Tudor Investment ha aumentado su participación en el ETF de Bitcoin de BlackRock en un 18.9% en el segundo trimestre, poniendo fin a una racha de reducciones de un año, al tiempo que redujo la mayor parte de su exposición reportada a opciones de compra (call options) del fondo.
El informe presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el 14 de agosto mostró que el fondo de cobertura macro fundado por el multimillonario Paul Tudor Jones mantenía 688,529 acciones del iShares Bitcoin Trust de BlackRock, o IBIT, al 30 de junio, un aumento respecto a las 579,083 acciones de finales de marzo.
Tudor añadió 109,446 acciones durante el trimestre, elevando el valor reportado de la posición a aproximadamente $22.9 millones. La compra revirtió la dirección de sus tenencias de IBIT después de que la firma pasara gran parte de 2025 reduciendo una posición que una vez había superado los 8 millones de acciones.
A finales de 2024, Tudor poseía más de 8 millones de acciones de IBIT valoradas en aproximadamente $427 millones. Reducciones sucesivas a lo largo de 2025 dejaron el recuento de acciones más reciente más de un 90% por debajo de ese pico, lo que significa que la compra del segundo trimestre recuperó solo una pequeña parte de la exposición previamente vendida.
La posición también es limitada en comparación con el tamaño de la cartera de Tudor. La firma gestiona más de $100 mil millones en activos, mientras que la participación de $22.9 millones en IBIT representaba solo una fracción de sus tenencias de valores reportadas a finales de junio.
Junto con la compra de acciones directas, Tudor redujo sustancialmente las opciones de compra (call options) que reportó contra el fondo de Bitcoin de BlackRock.
Su posición de opciones de compra (call options) de IBIT cayó aproximadamente un 85% durante el trimestre, descendiendo al equivalente de 148,000 acciones subyacentes desde 998,000 a finales de marzo. La exposición a opciones de venta (put options) reportada por la firma se mantuvo prácticamente sin cambios.
El informe establece las posiciones de Tudor al 30 de junio, pero no revela los precios de ejercicio ni las fechas de vencimiento de las opciones. Tampoco muestra si la reducción se debió a ventas, vencimientos u otro cambio en la estrategia de la firma, lo que limita lo que se puede inferir de la menor posición de opciones de compra.
El Formulario 13F en sí mismo proporciona solo una instantánea al final del trimestre de ciertos valores cotizados en EE. UU. en manos de gestores de inversiones institucionales. Los declarantes generalmente tienen hasta 45 días después de que finalice un trimestre para presentar el informe, mientras que las posiciones cortas y muchas otras formas de exposición no se divulgan.
Como se explicó previamente en crypto.news en junio, los informes 13F pueden mostrar posiciones largas en productos de inversión cripto cotizados, pero no criptomonedas directamente mantenidas, coberturas completas, bases de costo o transacciones que se abrieron y cerraron dentro del trimestre de informe.
Por lo tanto, la declaración de Tudor confirma que su recuento directo de acciones de IBIT aumentó entre las fechas de informe del 31 de marzo y el 30 de junio, al tiempo que proporciona solo una visión parcial de la exposición total relacionada con Bitcoin del fondo de cobertura.
La compra de Tudor se reveló durante una ajetreada ronda de presentaciones institucionales del segundo trimestre que involucraban el producto Bitcoin de BlackRock.
Morgan Stanley informó el 14 de agosto que había aumentado su participación en IBIT en un 23% durante el segundo trimestre, llevando su posición a aproximadamente 16.5 millones de acciones desde aproximadamente 13.4 millones a finales de marzo.
El banco añadió aproximadamente 3.04 millones de acciones, aunque el valor reportado de la tenencia cayó de unos $667 millones a $549 millones a medida que los precios de Bitcoin disminuyeron durante el trimestre. Morgan Stanley también reveló 2.57 millones de acciones de su propio Bitcoin Trust, valoradas en aproximadamente $43.3 millones, después de que el fondo comenzara a cotizar en abril.
UBS también informó una posición mayor en el fondo de BlackRock. Un informe presentado ante la SEC el 13 de agosto mostró que el banco suizo tenía aproximadamente 2.5 millones de acciones de IBIT valoradas en casi $90 millones al 30 de junio, en comparación con aproximadamente 549,000 acciones a finales de 2025.
El cambio representó un aumento de aproximadamente el 355% en su recuento de acciones durante seis meses, según la cobertura del informe de UBS publicada el 13 de agosto. Sin embargo, al igual que otros informes 13F, la presentación no determina si todas las acciones reportadas representaban inversiones propias o activos mantenidos para clientes.
No todos los grandes tenedores aumentaron su asignación. Harvard Management Company mantuvo sus 3.04 millones de acciones de IBIT sin cambios durante el segundo trimestre, poniendo fin a dos trimestres consecutivos de reducciones.
Harvard anteriormente mantenía 6.81 millones de acciones a finales de septiembre de 2025 antes de reducir la posición a 5.35 millones en el cuarto trimestre y luego reducirla en otros 2.31 millones de acciones durante el primer trimestre de 2026. Su posición restante estaba valorada en aproximadamente $101.4 millones al 30 de junio.
El mismo informe de tenencias del segundo trimestre mostró que las entidades de inversión de Abu Dhabi, Mubadala Investment Company y Abu Dhabi Investment Council, también mantuvieron sin cambios sus recuentos de acciones de IBIT. Mubadala poseía 14.72 millones de acciones valoradas en aproximadamente $490.1 millones, mientras que el consejo reportó 8.22 millones de acciones valoradas en aproximadamente $273.6 millones.
La renovada compra de Tudor sigue a varios años de apoyo público a Bitcoin por parte de Jones, quien expuso por primera vez su caso de inversión para el activo en 2020.
Jones inicialmente presentó a Bitcoin como protección contra la expansión monetaria y la inflación, y más tarde continuó discutiéndolo junto con el oro y otros activos escasos. Su postura se centró en parte en la oferta fija de Bitcoin y la posible pérdida de poder adquisitivo en las monedas tradicionales.
Durante una entrevista con Bloomberg en junio de 2025, Jones dijo que Bitcoin, el oro y las acciones podrían formar parte de una cartera diseñada para proteger contra la inflación, con asignaciones ajustadas para tener en cuenta la mayor volatilidad de Bitcoin.
En ese momento, argumentó que los responsables políticos que enfrentan grandes cargas de deuda podrían buscar mantener las tasas de interés reales por debajo de la inflación. Jones dijo que activos como Bitcoin y el oro se convertirían en importantes reservas de valor bajo esas condiciones.
Jones había discutido anteriormente la asignación de aproximadamente un 1% a un 2% de una cartera a Bitcoin, pero no proporcionó un nuevo porcentaje durante la entrevista de 2025.
El gestor del fondo de cobertura también mantuvo una visión positiva de Bitcoin durante un período anterior de presión regulatoria en Estados Unidos. En mayo de 2023, dijo que tenía la intención de mantener una pequeña asignación a la criptomoneda, citando su oferta fija como parte de su caso de inversión.
La posición de Tudor a fin de trimestre se reveló después de que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraran otro período de entradas netas a principios de agosto.
Los fondos atrajeron aproximadamente $853.5 millones durante cinco días hábiles consecutivos, del 3 al 7 de agosto, según datos de SoSoValue citados en un informe del 8 de agosto. El IBIT de BlackRock representó aproximadamente $694 millones del total.
La racha de entradas de cinco días comenzó con $170.1 millones en entradas netas combinadas el 3 de agosto, seguida de $211.5 millones el 4 de agosto y $244.4 millones el 5 de agosto. Luego, los productos recibieron aproximadamente $128.8 millones el 6 de agosto y $98.85 millones el 7 de agosto.
El fondo de BlackRock ya había registrado una entrada de un solo día de $209.4 millones el 7 de julio, ya que las entradas totales de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. alcanzaron los $265.7 millones para la sesión. FBTC de Fidelity, BITB de Bitwise, ARKB de ARK 21Shares y el Bitcoin Mini Trust de Grayscale también recibieron entradas netas ese día, mientras que GBTC de Grayscale registró retiros.
BlackRock describe IBIT como un producto diseñado para proporcionar exposición a Bitcoin mientras reduce los requisitos de custodia y operativos implicados en la tenencia directa de la criptomoneda. El fondo aplicó una comisión de patrocinio del 0.25% y reportó un valor liquidativo de $35.58 por acción al 14 de agosto.
