S&P Dow Jones Indices y Pantera Capital han lanzado el S&P Pantera Digital Asset Index, un nuevo índice de referencia que selecciona activos digitales utilizando medidas de ingresos, tamaño de mercado y liquidez.
Las empresas anunciaron el producto el 21 de julio, mientras que los materiales del índice de S&P enumeran el 20 de julio como su fecha de lanzamiento oficial. El índice actualmente tiene 18 activos digitales y está dirigido a inversores institucionales que buscan una forma estructurada de seguir una parte más amplia del mercado de criptomonedas, según el anuncio oficial.
Los cinco mayores componentes son Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) y Hyperliquid (HYPE), según S&P Dow Jones Indices. La selección le da al índice de referencia un perfil diferente al de los productos de criptomonedas que se concentran fuertemente en Bitcoin o clasifican los activos principalmente por capitalización de mercado. S&P afirma que el índice se enfoca en protocolos que muestran actividad económica recurrente a través de los ingresos a nivel de protocolo.
El índice comienza con activos del S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index y luego aplica varias pruebas de elegibilidad. Los nuevos componentes deben tener una capitalización de mercado superior a 500 millones de dólares y cumplir con un ratio de liquidez superior a 0.5. Los componentes existentes reciben un umbral de capitalización de mercado inferior de 250 millones de dólares. El proceso de selección luego reduce el universo elegible a los activos que cumplen con los requisitos de actividad económica del índice de referencia.
Después de la selección inicial, el índice clasifica los activos elegibles por los ingresos generados durante los dos trimestres anteriores. Agrega activos hasta que el grupo seleccionado representa el 99% de los ingresos totales del universo elegible. S&P utiliza datos de Artemis para medir los ingresos a nivel de protocolo. Luego, el índice pondera los componentes por capitalización de mercado ajustada, mientras limita la mayor participación al 35% y cualquier otra participación al 20% en cada reequilibrio.
Cathy Clay, CEO de S&P Dow Jones Indices, dijo que la compañía construyó el índice de referencia en torno a "un marco basado en fundamentos económicos diseñado para carteras diversificadas". La estructura permite que el índice sirva como referencia para estrategias activas y como una posible base para futuros productos de inversión vinculados al índice. S&P también afirma que los ingresos del protocolo actúan como una medida de actividad económica basada en reglas, en lugar de una previsión de rendimientos futuros para los inversores.
Las principales participaciones actuales muestran cómo el filtro de ingresos cambia la composición de un índice de referencia de criptomonedas amplio. Ether se encuentra entre los componentes más grandes junto con BNB y SOL, mientras que TRX y HYPE completan los cinco primeros. Por lo tanto, la cesta incluye plataformas de contratos inteligentes e infraestructura de trading que generan actividad medible en sus redes.
El enfoque también le da menos peso a la popularidad del token por sí sola. Dan Morehead, fundador y socio gerente de Pantera Capital, dijo que "el mayor punto de fricción en las criptomonedas no ha cambiado; es saber cómo asignar". Pantera contribuyó con investigación de activos digitales y experiencia en gobernanza al proyecto, mientras que S&P proporcionó su marco de diseño y administración de índices.
El lanzamiento sigue a otros movimientos de S&P Dow Jones Indices para expandir sus productos de activos digitales. Como informó previamente crypto.news, S&P anunció planes para el S&P Digital Markets 50 Index en 2025, combinando 15 criptomonedas con 35 empresas públicas vinculadas a criptomonedas. Ese producto adopta un enfoque de ecosistema más amplio, mientras que el nuevo índice de Pantera restringe su selección en torno a los ingresos recurrentes del protocolo y la actividad económica.
Otros operadores del mercado financiero también han introducido productos cripto basados en cestas para inversores profesionales. Como informó crypto.news en junio, CME Group lanzó los futuros del Nasdaq CME Crypto Index vinculados a ocho importantes activos digitales. El contrato liquidado en efectivo ofrece a los inversores una forma regulada de obtener o cubrir exposición a varias criptomonedas sin mantener directamente cada token subyacente.
Mientras tanto, S&P ha continuado el trabajo que conecta los índices de referencia establecidos con la infraestructura blockchain. Como informó crypto.news en abril, S&P Dow Jones Indices y Kaiko anunciaron planes para llevar el índice iBoxx U.S. Treasury a la red Canton. El proyecto tiene como objetivo respaldar los productos vinculados a índices a través de datos de índices en cadena, términos de licencia y controles de acceso.
El S&P Pantera Digital Asset Index añade otro modelo a este creciente conjunto de productos de referencia. En lugar de construir la cesta basándose únicamente en la capitalización de mercado, utiliza filtros de ingresos y liquidez antes de asignar ponderaciones de capitalización de mercado limitadas. Su composición de 18 tokens y sus principales participaciones actuales sitúan a ETH, BNB, SOL, TRX y HYPE en el centro del índice de referencia en el momento de su lanzamiento.
S&P afirma que el índice puede actuar como un punto de referencia para gestores activos y posibles productos vinculados al índice. Sin embargo, los inversores no pueden invertir directamente en un índice, y terceros emitirían por separado cualquier producto de inversión basado en el índice de referencia. La composición del índice también puede cambiar en futuros reequilibrios a medida que los activos cumplan o dejen de cumplir sus reglas de selección.
