El fundador de Strategy, Michael Saylor, y el CEO Phong Le, han pedido a MSCI que retire una prueba de elegibilidad propuesta que eliminaría a la empresa con tesorería en Bitcoin de las referencias globales del proveedor de índices, según una carta publicada el lunes.
La propuesta es "discriminatoria, arbitraria y errónea", afirmaba la carta, argumentando que sirve como pretexto para atacar a las tesorerías de activos digitales y que reenvasa la propuesta del 50% de tenencia de criptoactivos que MSCI se negó a implementar en enero.
Strategy respondió hoy a la propuesta de exclusión de "empresa no operativa" de MSCI. Aunque no es material para $MSTR, la propuesta es errónea, defectuosa y entra en conflicto con las leyes de valores y principios contables establecidos. Lee nuestra carta y comparte tu apoyo: https://t.co/Vup3T5TbY
— Strategy (@Strategy) 31 de agosto de 2026
La consulta, abierta en agosto, abarca lo que MSCI denomina "empresas no operativas". Los emisores cuyos activos operativos caen por debajo de la mitad de los activos totales se enfrentan a un criterio de cinco indicadores que mide la intensidad de los activos operativos, los gastos, el flujo de caja, las fluctuaciones del valor razonable y la dependencia de la financiación externa. Incumplir cuatro indicadores hace que una empresa no sea elegible, y los constituyentes existentes deben fallar en dos revisiones anuales consecutivas antes de la eliminación.
La consulta de MSCI sitúa el impacto del criterio, aplicado al ACWI IMI a partir de mayo de 2026, en tres exclusiones: Strategy, con una capitalización de mercado ajustada por el flotante de 23.930 millones de dólares; Yellow Cake, poseedora de uranio en el Reino Unido, con 1.810 millones de dólares; y Metaplanet de Japón, con 654 millones de dólares. Tres más entrarían en una lista de vigilancia pública: SharpLink, con tesorería en Ethereum, Center Laboratories de Taiwán y Lydia Holding de Turquía.
La carta de Strategy nombra solo a las tres empresas de criptoactivos de ese grupo, y dice que Strategy representa aproximadamente el 87% de la capitalización de mercado ajustada por el flotante en juego entre las seis.
El informe 10-Q del segundo trimestre de la empresa con tesorería en Bitcoin, presentado el 3 de agosto, define sus operaciones de tesorería de Bitcoin como un segmento operativo separado y reportable, y la empresa registra los cambios en el valor razonable de Bitcoin dentro de los gastos operativos. Según este tratamiento, argumenta la carta, Strategy no incumple ni la bandera de gastos ni la de valor razonable.
Saylor y Le también restan importancia a lo que está en juego, escribiendo que la propuesta no tendría un impacto significativo en el negocio de Strategy, mientras que dañaría "profundamente" la reputación de MSCI como proveedor de índices neutral. La página de la campaña que aloja la carta sitúa los fondos que siguen los índices GIMI en el 3.1% de las acciones básicas. Los analistas de JPMorgan estimaron en noviembre de 2025 que la exclusión de MSCI podría provocar salidas de capital de 2.800 millones de dólares, aumentando a 11.600 millones si otros proveedores de índices siguieran el ejemplo.
Los dos ejecutivos hicieron un llamamiento similar en diciembre, cuando advirtieron a MSCI que excluir las tesorerías de criptoactivos dañaría la seguridad nacional de EE. UU.
La carta del lunes finaliza pidiendo a MSCI que retenga legalmente todos los documentos relacionados con el desarrollo de la prueba.
El plazo para comentarios finaliza el 30 de septiembre, los resultados se esperan para el 16 de octubre y cualquier cambio entrará en vigor en la revisión de índices de noviembre.
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