El giro regulatorio radical de la SEC bajo el presidente Paul Atkins está enviando la señal más clara hasta ahora de que el principal regulador de valores de Estados Unidos ha elegido la cooperación sobre la confrontación con la industria cripto; sin embargo, si las palabras se traducen en una política duradera sigue siendo la cuestión central para los mercados, según los expertos.
En el episodio inaugural de Material Matters, el primer podcast oficial de Atkins, el presidente de la SEC proyectó un mensaje pro-innovación, diciendo que EE. UU. debería ser el lugar “donde la gente quiera innovar, ya sea en cripto o en otra cosa”, y aclamando un “punto de inflexión muy importante en los mercados estadounidenses”.
El primer episodio, lanzado el jueves, contó con los comisionados Mark Uyeda y Hester Peirce y fue presentado por la agencia como una ventana a sus prioridades para 2026.
"En los últimos cuatro años, fue una desviación completa", dijo Uyeda sobre la SEC de la era Gensler, señalando que la agencia se había desviado de su mandato principal hacia áreas como la supervisión de DEI, las divulgaciones de gases de efecto invernadero y la gestión de la cadena de suministro.
"Ni siquiera estábamos en el estadio. Estábamos afuera", dijo.
Peirce, quien dirige el grupo de trabajo cripto de la agencia, ahora rebautizado como Project Crypto, utilizó la plataforma para exponer su argumento a favor de una regulación que priorice la innovación.
"Necesitamos tener una regulación financiera abierta a los innovadores porque la innovación es lo que hace que los mercados financieros sean resilientes", dijo. "Si podemos animar a la gente a construir aquí, nuestros inversores se beneficiarán. Nuestros mercados se beneficiarán".
La SEC de EE. UU. bajo Paul Atkins ha implementado una serie de cambios en la política cripto, incluyendo la guía de que “la mayoría de los criptoactivos” no son valores, exenciones para interfaces DeFi y el cierre o desestimación de casos contra firmas cripto como Ripple, Coinbase, Binance y otras.
Las acciones de cumplimiento cayeron un 22% en el año fiscal 2025, la ayuda monetaria se redujo a $2.7 mil millones desde $8.2 mil millones, y la agencia dijo la semana pasada que la aplicación de la ley cripto en años anteriores “llevó a expectativas equivocadas”.
Legisladores demócratas han criticado la reducción de la aplicación por parte de la SEC, y el representante Stephen Lynch dijo en una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara que la desestimación de casos de alto perfil por parte de la SEC ha erosionado la confianza de los inversores.
Male Zane, gerente regional de la bolsa de criptomonedas CoinEx, dijo que el cambio marca una alteración estructural en cómo el regulador se relaciona con los mercados.
"El primer discurso de Paul Atkins en su nuevo cargo señala un cambio de un modelo regulatorio de confrontación a una arquitectura de reglas sistémica y predecible", dijo Zane a Decrypt. "En términos prácticos, esto indica un retorno gradual del capital institucional, la normalización de las cotizaciones y el lanzamiento de productos más complejos, desde derivados hasta nuevos ETF".
Zane advirtió, sin embargo, que el mercado "se mantiene cauteloso debido a la dependencia de los próximos pasos en las iniciativas legislativas en el Congreso de EE. UU.".
"Las reglas son lo primero. No se puede construir infraestructura sobre la ambigüedad", dijo Sergey Kravtsov, cofundador y CEO del protocolo de pago de stablecoins Papaya Finance, a Decrypt, agregando que está reubicando su empresa en EE. UU. y presentando una patente ante la USPTO debido a la postura de la administración actual.
"Pero si el marco tarda dos años más, la capa de infraestructura se construirá en Singapur, Emiratos Árabes Unidos o la UE bajo MiCA", advirtió Kravtsov. "La ventana en la que EE. UU. puede atraer la capa fundamental —no solo aplicaciones de trading sino infraestructura de pago real— es probablemente de 12 a 18 meses".
Kravtsov argumentó que los primeros signos de tal cambio se sentirían en la capa de infraestructura, no en los lanzamientos de tokens.
Reglas claras permitirían a “empresas de pago, neobancos y plataformas fintech” integrar rieles cripto sin temor a la aplicación de la ley, acortando los plazos de “exploración” a “implementación”, dijo.
