El Stretch (STRC) de Strategy está enfrentando una presión considerable, pero no se parece a la stablecoin que puso de rodillas al cripto en 2022, según Mark Palmer de Benchmark-StoneX.

Aunque las acciones preferentes insignia de la firma compradora de Bitcoin evocaron recuerdos dolorosos al caer a mínimos históricos la semana pasada, las comparaciones entre estas y el ecosistema colapsado de Terra siguen siendo "fundamentalmente erróneas", compartió el analista del banco de inversión en una nota del lunes.

Palmer argumentó que la debilidad del STRC ha "alimentado comentarios alarmistas en las redes sociales", pasando por alto las diferencias fundamentales entre el producto que paga dividendos y dos tokens, TerraUSD y LUNA, que borraron $40 mil millones en capitalización de mercado al desplomarse hace años.

"STRC no es una stablecoin", subrayó Palmer. "No está respaldada por un mecanismo de arbitraje algorítmico, y no depende de la confianza en una estructura de token reflexiva".

La mayoría de las stablecoins están respaldadas por una combinación de efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU., pero TerraUSD intentó romper ese molde sin reservas duras, confiando en su lugar en un novedoso marco de "acuñación y quema" con su token hermano, LUNA, para mantener artificialmente su paridad.

El STRC, por el contrario, está indirectamente respaldado por las tenencias de Bitcoin de Strategy. La firma con sede en Tysons Corner, Virginia, señaló el lunes que ahora posee 847,363 Bitcoins, una suma valorada en $54.5 mil millones con el activo digital cotizando alrededor de $64,400.

A medida que el ecosistema de Terra se desmoronaba, TerraUSD se "desvinculó", perdiendo la paridad con el dólar estadounidense a medida que los inversores perdían rápidamente la confianza en la capacidad del protocolo para permanecer estable. El Anchor Protocol del proyecto era famoso por ofrecer un rendimiento porcentual anual del 20% en los depósitos.

Ese mismo lenguaje se usó en relación con la debilidad del STRC el jueves, ya que el producto, que actualmente ofrece un dividendo anual del 11.5%, cayó hasta $82.53. El lunes, las acciones preferentes cerraron sin cambios en $88.65, o alrededor de un 11.3% por debajo de su valor nominal de $100, según Yahoo Finance.

El STRC, señaló Palmer, está diseñado para cotizar alrededor de la marca de los $100, pero su precio ha sido cíclico desde que debutó hace menos de un año. Cuando el STRC cotiza a o por encima de ese umbral, Strategy emite más acciones y utiliza los ingresos para comprar más Bitcoin.

El producto ha permanecido por debajo de su valor nominal de $100 durante varias semanas, y algunos analistas ahora anticipan que la compañía buscará aumentar la tasa de dividendo del producto en un intento de apoyar su recuperación hacia ese nivel.

Hay otras palancas que Strategy también puede accionar. Por ejemplo, la firma compradora de Bitcoin ha acumulado efectivo durante tres semanas consecutivas, reponiendo su reserva de USD como una forma de comunicar a los accionistas preferentes que los pagos de dividendos seguirán fluyendo.

Cuando el STRC cotiza por debajo de la marca de los $100, su capacidad para comprar Bitcoin puede verse limitada, pero eso no significa que haya un problema fundamental, escribió Palmer.

"Existe una diferencia significativa entre afirmar que el motor de financiación de acciones preferentes de Strategy se ha vuelto menos eficiente", dijo, "y asegurar que el modelo general de la compañía está roto, como algunos de sus detractores han sugerido".

El banco de inversión reafirmó su precio objetivo de $570 para Strategy. El pronóstico está muy por encima del máximo de varios años de $457 al que se dispararon las acciones de la compañía en octubre.

El lunes, las acciones de Strategy cayeron un 2.8% a $109. El rendimiento se sumó a una racha negativa, con el precio de las acciones de la compañía cayendo por quinto día de negociación consecutivo.