TD Cowen recortó el martes su precio objetivo en un 35% para las acciones de Strategy (MSTR), recalibrando las expectativas mientras Bitcoin sigue luchando por ganar impulso.

Analistas liderados por Lance Vitanza redujeron su precio objetivo para Strategy a $260 desde $400 para reflejar la “debilidad persistente observada” de Bitcoin, según una nota. El banco de inversión ahora prevé que el activo digital alcance los $100.000 para fin de año, a diferencia de los $140.000 anteriores.

El principal activo digital por capitalización de mercado volvió a caer por debajo de los $60.000 el martes, según CoinGecko. A $58.400, su precio había caído más del 20% durante el último mes. Bitcoin ha caído ahora más del 53% desde un máximo histórico por encima de los $126.000 establecido en octubre pasado.

Las acciones de Strategy cayeron un 8,6% hasta los $84,75 el martes, perdiendo ganancias después de romper una racha de nueve días de pérdidas el día anterior, según Yahoo Finance. Desde que Strategy vendió Bitcoin hace aproximadamente un mes, por primera vez desde 2022, las acciones de la empresa han caído casi un 41% desde los $142,69.

Aunque la actualización se produce tras un marco de gestión de capital presentado por la empresa compradora de Bitcoin esta semana, los analistas enfatizaron que sus expectativas se renovaron independientemente del amplio anuncio de la compañía del lunes.

De hecho, describieron el Marco de Capital de Crédito Digital de Strategy como “un aspecto positivo para la visibilidad crediticia y la flexibilidad de capital”, dado que describe cómo la empresa tiene la intención de gestionar sus reservas de efectivo, sus acciones preferentes insignia y su stock de 847.363 Bitcoin en el futuro.

Junto con la adopción del marco el lunes, Strategy señaló que sus reservas de efectivo se habían expandido a $2.550 millones. En las últimas semanas, la llamada Reserva en USD de la compañía ha cobrado relevancia, ya que los analistas han señalado los crecientes costos asociados con Stretch (STRC).

“Esta medida táctica debería contribuir en gran medida a restaurar la confianza en la capacidad de la empresa para soportar una prolongada caída de Bitcoin”, argumentaron los analistas, haciendo referencia a las preocupaciones sobre la durabilidad de los dividendos que Strategy paga rutinariamente en productos como STRC.

El lunes, la tasa de dividendo de las acciones preferentes se incrementó por octava vez al 12%, aumentando los costos recurrentes de Strategy. El martes, STRC cayó un 0,7% a $83,11, manteniéndose por debajo de su valor nominal de $100 después de caer a un mínimo histórico de $71,25 la semana pasada.

Al vincular los ajustes de dividendos de STRC de manera más explícita a la gestión de las reservas de efectivo de Strategy y las futuras liquidaciones de Bitcoin, la empresa dio “un paso modestamente positivo hacia la mejora de la estabilidad de precios y la confianza de los inversores en las acciones preferentes”, escribieron los analistas.

Además, el marco de Strategy marcó un cambio hacia la “asignación de capital bidireccional”, escribieron los analistas, señalando que la capacidad de la compañía para recomprar $1.000 millones en acciones ordinarias y $1.000 millones en acciones preferentes puede presentar oportunidades de arbitraje.

Los analistas destacaron el nuevo programa de monetización de Bitcoin de Strategy, bajo el cual la empresa puede vender Bitcoin por valor de $1.250 millones para reponer sus reservas de efectivo. La iniciativa formalizó el activo digital como una “fuente flexible de capital” junto con otras palancas, añadieron.

El precio de las acciones de Strategy se desplomó a principios de este mes después de que la empresa vendiera 32 Bitcoin por $2,5 millones. La medida fueanunciada con antelación como una forma para que la compañía demostrara su compromiso con los accionistas preferentes, pero avivó la incertidumbre sobre futuras ventas.

En Myriad, un mercado de predicción propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, los traders estimaron una probabilidad del 14% de que Strategy poseyera más de 1 millón de Bitcoin antes de fin de año. Esto marcó una disminución del 17,5% de hace una semana.

En julio pasado, TD Cowen elevó su precio objetivo para Strategy a $680, aproximadamente cuando las acciones cotizaban por encima de los $450. Las acciones de MSTR han bajado ahora más del 79% en el último año.