los datos actuales de DefiLlama para Pareto Credit muestran aproximadamente $227 millones en préstamos activos. El rastreador clasifica a Pareto Credit como un mercado de préstamos sin garantía que atiende a prestamistas y prestatarios institucionales. El capital ya desplegado a los prestatarios se informa por separado de la cantidad menor de activos inactivos dentro de sus contratos de bóveda.
Esa distinción contable explica por qué la cifra de TVL convencional de Pareto puede parecer mucho menor que su cartera de crédito pendiente. La metodología de DefiLlama excluye los préstamos desplegados de su lectura de TVL predeterminada y registra esos saldos bajo préstamos activos en su lugar.
La infraestructura de Pareto ya estaba respaldando grandes productos de crédito institucional antes del lanzamiento de Two Prime. A principios de septiembre, RedStone introdujo fuentes de precios para una bóveda de crédito de Pareto FalconX que maneja más de $170 millones en exposición en varias redes.
Como informó crypto.news en su cobertura de la bóveda FalconX, los productos de crédito privado con permiso de Pareto están diseñados para inversores profesionales, gestores de activos, fondos de activos digitales y empresas fintech. Las restricciones de transferencia pueden requerir participantes aprobados para canjes o liquidaciones.
La bóveda Axiom extiende ese modelo a los préstamos de WBTC. Two Prime proporciona la experiencia en préstamos y selección de prestatarios, mientras que Pareto proporciona la infraestructura tokenizada utilizada para administrar el producto on-chain.
La capa de custodia utiliza dos proveedores institucionales establecidos. ICE Digital Trust se describe a sí mismo como una compañía fiduciaria con estatuto del estado de Nueva York y custodio calificado. Su infraestructura admite la custodia de Bitcoin y otros activos digitales a través del almacenamiento de claves fuera de línea, revisiones de transacciones y controles de autorización de varios pasos.
La presentación anual de Intercontinental Exchange de 2025 confirma que ICE Digital Trust opera bajo la supervisión del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. La presentación dice que el negocio proporciona custodia para activos que incluyen Bitcoin, Ether y USDC y se rige por las normas de Nueva York sobre moneda virtual, ciberseguridad y antilavado de dinero.
Copper suministra otra capa institucional de custodia y financiación. Su plataforma combina la custodia basada en MPC con herramientas de préstamo, liquidación y gestión de garantías. Copper afirma que sus controles evitan que se cree una clave privada completa en una sola ubicación y requieren aprobaciones de transacciones gobernadas.
Los dos proveedores abordan la salvaguarda de activos, mientras que el reembolso del prestatario sigue siendo una fuente de riesgo separada. Los controles de custodia no garantizan el rendimiento de los préstamos realizados a través de la bóveda.
Two Prime entra en el mercado de bóvedas on-chain con una operación de crédito institucional de Bitcoin existente.
Su registro de asesor de la SEC enumera a Two Prime Inc. como un asesor de inversiones registrado en la SEC con registro efectivo desde febrero de 2022. La firma amplió su perfil regulatorio en febrero de 2026 cuando se registró en la CFTC como asesor de comercio de productos básicos y se convirtió en miembro de la NFA. El registro de Two Prime en la SEC se puede consultar a través de IAPD.
La filial de préstamos de la firma había emitido más de $2.55 mil millones en préstamos y líneas de crédito respaldados por Bitcoin a finales del tercer trimestre de 2025. Ese total incluía $827 millones solo durante ese trimestre, según el anuncio de Two Prime en ese momento.
Como informó anteriormente crypto.news, entre los prestatarios se encuentran mineros de Bitcoin, firmas de trading, gestores de activos, family offices y tesorerías corporativas. El negocio de préstamos se ha centrado históricamente en el crédito bilateral institucional respaldado por garantías de Bitcoin.
Una transacción más reciente involucró a MARA Holdings. Two Prime proporcionó un préstamo a plazo de $300 millones a dos años con una tasa fija del 7.65% como parte de $600 millones en nuevos préstamos garantizados por el Bitcoin de MARA.
MARA inicialmente pignoró 18,750 BTC en líneas proporcionadas por Two Prime y Coinbase. El préstamo de Two Prime vence en agosto de 2028.
Por lo tanto, el producto on-chain cambia la forma en que el capital del prestamista llega a la operación de crédito de Two Prime sin reemplazar su modelo de suscripción institucional.
El lanzamiento sigue a varios meses de discusión pública dentro de Two Prime sobre cómo las finanzas institucionales podrían usar la infraestructura de bóvedas blockchain.
En Consensus Miami en mayo, el fundador y CEO Alexander Blume argumentó que los prestatarios institucionales tienden a exigir acuerdos legales convencionales, custodia transparente y contrapartes identificables. Blume dijo que las instituciones a menudo rechazan estructuras que consideran operativamente difíciles de explicar a las juntas directivas y los comités de riesgo.
Para julio, Blume estaba discutiendo públicamente las bóvedas como una forma de colocar estrategias financieras en envoltorios basados en blockchain. La propia lista de publicaciones de Two Prime describió las bóvedas on-chain como infraestructura financiera emergente, al tiempo que continuaba enfatizando la custodia regulada y las contrapartes identificables para los usuarios institucionales.
Axiom combina esos elementos. El producto utiliza una bóveda on-chain pero coloca la estrategia de crédito con un gestor institucional conocido y los activos con custodios nombrados.
El enfoque se asemeja a otras estructuras recientes de rendimiento de Bitcoin que conectan el BTC tokenizado con la demanda de préstamos institucionales. En agosto, crypto.news informó que Flow Traders estaba probando una estrategia de crédito de stablecoin respaldada por Bitcoin a través de la bóveda Bitcoin Earn de Lombard. Ese producto acepta varias formas de Bitcoin tokenizado y asigna capital a través de estrategias de crédito gestionadas profesionalmente.
Los próximos datos medibles para la Bóveda de Rendimiento Axiom WBTC provendrán de los depósitos, el despliegue de crédito, el reembolso del prestatario y el rendimiento realmente entregado a los inversores.
Two Prime ha establecido un objetivo anual del 1.5% al 2%, pero CoinDesk señaló explícitamente que los rendimientos están sujetos a las condiciones del mercado y no están garantizados. La compañía no ha publicado un calendario de vencimientos fijo, la capacidad final de la bóveda o una tasa garantizada para los depositantes en los materiales revisados.
La plataforma de crédito existente de Pareto proporciona un punto de referencia para la actividad de préstamos on-chain, no un pronóstico para Axiom. DefiLlama actualmente registra cerca de $227 millones en préstamos activos de Pareto Credit y un APY de suministro promedio de aproximadamente 6.4% en los fondos que rastrea. Los productos individuales de Pareto conllevan diferentes exposiciones de prestatarios, estructuras y rendimientos, por lo que esa tasa agregada no debe tratarse como el rendimiento esperado para la bóveda de Two Prime.
La posición de reserva subyacente de WBTC proporciona otro punto de datos observable de forma independiente. El panel de transparencia de WBTC mostró 116,499.1917 WBTC en circulación frente a 116,511.9929 BTC mantenidos en reservas en su actualización del 11 de septiembre. La mayor parte de la oferta de tokens en circulación, aproximadamente 116,132 WBTC, se emitió en Ethereum.
BTC
WBTC