Los valores vinculados a la tokenización han caído hasta un 11.2% después de que preocupaciones legales y de mercado, según informes, retrasaran la exención de innovación prevista por la SEC para los valores basados en blockchain.
Según nuevos informes del viernes, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se estaba preparando para retrasar nuevamente su exención de innovación después de que la Casa Blanca y firmas de Wall Street plantearan preocupaciones sobre su base legal y su posible efecto en los mercados de valores.
Se esperaba que la exención redujera las barreras regulatorias para las empresas que emiten y negocian valores tokenizados en redes blockchain. Funcionarios de la SEC estaban supuestamente listos para divulgar al menos parte del plan junto con una reunión separada sobre la Regulación Cripto antes de que la agencia cancelara la sesión a última hora del jueves.
Según los informes, los funcionarios de la Casa Blanca estaban preocupados de que la exención pudiera complicar las negociaciones del Congreso sobre la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales. El personal de la SEC también estaba examinando si la agencia tenía suficiente autoridad legal, análisis económico y respaldo procesal para otorgar un alivio que cubriera cambios importantes en la negociación de valores.
La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), cuyos miembros incluyen grandes corredores de bolsa y bancos de inversión, había planteado preocupaciones separadas, según el informe. SIFMA cuestionó cómo los entornos blockchain cumplirían con las normas existentes del mercado de renta variable, incluyendo el deber de los corredores de buscar la mejor ejecución disponible para los clientes.
Bullish (BLSH) lideró la venta masiva, cayendo un 11.2% a $24.42 alrededor de las 2:32 p.m. ET del viernes. La acción abrió a $26.57 y alcanzó un mínimo intradiario de $24.36, borrando las ganancias registradas después de que la compañía publicara sus resultados del segundo trimestre.
Bullish se está expandiendo hacia la infraestructura de valores tokenizados a través de su adquisición prevista del agente de transferencia Equiniti. Los agentes de transferencia mantienen registros de propiedad y procesan transacciones como la emisión de acciones, transferencias y pagos de dividendos, haciendo que el negocio sea relevante para las empresas que desean representar valores regulados en redes blockchain.
Figure Technology Solutions (FIGR) cotizaba un 1.2% a la baja a $31.51 después de moverse entre $30.65 y $33.04 durante la sesión del viernes. Según datos del mercado, el último precio estuvo aproximadamente un 6.7% por debajo del máximo de la sesión del jueves de $33.78, aunque la acción se había recuperado del descenso más pronunciado citado a primera hora del día.
Coinbase (COIN) cayó un 3% a $149.30, extendiendo su descenso desde aproximadamente un 2% en las primeras operaciones. El exchange ha estado desarrollando un producto de acciones tokenizadas y recientemente obtuvo permiso regulatorio para establecer un centro internacional de tokenización en Abu Dabi.
Circle Internet Group (CRCL) cayó un 4.8% a $71.79, después de cotizar tan bajo como $71.20. Además de emitir la stablecoin USDC, Circle opera USYC, un fondo del mercado monetario tokenizado con aproximadamente $3 mil millones en activos.
Securitize (SECZ) bajó un 1% a $5.65 después de recuperarse de un mínimo del viernes de $5.17. Sus acciones se habían desplomado aproximadamente un 27% durante la sesión del jueves después de que la compañía no cumpliera con las estimaciones de ganancias, aunque revirtieron brevemente una caída del 5% a primera hora del viernes.
Securitize reportó ingresos de $14.4 millones en el segundo trimestre, un 5% menos que el año anterior, y una pérdida neta de $21.7 millones. La compañía trabaja con BlackRock en BUIDL, un fondo del Tesoro tokenizado, y actúa como agente de transferencia y plataforma de tokenización que respalda el producto.
Los participantes del mercado han estado esperando la exención de innovación para aclarar cómo las empresas aprobadas podrían emitir y negociar valores tokenizados bajo un alivio temporal de partes del marco regulatorio existente.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, había dicho anteriormente que una estructura propuesta podría permitir a los emisores trabajar con agentes de transferencia u otros proveedores de tokenización antes de poner los valores a disposición a través de lugares blockchain aprobados. Los inversores pasarían por un proceso de permisos, mientras que la exención temporal daría tiempo a la agencia para considerar reglas permanentes.
Cuestiones legales y de propiedad ya habían retrasado el proyecto una vez. En mayo, crypto.news cubrió un retraso anterior después de que funcionarios de exchanges y otros participantes del mercado cuestionaran si a terceros se les debería permitir emitir tokens vinculados a acciones sin el consentimiento de la empresa pública subyacente.
Parte del debate implica la diferencia entre valores respaldados por el emisor y productos sintéticos. Un token respaldado por el emisor puede representar la propiedad de una acción real y preservar derechos como dividendos y votación. Un token sintético puede seguir el precio de una acción sin otorgar a su titular la propiedad del valor subyacente.
Carlos Domingo, CEO de Securitize, apoyó tomar más tiempo cuando surgió el retraso anterior, diciendo que los reguladores necesitaban asegurar que la exención se aplicara a los instrumentos correctos. Tom Farley, CEO de Bullish, también respaldó un modelo liderado por el emisor en el que las empresas públicas controlarían la emisión de versiones basadas en blockchain de sus acciones.
El revés reportado del viernes introduce preguntas adicionales sobre el procedimiento. Fuentes de la industria dijeron que las firmas de Wall Street querían que cambios de este tamaño se manejaran a través de un proceso formal de reglamentación mediante aviso y comentario en lugar de una exención, lo que podría exponer a la agencia a desafíos legales sobre los límites de su autoridad estatutaria.
Aparte de la exención de tokenización, la SEC canceló su reunión del 14 de agosto sobre un marco de oferta propuesto para ciertos contratos de inversión que involucran criptoactivos.
La agencia dijo que un problema de programación imprevisto forzó la cancelación y no anunció una fecha de reemplazo. Los comisionados tenían previsto decidir si publicar la propuesta de Regulación Cripto, lo que habría abierto un proceso público de reglamentación en lugar de crear requisitos vinculantes de inmediato.
Los registros regulatorios federales aún listan la propuesta de criptoactivos de la SEC, identificada como RIN 3235-AN38, como pendiente de revisión. La Oficina de Información y Asuntos Regulatorios la recibió el 12 de agosto, y la propuesta no tiene fecha límite estatutaria.
Atkins ha descrito anteriormente tres posibles rutas bajo la Regulación Cripto: una exención temporal para startups, una exención separada para la recaudación de fondos y un puerto seguro para contratos de inversión. Las cifras ilustrativas proporcionadas por el presidente de la SEC incluían una exención para startups de hasta cuatro años con un límite de aproximadamente $5 millones, junto con otra ruta que permitía a los proyectos recaudar hasta $75 millones en 12 meses.
Ninguna propuesta publicada ha confirmado esos períodos o umbrales financieros. Si los comisionados aprueban el documento para su publicación, la SEC aún necesitaría recopilar comentarios públicos antes de considerar las reglas finales.
El retraso también ha vuelto a poner el foco en la acción del Congreso. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, presentó una moción de cierre para proceder con la Ley CLARITY el 7 de agosto, pero el Senado levantó la sesión sin votar el proyecto de ley. La votación procesal está programada para madurar el 15 de septiembre después de que los legisladores regresen.
Los retrasos regulatorios no han impedido que los exchanges tradicionales y las empresas de criptomonedas construyan sistemas para valores basados en blockchain.
La NYSE ha continuado trabajando en la infraestructura de liquidación on-chain diseñada para admitir el comercio las 24 horas del día, la liquidación inmediata, las acciones fraccionadas y la financiación con stablecoins. El exchange también participó en un programa piloto de Depository Trust Company que procesó transacciones de producción en varias clases de activos.
Nasdaq recibió la aprobación de la SEC en marzo para un piloto que permite que las acciones tokenizadas se negocien junto con los valores convencionales. NYSE está trabajando con Securitize en un mercado separado para acciones tokenizadas y fondos cotizados en bolsa.
Coinbase y su red Base también han estado desarrollando acciones tokenizadas respaldadas 1:1 destinadas a representar la propiedad de acciones subyacentes. Coinbase ha dicho que su modelo incluiría pagos de dividendos y derechos de los accionistas, aunque la compañía no ha proporcionado una fecha de lanzamiento o una lista final de acciones admitidas.
Fuera de Estados Unidos, la autorización de Coinbase en Abu Dabi le permite organizar transacciones de inversión y proporcionar custodia para valores tokenizados dentro del Abu Dhabi Global Market. La compañía dice que los titulares elegibles conservarán los derechos de los accionistas, incluidos dividendos y voto, mientras que las transferencias seguirán sujetas a la detección de sanciones.
Crypto.com lanzó derivados tokenizados que rastrean 1,500 acciones y ETFs estadounidenses para clientes elegibles en el Espacio Económico Europeo y otros mercados aprobados en agosto. Según el exchange, los instrumentos ofrecen una exposición sintética al precio en lugar de la propiedad de las acciones subyacentes, lo que significa que los titulares no reciben derechos de voto ni propiedad legal directa.
