Las acciones de StablecoinX han subido más del 12% después de que la empresa cotizada en Nasdaq revelara una tesorería de ENA de 3 mil millones de tokens y reportara sus primeros resultados trimestrales desde que se hizo pública.
StablecoinX informó en su comunicado de resultados trimestrales del 14 de agosto que su tesorería de ENA ascendía a aproximadamente 3 mil millones de tokens al final del segundo trimestre, otorgando a la empresa el control de aproximadamente el 20% del suministro de 15 mil millones de tokens de ENA.
Utilizando el precio de cierre de ENA del 30 de junio de 0,07204 dólares, StablecoinX valoró la posición en 218,4 millones de dólares. La tesorería tenía un valor aproximado de 9,09 dólares por cada una de las 24.029.375 acciones Clase A en circulación en esa fecha, según la empresa.
Alrededor de 284,95 millones de tokens ENA provienen de la Fundación Ethena como parte de la combinación de negocios de StablecoinX. Las inversiones en efectivo y en especie realizadas por participantes de inversión privada en capital público (PIPE) representaron otros 2,75 mil millones de tokens.
StablecoinX informó activos totales de 232,6 millones de dólares al cierre del trimestre, incluyendo 18,9 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. Su balance incluía 212,9 millones de dólares en activos digitales intangibles, consistentes principalmente en ENA registrados a costo después del deterioro.
Las acciones subieron más del 12% durante las primeras operaciones del viernes en EE. UU. tras los resultados. La reacción de las acciones se produjo menos de dos meses después de que StablecoinX completara su fusión con la empresa de adquisición de propósito especial TLGY Acquisition Corp.
Como informó crypto.news en junio, la combinación de negocios se cerró el 25 de junio, y las acciones Clase A y los warrants públicos de StablecoinX comenzaron a cotizar en Nasdaq un día después bajo los símbolos USDE y USDEW.
Durante los tres meses que finalizaron el 30 de junio, StablecoinX registró una pérdida neta de 34,2 millones de dólares, equivalente a 15,27 dólares por acción. La mayor parte de la pérdida provino de un cargo por deterioro de 36,2 millones de dólares relacionado con sus activos digitales intangibles, en lugar de gastos de su negocio operativo.
Después de excluir el deterioro y los cambios en el valor de los instrumentos relacionados con activos digitales y los pasivos por warrants, la empresa calculó una pérdida neta ajustada no-GAAP de 188.204 dólares. StablecoinX había utilizado 81.680 dólares en efectivo para actividades operativas durante los primeros seis meses de 2026.
Los ingresos siguieron siendo limitados porque la operación de infraestructura de la empresa solo comenzó a producir ingresos cerca del final del período del informe. StablecoinX generó 62.372 dólares de servicios de infraestructura durante las dos últimas semanas de junio, sin ingresos reportados de sus otras líneas de negocio planificadas.
El Director Ejecutivo Edward Chen describió el trimestre como el primer período de informe de StablecoinX como empresa pública y dijo que la fusión completada había abierto una ruta en el mercado de valores hacia productos de dólar digital que generaban rendimiento.
“Nuestro primer cierre de trimestre como empresa pública refleja el éxito de nuestra combinación de negocios.”
La posición de ENA de la empresa deja su valor de activo y sus resultados reportados estrechamente vinculados al precio de mercado del token de gobernanza de Ethena. StablecoinX también identificó la volatilidad de ENA, las cambiantes condiciones regulatorias y las dificultades para lanzar sus productos planificados como riesgos que podrían afectar su rendimiento financiero.
Para los inversores estadounidenses, StablecoinX proporciona exposición a través de acciones cotizadas en Nasdaq en lugar de requerir la compra directa o la custodia de ENA. Su estatus público también exige que la empresa divulgue resultados financieros y desarrollos materiales mediante presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
Más allá de la tesorería de tokens, StablecoinX opera un nodo verificador descentralizado que verifica y entrega mensajes entre cadenas para los productos de Ethena. La empresa dijo que el nodo había verificado más de 10.000 mensajes y superado los 3 mil millones de dólares en volumen acumulado entre cadenas hasta el 12 de agosto.
Cada mensaje verificado por el nodo se había entregado con éxito, según StablecoinX. Las tarifas del servicio de infraestructura se basan en el volumen procesado, en lugar del número de transacciones individuales.
Durante julio, la empresa comenzó a implementar una segunda línea de negocio a través de su plataforma de middleware StablecoinX Harness. La fase inicial se lanzó el 2 de julio, y StablecoinX firmó su primer cliente de Harness ocho días después.
Harness está diseñado como una única interfaz de programación de aplicaciones (API) a través de la cual las empresas pueden acceder a herramientas de enrutamiento de pagos, puentes entre cadenas, liquidez, gestión de tesorería e informes institucionales. StablecoinX también abrió solicitudes para un programa de socios de diseño que abarca pagos y agentes, redes y protocolos blockchain, y usuarios institucionales.
Una tercera línea de negocio, Servicios de Distribución, está prevista para 2027, sujeta a las condiciones del mercado y regulatorias. StablecoinX dijo que el servicio daría a los inversores acceso indirecto a USDe y podría generar tarifas de distribución y gestión del capital desplegado.
El plan de tesorería original de StablecoinX comenzó con una financiación PIPE de 360 millones de dólares anunciada en julio de 2025. Una ronda adicional de 530 millones de dólares revelada en septiembre elevó la financiación PIPE comprometida a aproximadamente 890 millones de dólares, con YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto e IMC Trading entre los participantes.
Los acuerdos de financiación contemplaban que parte de los ingresos se destinarían a la compra de ENA bloqueada con un descuento a una subsidiaria de la Fundación Ethena. StablecoinX también firmó un acuerdo de colaboración a largo plazo que le permite adquirir tokens adicionales directamente de Ethena bajo términos acordados.
Si bien la tesorería otorga a StablecoinX una gran posición en el sistema de gobernanza de Ethena, su plan operativo depende de la demanda de USDe y otros productos conectados al protocolo. USDe utiliza criptoactivos, posiciones de derivados cubiertas y otros acuerdos de respaldo para mantener su valor objetivo, mientras que los titulares de su forma en staking, sUSDe, pueden recibir recompensas.
Para el 31 de julio, el suministro de USDe se había estabilizado en aproximadamente 3,9 mil millones de dólares, según StablecoinX. La relación de respaldo del protocolo se situó cerca del 101,7%, mientras que el rendimiento porcentual anual (APY) de sUSDe aumentó del 3,8% al 4,1% durante julio. Ethena ha generado más de 800 millones de dólares en tarifas acumuladas de protocolo y ha distribuido más de 750 millones de dólares en recompensas del ecosistema desde su lanzamiento.
La distribución institucional ha continuado a pesar de la disminución desde el pico de suministro anterior de USDe. En junio, BlackRock integró USDe en Aladdin, permitiendo a las instituciones financieras que utilizan su plataforma de gestión de inversiones acceder al dólar sintético a través de los sistemas de cartera y riesgo existentes.
Coinbase también introdujo una bóveda de préstamos impulsada por Ethena en junio. El producto permite a los usuarios prestar USDC a través de los mercados Morpho mientras que los activos relacionados con Ethena forman parte de la estructura de garantía de la bóveda.
Ethena ha añadido desde entonces a FalconX a un programa de préstamos institucionales que ya incluía acuerdos con Anchorage Digital, Maple Institutional y Coinbase Asset Management. El informe de gobernanza de Ethena de junio situó los préstamos institucionales en aproximadamente 310 millones de dólares, o el 6,9% de la cartera de respaldo de USDe.
