El primer marco legal integral de Rusia para el comercio de criptomonedas, la custodia y los pagos transfronterizos entró en vigor el 1 de septiembre, abriendo el acceso regulado al mercado a inversores minoristas y cualificados bajo la supervisión del Banco de Rusia.
El Banco de Rusia afirmó que las normas permiten a ambos grupos de inversores realizar transacciones de criptomonedas a través de intermediarios regulados, mientras que los niveles de acceso dependen del estado del inversor y de las pruebas obligatorias.
Los inversores no cualificados pueden comprar hasta 300.000 rublos en criptomonedas elegibles cada año a través de cada intermediario, mientras que los inversores cualificados pueden operar sin un límite de cantidad.
El presidente Vladimir Putin firmó la legislación el 4 de agosto después de que la Duma Estatal aprobara el marco en sus segunda y tercera lecturas en julio. La ley cubre los exchanges de criptomonedas, depositarios digitales, brokers, sociedades gestoras, plataformas de negociación organizada y otras instituciones financieras involucradas en transacciones de activos digitales.
Como informó anteriormente crypto.news, el marco mantiene condiciones separadas para inversores no cualificados y cualificados. Los inversores minoristas sin estatus de cualificado deben completar una prueba de idoneidad antes de comprar criptomonedas y solo pueden acceder a activos que cumplan con los requisitos de liquidez establecidos por el regulador.
Los inversores cualificados también deben completar las pruebas, pero pueden comprar y vender cualquier criptomoneda sin el mismo límite de compra anual.
El Banco de Rusia ha estado desarrollando las normas secundarias necesarias para operar el mercado. Sus criterios para las criptomonedas disponibles para inversores no cualificados consideran la capitalización de mercado, el volumen medio diario de negociación y el historial de precios en plataformas extranjeras, requiriendo que un activo tenga al menos cinco años de historial de precios.
Bitcoin, Ether y el USDT de Tether se encontraban entre los activos que el regulador propuso para el comercio regulado en agosto. La gama final disponible para los inversores minoristas dependerá de los requisitos de elegibilidad del Banco de Rusia y de los productos ofrecidos por los intermediarios regulados.
Rusia modificó sus normas para inversores cualificados poco antes de que el marco entrara en vigor. A partir del 31 de agosto, los inversores pueden obtener el estatus de cualificado al pasar una prueba de conocimientos financieros nacionales aprobada y presentar un certificado ruso aceptado.
La nueva vía de cualificación incluye certificados emitidos por la Asociación Nacional de Finanzas, la Bolsa de Moscú y la Asociación Nacional de Participantes del Mercado de Valores. Las vías de cualificación existentes basadas en ingresos, activos, experiencia laboral relevante, experiencia en inversión o educación siguen estando disponibles.
La ley crea roles dedicados para los exchanges de criptomonedas y los depositarios digitales, lo que lleva los servicios de comercio y custodia a una estructura reguladora formal.
Los exchanges de criptomonedas se encargarán de las compras y ventas, mientras que los depositarios digitales registrarán los derechos sobre las criptomonedas y otros activos digitales. Los brokers y las sociedades gestoras pueden facilitar transacciones, incluso a través de plataformas de negociación organizada.
Según las normas descritas durante el proceso legislativo, los proveedores de exchanges de criptomonedas deben inscribirse en un registro especial, mantener al menos 15 millones de rublos en capital y convertirse en miembros de una organización autorreguladora del mercado financiero aprobada.
El Banco de Rusia mantendrá registros de los participantes regulados del mercado y ha preparado los requisitos operativos para los exchanges, depositarios y cuentas de moneda digital. Los exchanges pueden establecer procedimientos de negociación a través de sus propias reglas y serán responsables de calcular los precios de mercado y los precios promedio ponderados para los instrumentos listados.
Los depositarios digitales enfrentan estándares de capital separados. Los borradores de reglamentación publicados en julio establecen un capital mínimo de entre 50 millones y 250 millones de rublos, dependiendo de los servicios ofrecidos, incluyendo si un depositario trabaja con libros mayores distribuidos abiertos o proporciona servicios de liquidación post-negociación.
Los estándares operativos preliminares cubren el mantenimiento de registros, la información sobre los clientes con acceso al sistema, los activos registrados y la apertura y mantenimiento de cuentas digitales.
Los participantes del mercado no tienen que completar toda la transición de licencia de inmediato. El Banco de Rusia ha proporcionado un período de transición hasta el 1 de julio de 2027 para que las empresas afectadas obtengan licencias y adapten sus operaciones a los nuevos requisitos.
Las instituciones financieras ya han comenzado a preparar servicios en torno a la estructura regulada. Sberbank planea tener lista la infraestructura de comercio de criptomonedas y un depositario digital para el 1 de diciembre, con servicios que se espera cubran funciones de comercio, custodia, liquidación y depósito para clientes elegibles.
Su infraestructura de comercio de criptomonedas planificada forma parte de los preparativos de las principales empresas financieras rusas para el mercado regulado. Alfa-Bank ha probado el comercio de criptomonedas a través de su aplicación de corretaje Alfa-Investments con un grupo limitado de inversores cualificados, mientras que otras instituciones han trabajado en la infraestructura de custodia.
El marco mantiene la prohibición de Rusia de los pagos con criptomonedas para bienes y servicios ordinarios dentro del país, lo que significa que las monedas digitales no se convierten en instrumentos de pago legales para el comercio interno.
El comercio exterior recibe un trato diferente. Los exportadores e importadores pueden usar criptomonedas para pagos transfronterizos sin límite de cantidad bajo el nuevo marco, según el Banco de Rusia.
Las empresas pueden realizar transacciones elegibles a través de intermediarios o directamente utilizando diferentes wallets de criptomonedas y monedas digitales. Las reglas formalizan una vía para los pagos transfronterizos con criptomonedas después de que Rusia hubiera probado previamente tales transacciones bajo un régimen legal experimental.
La aprobación final del marco por parte de la Duma Estatal en julio cubrió el comercio, la custodia y el comercio exterior, manteniendo las restricciones sobre los pagos con criptomonedas nacionales.
Los residentes rusos pueden realizar transacciones con criptomonedas en el extranjero utilizando cuentas bancarias extranjeras. Las criptomonedas compradas a nivel nacional pueden transferirse al extranjero a través de intermediarios regulados, mientras que las tenencias de criptomonedas registradas en el extranjero deben declararse a las autoridades fiscales rusas.
La ley se extiende más allá de las compras y el comercio exterior. Los inversores pueden intercambiar criptomonedas por valores e instrumentos digitales emitidos bajo la ley rusa, mientras que los requisitos aplicables a las criptomonedas también cubrirán las stablecoins extranjeras.
Durante la tramitación del proyecto de ley, los legisladores eliminaron un requisito propuesto para que los poseedores de criptomonedas revelaran sus direcciones de wallet. La versión revisada, en cambio, mantuvo los requisitos de información que involucran datos como saldos y volúmenes de transacciones, al tiempo que introdujo reglas para ciertas transferencias.
El 1 de septiembre entran en vigor las disposiciones principales, pero varias partes del marco siguen cronogramas de implementación separados.
Las normas relativas a ciertas restricciones de transferencia y al funcionamiento de los depositarios digitales no residentes están programadas para entrar en vigor el 1 de julio de 2027. Las disposiciones técnicas que rigen la emisión y circulación de activos financieros digitales, los titulares nominales y los depositarios se establecerán el 1 de septiembre de 2027.
El Banco de Rusia ha seguido redactando reglamentos secundarios mientras la ley principal entra en vigor. En agosto, el regulador propuso incluir las criptomonedas en los cálculos utilizados para medir la resiliencia financiera de los participantes profesionales del mercado.
Según la propuesta, los brokers, fiduciarios, operadores de divisas y proveedores de exchanges de criptomonedas solo podrían incluir las criptomonedas listadas en los exchanges al calcular el capital. Las criptomonedas elegibles no podrían representar más del 25% de los activos incluidos en el cálculo y tendrían que estar registradas en un depositario de criptomonedas.
Rusia está iniciando otro despliegue de activos digitales en la misma fecha. Los principales bancos están obligados a partir del 1 de septiembre a dar a los clientes acceso a las transacciones de rublos digitales, mientras que los grandes minoristas que cumplan el umbral de ingresos aplicable deben admitir pagos utilizando la moneda digital del banco central.
El despliegue del rublo digital se llevará a cabo por etapas hasta 2028, cuando el resto de los bancos cubiertos están programados para unirse al sistema.
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