La Comisión de Bolsas y Valores de EE. UU. (SEC) ha declarado recientemente que varias acciones de cumplimiento anteriores contra firmas cripto no lograron ofrecer beneficios a los inversores y malinterpretaron las leyes de valores.
En un comunicado que describe sus resultados de cumplimiento de 2025, la SEC dijo que desde el año fiscal 2022, había tramitado 95 casos relacionados con "violaciones de libros y registros", resultando en multas de 2.300 millones de dólares.
“Junto con siete casos relacionados con el registro de firmas cripto y seis casos de 'definición de un distribuidor', estos casos no identificaron ningún daño directo para los inversores por esas violaciones, ni produjeron ningún beneficio o protección para los inversores”, añadió.
Según la SEC, el enfoque anterior de la agencia reflejaba un “sesgo por el volumen de casos presentados frente a asuntos de protección al inversor”, junto con una mala asignación de recursos y una mala interpretación de las leyes federales de valores.
Sin embargo, el enfoque de la agencia cambió tras el nombramiento de Paul Atkins en abril de 2025. La SEC se ha alejado de la postura de gran peso en el cumplimiento asociada con el expresidente Gary Gensler, que había generado críticas de parte de la industria cripto.
En el período previo a la toma de posesión de Donald Trump en 2025, la división de cumplimiento impulsó lo que la SEC describió como una “avalancha sin precedentes” de casos, a menudo basándose en la “búsqueda agresiva de teorías legales novedosas”.
“Hemos redirigido los recursos hacia los tipos de mala conducta que infligen el mayor daño, particularmente el fraude, la manipulación del mercado y los abusos de confianza, y lejos de los enfoques que priorizaban el volumen y las multas récord sobre la verdadera protección del inversor”, dijo Atkins.
Cifras de Cornerstone Research mostraron que las acciones de cumplimiento contra empresas públicas, incluidos casos relacionados con criptomonedas, cayeron alrededor de un 30% en el año fiscal 2025 en comparación con el año anterior.
Incluso con menos casos, la SEC informó 17.900 millones de dólares en compensación monetaria vinculada a las acciones de 2025, incluyendo 7.200 millones de dólares en sanciones civiles, y el resto provino de la devolución de ganancias (disgorgement) e intereses previos al juicio.
La agencia dijo que los últimos resultados “restablecen la definición y medida de la eficacia del cumplimiento”, centrándose en acciones que previenen el daño al inversor en lugar de generar grandes totales de multas.
La SEC ha seguido persiguiendo a varias empresas de criptomonedas a lo largo de 2025.
En mayo, la SEC demandó a Unicoin y a cuatro de sus ejecutivos actuales y anteriores, acusándolos de recaudar 100 millones de dólares al engañar a los inversores sobre certificados vinculados a futuros derechos de tokens y acciones. La empresa ha refutado las acusaciones, argumentando que el regulador caracterizó erróneamente sus declaraciones.
Por separado, la agencia presentó una demanda civil contra Ramil Ventura Palafox en abril, alegando que orquestó un esquema Ponzi de 200 millones de dólares a través de Praetorian Group International.
