Strategy aumentó su reserva en dólares estadounidenses en $525 millones, alcanzando los $3.75 mil millones, mientras que sus tenencias de Bitcoin se mantuvieron sin cambios en 843,775 BTC.
La compañía afirmó que el saldo de efectivo ahora proporciona 2.1 años de cobertura para los dividendos de acciones preferentes. El cálculo refleja la propia política de reserva de Strategy y no garantiza los pagos bajo todas las condiciones del mercado.
La divulgación del 27 de julio también mostró que Strategy no realizó compras de Bitcoin entre el 20 y el 26 de julio. Su reserva de Bitcoin tiene un costo de adquisición de $63.69 mil millones, incluyendo tarifas y gastos, a un precio promedio de $75,476 por moneda.
Strategy vendió 5,429,160 acciones comunes de MSTR a través de su programa "at-the-market" durante la semana. Esas ventas generaron $544.5 millones en ingresos netos. La compañía no vendió acciones preferentes STRF, STRC, STRK o STRD durante el período del informe.
El Formulario 8-K indicó que la reserva de $3.75 mil millones incluye los ingresos esperados de acciones que no se habían liquidado para el 26 de julio. Strategy creó la reserva para respaldar los dividendos preferentes y los intereses de la deuda pendiente. La descripción principal de la compañía de "2.1 años de cobertura de dividendos" representa, por lo tanto, un cálculo de la gerencia basado en las obligaciones actuales y el saldo de efectivo declarado.
Strategy aún tenía aproximadamente $22.98 mil millones disponibles bajo sus programas de oferta de acciones MSTR después de las últimas ventas. Esa capacidad le da a la compañía otra vía para recaudar efectivo, aunque la emisión futura depende de las condiciones del mercado y aumentaría el número de acciones comunes en circulación.
Junto con las ventas de acciones, Strategy recompró 288,930 acciones preferentes STRC por $25 millones. Retuvo $975 millones de autoridad bajo su programa de recompra de acciones preferentes y otros $1 mil millones bajo su programa de recompra de acciones comunes MSTR.
La compañía no recompró acciones de MSTR durante la semana. Tampoco realizó recompras de STRF, STRK o STRD. La transacción de STRC muestra a Strategy utilizando parte de su plan de capital para respaldar sus valores preferentes mientras construye la reserva en dólares utilizada para las distribuciones.
El saldo inalterado de Bitcoin extiende la pausa de la compañía en la acumulación. Como informó crypto.news el 13 de julio, Strategy recaudó $466.7 millones a través de ventas de MSTR durante una semana anterior, manteniendo las mismas 843,775 BTC. Su reserva ascendía a $3 mil millones en ese momento. Una actualización posterior situó el saldo de efectivo en $3.225 mil millones antes del último aumento.
El total actual de Bitcoin de Strategy se mantiene 3,588 BTC por debajo de las 847,363 monedas que poseía a finales de junio. La compañía vendió esas monedas por aproximadamente $216 millones entre el 29 de junio y el 5 de julio después de adoptar un marco que permitía ventas seleccionadas de Bitcoin para financiar dividendos, intereses y necesidades de reserva.
Como se informó anteriormente, las ventas marcaron un cambio en el modelo de acumulación a largo plazo de Strategy. La compañía dejó de comprar Bitcoin y dirigió los ingresos frescos de acciones comunes hacia efectivo. La última presentación no muestra ninguna nueva venta de Bitcoin, dejando la reserva sin cambios en 843,775 BTC hasta el 26 de julio.
La compañía aún posee la reserva de Bitcoin corporativa más grande divulgada. Sin embargo, la actualización de julio se centra en la liquidez en lugar de una mayor acumulación. La última acción de Strategy aumentó la cobertura directa de efectivo al tiempo que redujo la necesidad inmediata de vender Bitcoin o recaudar nuevos fondos únicamente para cumplir con las distribuciones programadas.
Strategy describe su reserva como dinero destinado a respaldar los dividendos de acciones preferentes y los intereses de la deuda. Con $3.75 mil millones, el saldo equivale a aproximadamente 25 meses bajo la medida de cobertura actual de la compañía. La presentación no bloquea el efectivo en una cuenta legal separada ni elimina el papel de la junta directiva en la aprobación de dividendos.
Coberturas relacionadas recientes también examinaron la calificación interna de BTC de Strategy. La compañía dijo que Bitcoin podría caer un 11.4% anualmente durante 5.8 años mientras su modelo mantenía una cobertura de 1.0x de la deuda neta y las acciones preferentes. Strategy creó la métrica por sí misma y ninguna agencia de calificación crediticia independiente la asigna.
JPMorgan había dicho anteriormente que construir dos o tres años de cobertura de efectivo podría aliviar las preocupaciones de que Strategy pudiera necesitar vender Bitcoin para financiar dividendos preferentes. La nueva cifra de 2.1 años entra en ese rango, aunque los costos de refinanciamiento, los cambios en las tasas de dividendos, los precios de las acciones y las condiciones del mercado de Bitcoin pueden alterar el cálculo.
Strategy no ha anunciado cuándo reanudará las compras de Bitcoin. Su presentación del 27 de julio, en cambio, registra una reserva de efectivo mayor, una recompra de STRC por $25 millones y otra semana sin comprar ni vender BTC. Futuras divulgaciones semanales mostrarán si la compañía sigue dirigiendo los ingresos de la venta de acciones hacia la liquidez o si regresa a la acumulación de Bitcoin.
