El mercado de activos del mundo real (RWA) tokenizados de Stellar ha crecido de aproximadamente $785 millones en enero a más de $3 mil millones en julio, mientras que solo poco más de $2 millones han ingresado a los pools de Blend que aceptan RWA.
El último informe de RedStone ha revelado que el mercado RWA de Stellar se expandió casi cuatro veces entre enero y julio, impulsado por fondos del mercado monetario tokenizados, productos del Tesoro de EE. UU. y crédito corporativo.
Varios productos individuales han alcanzado valores normalmente asociados con fondos de inversión establecidos en lugar de pruebas iniciales de blockchain. El Amundi and Spiko Overnight Swap Fund, un producto de gestión de efectivo UCITS regulado por Francia, ha crecido a cientos de millones de dólares en valor en cadena desde su lanzamiento en Stellar en marzo.
El informe de RedStone identificó el fondo tokenizado de letras del Tesoro de EE. UU. de Spiko como otro contribuyente importante. El producto había alcanzado aproximadamente $536 millones, mientras que el USDY de Ondo Finance mantenía más de $533 millones en Stellar.
USDY es un activo que devenga intereses respaldado por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista bancarios. Ondo expandió el producto a Stellar en septiembre de 2025, después de lo cual su valor en la red aumentó de poco más de $1 millón a principios de 2026 a más de $533 millones.
El crédito corporativo ha añadido otra gran reserva de valor tokenizado. El VuMe Bond 2030, emitido bajo las normas de titulización de Luxemburgo, se lanzó en Stellar en febrero y desde entonces ha alcanzado aproximadamente $500 millones.
Franklin Templeton ha mantenido una presencia institucional anterior a través del Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. Lanzado en Stellar en 2021, el fondo utiliza el token BENJI e invierte principalmente en valores gubernamentales de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra. RedStone estimó el valor tokenizado en Stellar en aproximadamente $460 millones.
La concentración de varios productos grandes demuestra que Stellar ya ha atraído a emisores capaces de colocar cientos de millones de dólares en una red pública. Sin embargo, la emisión registra cuánto valor se ha tokenizado, no cuánto se está negociando, suministrando a los mercados de préstamos o utilizando como garantía.
El mercado de finanzas descentralizadas (DeFi) de Stellar sigue siendo mucho más pequeño que su base de activos tokenizados. RedStone estimó el valor total de DeFi en la red en aproximadamente $259 millones cuando se preparó su informe, en comparación con más de $3 mil millones en RWA.
Blend, el protocolo de préstamos más grande de Stellar, representó aproximadamente $127 millones de ese total de DeFi. Sin embargo, los pools capaces de aceptar RWA solo tenían poco más de $2 millones.
Templar Protocol proporciona otro ejemplo del uso limitado de activos tokenizados en los préstamos. Su aplicación Stellar permite a los usuarios pedir prestado contra activos que incluyen deJAAA, deJTRSY, CETES y USTRY, pero el protocolo tenía aproximadamente $8.4 millones en valor total bloqueado en la red, según RedStone.
DeJAAA representa exposición a tramos de obligaciones de préstamo garantizadas con calificación AAA, mientras que deJTRSY está vinculado a valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. CETES sigue los certificados del Tesoro del gobierno mexicano, y USTRY está respaldado por letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.
Royal Fool, cofundador seudónimo y director ejecutivo de Templar Protocol, dijo que se requiere una fijación de precios confiable antes de que un mercado de préstamos pueda aceptar un RWA de forma segura.
“Listar un activo del mundo real como garantía funciona mejor si podemos fijar su precio de manera fiable las 24 horas del día.”
Según el ejecutivo, las fuentes SEP-40 permiten a Templar aceptar garantías del mundo real y soportar préstamos contra ellas en Stellar. Los protocolos de préstamos necesitan precios actuales para calcular las ratios préstamo-valor y determinar cuándo una posición ya no tiene suficiente garantía.
Un valor tokenizado no se vuelve automáticamente utilizable en DeFi simplemente porque existe en una blockchain. Las plataformas de negociación necesitan un precio defendible antes de listarlo, mientras que los protocolos de préstamos deben seguir valorando las garantías incluso cuando el mercado de su activo subyacente está cerrado.
El descubrimiento de precios se vuelve más difícil cuando un token en cadena representa un activo que no se negocia continuamente. Bitcoin, Ether y otras criptomonedas líquidas cambian de manos las 24 horas del día, lo que permite a los proveedores de oráculos combinar cotizaciones de varios intercambios activos.
Los activos tradicionales siguen horarios diferentes. Las acciones estadounidenses se negocian principalmente durante horarios de mercado establecidos, mientras que los productos de deuda gubernamental solo pueden tener precios spot fiables cuando sus mercados domésticos están abiertos.
Los fondos del mercado monetario añaden otra complicación porque su valor depende de los valores mantenidos en sus carteras en lugar de una negociación constante en el mercado secundario. Los administradores de fondos también pueden distribuir datos del valor liquidativo a través de sistemas que no pueden enviar información directamente a un contrato inteligente.
La deuda corporativa requiere entradas adicionales, incluyendo la calidad crediticia, el vencimiento, los términos de liquidación y la estructura del valor. Según RedStone, un oráculo debe tener en cuenta tales diferencias en lugar de aplicar el mismo método utilizado para fijar el precio de un token criptográfico líquido.
La interfaz de consumidor de oráculo SEP-40 de Stellar proporciona un formato común a través del cual los contratos inteligentes de Soroban pueden solicitar información de precios. Antes de que se introdujera el estándar, cada proveedor podía usar una interfaz separada, lo que requería que los desarrolladores crearan un nuevo adaptador cada vez que añadían otra fuente de datos.
Bajo SEP-40, los proveedores compatibles siguen el mismo conjunto de funciones para identificar activos soportados, precisión de precios, intervalos de actualización y marcas de tiempo. Las aplicaciones pueden recuperar el último valor, solicitar registros históricos y verificar si un precio se ha vuelto obsoleto.
RedStone se unió a Stellar en marzo y luego adoptó SEP-40. Los materiales proporcionados con el informe decían que el proveedor de oráculos ahora soporta 55 fuentes de precios que cubren bonos del Tesoro de EE. UU., deuda soberana, crédito corporativo, oro tokenizado y productos del mercado monetario.
Entre los activos cubiertos se encuentran el USDY de Ondo, el BENJI de Franklin Templeton y el token de oro XAUm de Matrixdock. RedStone también proporciona datos para productos de crédito y del Tesoro vinculados a Centrifuge, junto con deuda gubernamental mexicana y brasileña tokenizada emitida por Etherfuse.
Martin Quensel, fundador de Anemoy y cofundador de Centrifuge, dijo que la tokenización pone los fondos regulados al alcance de las finanzas descentralizadas, mientras que la fijación de precios estandarizada permite a los protocolos usarlos como garantía.
“La fijación de precios fiable y estandarizada en Stellar por parte de RedStone es lo que permite a los protocolos utilizarlos realmente como garantía.”
Stellar había añadido previamente otra capa de datos cuando integró los servicios de Chainlink en octubre de 2025. El acuerdo cubría las fuentes de datos (Data Feeds), flujos de datos (Data Streams) y el Protocolo de Interoperabilidad entre Cadenas (Cross-Chain Interoperability Protocol) para aplicaciones que trabajan con DeFi y activos tokenizados.
La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) planea añadir versiones tokenizadas de activos bajo custodia de DTC a Stellar en la primera mitad de 2027, extendiendo el flujo de RWA de la red a la infraestructura del mercado estadounidense.
Según se informó en mayo, se espera que los activos elegibles iniciales incluyan acciones Russell 1000, importantes fondos cotizados en bolsa (ETF) de índices, bonos del Tesoro de EE. UU. y varias clases de bonos corporativos y otros.
La DTCC recibió una carta de no acción de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en diciembre de 2025. El alivio le permite probar valores tokenizados bajo condiciones específicas mientras mantiene las protecciones existentes para los inversores, las divulgaciones y el control sobre los registros de propiedad.
La cifra de $114 billones asociada al acuerdo representa los activos mantenidos bajo custodia por DTC, no el valor que se moverá a Stellar. La DTCC no ha dicho que toda su base de custodia será tokenizada o transferida a la red.
Para los inversores estadounidenses, la tokenización bajo el sistema de la DTCC mantendría los valores dentro de las estructuras de custodia y regulación establecidas. Los activos elegibles podrían recibir representaciones basadas en blockchain, mientras que los registros de propiedad permanecerían vinculados a los valores mantenidos en DTC.
La DTCC ya ha comenzado a probar activos tokenizados del mercado público con importantes firmas financieras. En julio, BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard, la Bolsa de Nueva York y casi otras 40 instituciones participaron en un piloto de tokenización que involucró acciones, ETF y bonos del Tesoro de EE. UU.
Las acciones de Microsoft y Circle, el Invesco QQQ Trust, el SPDR S&P 500 ETF y el iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF de BlackRock estuvieron entre los primeros activos incluidos. JPMorgan también completó una conversión de acciones QQQ en una representación tokenizada durante el piloto.
La prueba activa utiliza infraestructura permisionada, incluyendo Hyperledger Besu y Canton, mientras que la implementación separada en Stellar sigue programada para 2027. La DTCC dijo que los participantes probarían transferencias de garantías, acuerdos de recompra y transacciones de renta variable antes de que el programa actual entre en su fase operativa planificada.
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USDY