Michael Saylor ha dicho que la próxima etapa de Bitcoin podría provenir de cambiar menos a nivel de protocolo mientras se vuelve más importante en todas las finanzas. En un nuevo artículo de X titulado “Bitcoin Evolves by Not Changing” (Bitcoin evoluciona al no cambiar), el presidente ejecutivo de Strategy argumentó que Bitcoin debería actuar como una red monetaria, no como una plataforma de software de rápido movimiento.
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Saylor dijo que la capa base de Bitcoin debería endurecerse mientras los mercados de capitales, las aplicaciones y las instituciones se construyen a su alrededor. Describió Bitcoin como capital digital, con su función principal ligada a la liquidación final, las reservas y las garantías, en lugar de los pagos diarios.
Saylor reiteró su opinión de que el ciclo tradicional de cuatro años de Bitcoin ya no es el modelo de mercado principal. El antiguo ciclo vinculaba los movimientos de precios con el halving (reducción a la mitad), que recorta las recompensas de los mineros y ralentiza la nueva oferta.
Crypto.news informó en abril que Saylor calificó el ciclo de cuatro años como “muerto” y dijo que los flujos de capital, el crédito bancario y la demanda institucional ahora configuran la trayectoria de precios a largo plazo de Bitcoin. Desde esta perspectiva, los flujos de ETF, la compra de tesorería corporativa y los productos de crédito son ahora más importantes que la emisión de los mineros.
Un análisis posterior de crypto.news afirmó que el patrón posterior al halving se ha debilitado a medida que los ETF de Bitcoin al contado y la demanda institucional cambiaron el mercado. El informe señaló que los flujos de ETF ahora pueden mover más capital del que producen los mineros, lo que dificulta la lectura de los choques de demanda a través del antiguo modelo.
Saylor también vinculó la próxima década de Bitcoin al crédito digital. Dijo que los productos respaldados por Bitcoin podrían conectar el activo con bancos, fondos, aseguradoras, fondos de pensiones y empresas. En su opinión, la propiedad directa de Bitcoin coexistirá con los ETF, las plataformas de custodia, los productos de crédito y los servicios institucionales.
El propio negocio de Strategy se ha movido en esa dirección. El 29 de junio, anunció un marco de capital de crédito digital, una política de reserva de USD, programas de recompra y un programa de monetización de Bitcoin. La compañía dijo que mantenía su compromiso con Bitcoin como su principal activo de reserva de tesorería mientras utilizaba una gestión activa del capital.
Crypto.news informó recientemente que el modelo de Strategy está bajo presión después de que Bitcoin cayera por debajo de los 60.000 dólares y el valor de mercado de la compañía descendiera por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin. Otro informe dijo que el marco de junio de Strategy convirtió una venta única de Bitcoin en una opción permanente para la gestión de capital.
No todos los observadores del mercado están de acuerdo con la opinión de Saylor. Crypto.news informó que 21Shares todavía ve el ciclo de cuatro años de Bitcoin como intacto, incluso con una participación institucional más fuerte. El gestor de activos dijo que el pico de Bitcoin en 2025 y la posterior caída aún seguían el comportamiento general posterior al halving.
Ese desacuerdo mantiene abierto el debate sobre el ciclo de Bitcoin. Saylor ve un mercado liderado por balances, crédito y productos institucionales. Otros analistas todavía consideran útil el ciclo del halving, incluso si los inversores más grandes han cambiado la forma en que se mueven los precios.
Saylor también advirtió que el protocolo base de Bitcoin debería volverse más difícil de cambiar. Dijo que el camino más sólido es permitir que la innovación se traslade a las carteras, la custodia, Lightning, las sidechains y los productos financieros, mientras que la capa base se encarga de la liquidación final.
