La negociación de futuros de activos del mundo real (RWA) ha escalado de $760 millones a $107.6 mil millones en nueve meses, ya que los contratos de materias primas, acciones y pre-IPO han acaparado una mayor proporción de la actividad de derivados en cadena.
OKX y Token Terminal afirmaron en un informe conjunto que el cambio se produjo tras el evento de liquidación del 10 de octubre de 2025, cuando más de $19 mil millones en posiciones apalancadas de futuros de criptomonedas fueron liquidadas en 1.6 millones de cuentas.
El total de un solo día fue aproximadamente nueve veces mayor que el récord anterior, según el informe. Los futuros de Bitcoin, Ether y Solana perdieron parte de su cuota después de la venta masiva, mientras que los contratos vinculados a materias primas, empresas públicas y privadas atrajeron una mayor actividad de negociación.
Nueve meses después, el interés abierto total en el mercado de futuros había superado su nivel de octubre, aunque los activos que respaldaban esa recuperación habían cambiado. El interés abierto mide el valor de los contratos que permanecen activos y puede ayudar a distinguir el posicionamiento sostenido del volumen creado por posiciones que los traders abren y cierran rápidamente.
El volumen mensual de futuros de RWA aumentó de $760 millones en octubre a $107.6 mil millones en julio, un aumento de 142 veces. Los futuros de criptomonedas registraron $105.7 mil millones durante julio, colocando a ambas categorías aproximadamente en la misma escala por primera vez en el período cubierto por el informe.
“Un solo día en octubre de 2025 reinició la negociación en contratos de cripto [futuros]”, decía el informe, añadiendo que el crecimiento en los contratos de RWA provino de los mercados de petróleo, plata, semiconductores, chips de memoria y pre-IPO, en lugar del ciclo cripto.
Mientras que Bitcoin, Ether y Solana siguieron siendo mercados de futuros importantes, los datos mostraron que la recuperación del interés abierto en todo el sector no restauró simplemente la combinación de mercado que existía antes del evento de liquidación. Los contratos vinculados a activos fuera de las criptomonedas aportaron una porción creciente de la actividad.
Los patrones de negociación también difirieron según el tipo de activo referenciado en cada contrato, según OKX y Token Terminal. En lugar de moverse principalmente con Bitcoin u otros criptoactivos, varios mercados de futuros de RWA reaccionaron a noticias que afectaban a sus materias primas y empresas subyacentes.
Tras los ataques a Irán, el volumen diario de un contrato de petróleo West Texas Intermediate aumentó 149 veces en nueve días. El informe vinculó el movimiento a la revalorización del petróleo a medida que los traders respondían a las preocupaciones de suministro y al riesgo geopolítico.
Las materias primas se convirtieron en el segmento más grande de futuros de RWA en enero y representaron el 70% del volumen de la categoría en marzo. Su participación cayó posteriormente al 14% en julio, a medida que la actividad se desplazaba hacia los contratos vinculados a acciones.
Los futuros relacionados con semiconductores y memoria lideraron el siguiente cambio. El volumen mensual en cuatro nombres de chips y memoria aumentó de $600 millones a $45.3 mil millones a medida que aumentaban los precios de la memoria, según el informe.
Para julio, las acciones se habían convertido en la parte más grande de la categoría de futuros de RWA, con los contratos vinculados a semiconductores liderando el segmento. El cambio siguió a un período anterior a finales de 2025, cuando los productos indexados representaron la mayor actividad.
Cada categoría ganó volumen junto con los desarrollos en el mercado que rastreaba, dijeron los investigadores. Los contratos de petróleo respondieron a eventos geopolíticos, mientras que los contratos de semiconductores atrajeron actividad durante la escasez de memoria y los aumentos de precios relacionados.
“La actividad de negociación refleja cada vez más los desarrollos en los activos subyacentes referenciados por cada contrato”, decía el informe.
Los datos de interés abierto y participantes también indicaron que el aumento implicaba posiciones mantenidas más allá de breves explosiones de negociación, según los investigadores. Sus hallazgos vincularon el crecimiento tanto a la adición de nuevos tipos de activos como a la liquidez proporcionada por los participantes que negocian fuera de los principales contratos de criptomonedas.
Los contratos de empresas privadas proporcionaron otra fuente de crecimiento, con futuros pre-IPO alcanzando los $10.9 mil millones en volumen mensual en los tres meses posteriores a la primera cotización.
SpaceX lideró la categoría durante el período examinado por OKX y Token Terminal. Los futuros perpetuos pre-IPO permiten a los traders tomar posiciones vinculadas a la valoración de una empresa privada sin comprar sus acciones.
Como informó crypto.news en junio, Coinbase introdujo un contrato perpetuo vinculado a SpaceX con un apalancamiento de hasta cinco veces. El producto se negociaba las 24 horas del día, liquidaba ganancias y pérdidas en USDC, y estaba diseñado para convertirse en un contrato perpetuo estándar si SpaceX completaba una salida a bolsa.
Coinbase dijo que el contrato proporcionaba exposición al precio en lugar de propiedad de acciones. Los titulares no recibían acciones, derechos de voto o reclamo directo sobre la empresa privada, una distinción que también se aplica a la forma en que los inversores deben evaluar los derivados pre-IPO frente a las tenencias tradicionales del mercado privado.
El exchange también advirtió que los precios de índice basados en la valoración, la liquidez limitada y los términos de conversión de la IPO podrían exponer a los traders a movimientos bruscos de precios y liquidaciones. En el momento de su lanzamiento, el producto no estaba disponible en Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Singapur, India y Australia.
Antes de que las acciones de SpaceX entraran en los mercados públicos, los derivados en cadena ya habían permitido a los traders fijar el precio de la compañía a través de contratos sintéticos. Un examen de julio encontró que un mercado perpetuo pre-IPO de SpaceX se había lanzado a través del marco HIP-3 de Hyperliquid en mayo, semanas antes de que existiera la acción.
La cifra mensual de $10.9 mil millones en el informe de OKX y Token Terminal mostró la rapidez con la que estos productos atrajeron volumen, pero los contratos representaban exposición al precio en lugar de propiedad en SpaceX o en otra empresa privada.
Para los traders estadounidenses, el crecimiento de los futuros de RWA no significa que todos los contratos contados en el informe estén disponibles a través de plataformas nacionales. El acceso al producto depende de dónde opera un lugar, cómo está estructurado el contrato y si el proveedor tiene el estatus regulatorio requerido.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervisa los mercados de derivados de EE. UU., incluidos los mercados de contratos designados, las organizaciones de compensación y los intermediarios registrados. En mayo, el personal de la CFTC emitió una guía que cubre las obligaciones de las entidades reguladas que buscan ofrecer negociación y compensación las 24 horas del día.
El producto pre-IPO vinculado a SpaceX de Coinbase ilustró la diferencia entre la disponibilidad global y el acceso en EE. UU. Aunque Coinbase opera en el país, el exchange excluyó a los usuarios estadounidenses de ese contrato específico, ofreciéndolo en jurisdicciones admitidas a través de Coinbase Advanced.
Para los inversores estadounidenses, comprar una acción cotizada también difiere de abrir una posición de futuros perpetua vinculada a la misma empresa o activo. Una acción otorga a su titular un interés de propiedad en una empresa, mientras que un contrato perpetuo liquidado en efectivo proporciona exposición a los cambios en un precio de referencia y puede implicar apalancamiento, pagos de financiación y liquidación forzada.
Los futuros de RWA también pueden rastrear varios tipos de mercados subyacentes, incluidos el petróleo, la plata, los índices bursátiles, empresas individuales y valoraciones de empresas privadas. Los datos de OKX y Token Terminal agruparon esos contratos por los activos a los que hacían referencia, mostrando cómo el liderazgo de la categoría pasó de los índices a las materias primas y, posteriormente, a las acciones durante el período de nueve meses.
Para julio, los contratos de materias primas representaban el 14% del volumen de futuros de RWA después de controlar el 70% en marzo. Los contratos de acciones habían tomado la primera posición a medida que la negociación en nombres de semiconductores y memoria aumentaba a $45.3 mil millones, mientras que los mercados pre-IPO habían alcanzado los $10.9 mil millones en sus primeros tres meses.
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