Convertir acciones tokenizadas de EE. UU. en colateral de grado institucional: Eficiencia de capital, financiación y control de riesgos entre activos

Los rTokens son activos RWA (Real-World Asset) emitidos por Reality, una plataforma regulada de emisión de activos del mundo real (RWA) respaldada por Bitget. Los tokens RWA son tokens digitales basados en blockchain que representan activos fuera de la cadena. Ambas plataformas forman una relación simbiótica, con Bitget proporcionando soporte estratégico, acceso a operaciones y seguridad de activos dentro de su ecosistema.

Los rTokens representan exposición económica a valores del mundo real y se identifican con el prefijo 'r', por ejemplo, rTSLA para TSLA o rAAPL para AAPL. Los valores se almacenan en un bróker registrado en FINRA y cubierto por SIPC. Hay más de 500 acciones y ETFs estadounidenses tokenizados listados con Reality. Estos incluyen BlackBerry, Nokia, Intel, SpaceX, Tesla y NVIDIA. En el momento de escribir este artículo, Reality superó los $100 millones en Activos Bajo Gestión (AUM), lo que demuestra la demanda y la tracción del mercado.

1.  Posicionamiento estructural: La cuenta de tercera generación

Para las instituciones, este no es solo otro punto de venta de "cuenta de trading unificada", todo el mundo tiene una cuenta unificada. La verdadera línea divisoria es si las acciones se pueden añadir al mismo motor de margen y utilizar como colateral para apalancamiento.

2. Capacidades diferenciadas (perspectiva institucional)

3. Valor institucional

1. Genere exposición a acciones de EE. UU. sin deshacer su cartera principal de cripto y sin abrir una cuenta de corretaje de acciones separada—su cripto permanece intacto y sigue obteniendo ganancias, mientras evita la molestia de establecer otra relación de custodia.
2. Las acciones de EE. UU. que ya posee dejan de estar inactivas y empiezan a trabajar para usted—sin vender la posición, puede usarla como margen para operar con cripto o añadir posiciones, utilizando un mismo fondo de capital para varios propósitos a la vez.
3. Cripto y acciones de EE. UU. se encuentran en la misma cuenta y se liquidan juntas—el capital ya no necesita distribuirse entre varias cuentas, y las ganancias y pérdidas de un lado pueden compensar las del otro.

4. Estrategias institucionales

Resumen del método

Caso de uso 1 | Colateral multi-activo: Genere exposición a acciones de EE. UU. sin tocar su cartera principal de cripto

Punto de dolor institucional: Un fondo principalmente enfocado en cripto es alcista en NVIDIA y Tesla y desea construir exposición a acciones de EE. UU., pero su capital está completamente en BTC y ETH.

Solución rToken: Apalancar BTC/ETH para pedir prestado USDT y usarlo para comprar acciones tokenizadas de EE. UU. como rNVDA/rTSLA directamente dentro de la misma cuenta; las posiciones apalancadas al contado pueden escalarse hasta aproximadamente 5x de exposición si es necesario. La cartera principal de cripto permanece intacta y no requiere transferencias: cripto y acciones se calculan en igualdad de condiciones dentro del mismo pool de margen. Las posiciones al contado apalancadas también pueden escalarse hasta aproximadamente 5x. La cartera principal de cripto no se mueve en absoluto, sin embargo, aún se pueden comprar acciones de EE. UU.—un solo pool de capital que sirve para dos propósitos. Cripto y acciones de EE. UU. se encuentran en la misma cuenta, apoyándose mutuamente.

Por qué les debería importar a las instituciones: Esto equivale a utilizar los holdings de cripto como colateral para lograr el efecto de comprar acciones de EE. UU., sin tener que tocar la cartera principal de cripto en absoluto. Este camino simplemente no existe bajo la antigua estructura de un exchange de cripto puro + un bróker tradicional, cada uno manejando su propio silo.

Mensaje más fuerte: "Genere, y apalanque según sea necesario, exposición a acciones de EE. UU.—sin reducir su cartera principal de cripto ni añadir una nueva relación de custodia de corretaje."

Riesgo: El préstamo genera intereses flotantes, y el capital más los intereses deben ser reembolsados en su totalidad independientemente de las pérdidas. El apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas. Bajo el margen común de múltiples activos, los movimientos adversos de las acciones pueden acelerar la liquidación del colateral de cripto. Los usuarios deben evaluar de forma independiente las implicaciones fiscales de vender activos frente a utilizarlos como colateral.

Caso de uso 2 | Carry apalancado sobre acciones preferentes de rSTRC

Punto de dolor institucional: Los equipos de renta fija necesitan rendimientos estables y predecibles, pero los activos de alta calidad y alto rendimiento a menudo requieren compromisos de capital significativos y son difíciles de apalancar para amplificar los rendimientos.

Solución rToken: rSTRC es la forma tokenizada de las acciones preferentes STRC de Strategy (MSTR). El valor nominal de liquidación es de $100. Con el precio actual de mercado alrededor de $88, el token cotiza con un descuento absoluto de aproximadamente el 12% y paga un dividendo anual de $12 por token. Basado en el coste de entrada actual, el rendimiento de dividendo estático resulta ser de aproximadamente el 13.6%*.

Dentro del UTA, comprometa rSTRC como colateral para pedir prestado USDT y reinvierta los fondos prestados en posiciones adicionales. Punto estructural clave: Los dividendos se calculan sobre la posición nocional total, mientras que los intereses de financiación se cobran solo sobre la porción prestada—esta asimetría, en lugar de simplemente apalancar el diferencial de interés, es lo que impulsa la amplificación del rendimiento. Tome el ejemplo de 3x: Una posición de $30,000 gana el dividendo completo, pero usted solo paga intereses sobre los $20,000 que pidió prestados. Usted gana dividendos sobre la posición nocional más grande mientras paga intereses solo sobre la cantidad prestada—así es como el APR neto alcanza el 36.8%.

Ejemplo ilustrativo basado en $10,000 de capital y una tasa de préstamo de USDT del 2%:

La tabla anterior refleja rendimientos puros de dividendos y no incluye suposiciones sobre el movimiento del precio. 3x es la recomendación predeterminada; 5x solo es adecuado para instituciones cuantitativas con capacidades activas de gestión de riesgos.

Por qué les debería importar a las instituciones: La mayor parte del rendimiento proviene del dividendo anual, en lugar de depender de la recuperación del precio. El descuento del 25% proporciona un colchón de seguridad, no una expectativa de rendimiento.

Los dividendos se obtienen sobre la posición completa, mientras que los intereses se pagan solo sobre la cantidad prestada; esa asimetría es lo que el apalancamiento amplifica.

Riesgo:

• Caída del precio y liquidación: Si rSTRC cae por debajo de $60, una posición de 5x enfrentará una liquidación directa. La recomendación por defecto es 3x, con un 20%–30% de la posición retenido en stablecoins como margen de reserva.
• Tasa de financiación flotante: El préstamo de USDT se cobra a una tasa flotante. Si la demanda del mercado la eleva por encima del 8%, el diferencial de interés neto se erosionará significativamente, y las posiciones deberán ser recortadas activamente para saldar la deuda.
• Ventana de redención restringida: Las redenciones de rSTRC solo están disponibles durante las ventanas de redención designadas, y la liquidez a corto plazo en la cadena es relativamente limitada. Esta estrategia es adecuada solo para capital ocioso a medio y largo plazo, y se deben evitar estrictamente los desajustes de vencimiento.
• Interrupción de dividendos: Si el dividendo se cancela o se retrasa, todo el modelo de retorno deja de ser válido.
• Crédito subyacente: La solvencia de Strategy debe evaluarse de forma independiente y no debe inferirse de los cálculos de este material.

⚠️ Advertencia direccional: El rendimiento de esta estrategia proviene principalmente de los dividendos, no de la recuperación del precio. "Una reducción del descuento hacia $90–$100" es una llamada direccional y no debe considerarse un rendimiento garantizado. El riesgo principal al precio actual de $75 no es el incumplimiento de crédito, sino una contracción temporal de liquidez que amplía aún más el descuento, lo que significa que una pérdida en papel no realizada podría aparecer antes de que se realice el rendimiento.

Datos al 22 de julio de 2026. Los rendimientos de dividendos, tasas de préstamo, tarifas y otras cifras fluctúan en tiempo real con las condiciones del mercado. Consulte los datos más recientes en la página del producto.

Este material tiene como único objetivo explicar el mecanismo y no constituye asesoramiento de inversión.

Caso de uso 3 | Utilice posiciones de acciones como margen para liberar capital para estrategias de cripto

Punto de dolor institucional: Las carteras fuertemente ponderadas en acciones quieren ejecutar estrategias de cripto pero no están dispuestas a vender sus tenencias de acciones; el colateral está bloqueado en el lado de las acciones y no puede movilizarse para cripto.

Solución rToken: Utilice rNVDA/rTSLA y tokens similares directamente como margen para abrir posiciones de futuros de cripto BTC/ETH dentro de la misma cuenta, mientras que la posición de acciones permanece intacta. Cripto puede soportar acciones y acciones pueden soportar cripto—la capacidad de fuego en ambos lados se asigna desde el mismo pool de margen.

Por qué les debería importar a las instituciones: Movilización de colateral: convertir la exposición a acciones que de otro modo permanecería inactiva en margen utilizable, mejorando significativamente la eficiencia general del capital. Esto es especialmente adecuado para mesas multi-activos con grandes tenencias de acciones y estrategias de cripto flexibles.

Riesgo: Usar acciones como margen para abrir futuros de cripto acumula volatilidad de ambos lados; se debe mantener un colchón de margen suficiente. Debido a que el pool es compartido, una dislocación en cualquiera de los lados puede desencadenar la liquidación en el otro, por lo que se requiere una prueba de estrés multi-activo.

Caso de uso 4 | El coste de préstamo más bajo de la industria como motor de financiación + implementación entre mercados

Punto de dolor institucional: Los costes de financiación determinan directamente el rendimiento de los diferenciales de carry. Los fondos de préstamo a menudo están confinados al mercado original, y la asignación entre mercados requiere transferencias repetidas, lo que aumenta la fricción y el deslizamiento.

Solución rToken: Pida prestado USDT con colateral de BTC/ETH a solo alrededor del 2.50%, y USDC a alrededor del 3.30%, mientras que los competidores generalmente superan el 3.7%. Los fondos de préstamo no tienen restricciones de uso: siga añadiendo a posiciones de cripto, compre acciones tokenizadas de EE. UU. o transfiera a una cuenta de CFD para operar oro/petróleo. Un préstamo de bajo coste, desplegado uniformemente en todos los mercados.

*Datos al 22 de julio de 2026. Las distribuciones de rendimiento específicas, las tasas anualizadas, las comisiones y otras cifras están sujetas a datos en tiempo real.

Por qué les debería importar a las instituciones: El colateral unificado en todos los mercados comprime la "financiación + implementación" de múltiples cuentas en una sola, reduciendo la fricción operativa y de capital.

El costo de financiación más bajo de la industria, con despliegue gratuito en cripto y acciones de EE. UU. después de pedir prestado—la tasa que ahorras es el retorno que conservas."

Riesgo: Las tasas de interés de los préstamos fluctúan con la oferta y la demanda del mercado, por lo que un diferencial positivo hoy no garantiza que persistirá. Cada mercado conlleva sus propios riesgos; consulte la página del producto para obtener los detalles más recientes. Las cuotas sin interés suelen ser insignificantes para capital de tamaño institucional y no deben posicionarse como un punto de venta.

Caso de uso 5 | Préstamo UTA vs. Préstamos Cripto: Elija eficiencia o aislamiento por estrategia

Punto de dolor institucional: Ejecutar múltiples estrategias a la vez requiere tanto eficiencia de capital como aislamiento de riesgos, y un modelo de margen único no puede ofrecer ambas cosas: un pool compartido mejora la eficiencia pero permite que la explosión de una estrategia contamine toda la cuenta, mientras que el aislamiento reduce el riesgo a costa de los beneficios de la compensación cruzada.

Solución rToken: Coexisten dos modos de préstamo.

• Préstamo UTA: Comparte un pool de margen con el resto de las posiciones de la cuenta, con compensación cruzada de PnL, para una máxima eficiencia de capital.
• Préstamos Cripto: El riesgo se calcula de forma independiente y no afecta a otras posiciones dentro de la cuenta de trading unificada, ofreciendo términos de préstamo más flexibles.

Las instituciones pueden elegir por estrategia: Ejecutar la cartera principal a través del pool UTA para maximizar la eficiencia, y dirigir estrategias de alto riesgo o con mandatos separados a través de Préstamos Cripto para el aislamiento. Usar préstamos UTA para compensar todas las exposiciones dentro de un pool unificado (la mejor eficiencia de capital), o usar Préstamos Cripto para que el riesgo de una estrategia determinada se calcule de forma independiente, sin contaminar el resto de la cuenta UTA (la mejor aislación de riesgos).

Por qué les debería importar a las instituciones: Esta es una opción estructural genuina que convierte la eficiencia vs. aislamiento de una elección forzada de "esto o aquello" en algo configurable por posición, lo cual es particularmente importante para fondos multi-estrategia e instituciones que necesitan segmentación de riesgos.

Mensaje más fuerte: "El mismo colateral puede agruparse para maximizar la eficiencia, o aislarse para proteger la cartera principal—ajustable estrategia por estrategia, sin necesidad de elegir solo una."

Riesgo: La ruta de ejecución para cada posición debe definirse de antemano para evitar juzgar erróneamente la titularidad del riesgo. Las diferencias entre los dos modos en cuanto a tasas de interés, activos prestables y reglas de liquidación deben confirmarse punto por punto.

Con los rTokens, las criptomonedas y las acciones de EE. UU. finalmente conviven en una misma cuenta, respaldadas por un único pool de colateral. Apalanque cripto para comprar acciones, use acciones como margen para cripto, y financie todo al costo de préstamo más bajo de la industria, luego implemente en los mercados sin fricciones. Ese es el salto desde la antigua división entre exchange y bróker a un único motor de margen de grado institucional, donde cada activo que posee está trabajando, y la eficiencia que gana es el rendimiento que conserva. Utilizado con una gestión de riesgos disciplinada, esto no es solo otra cuenta unificada. Es la cuenta de tercera generación construida para la forma en que las instituciones realmente operan.

Esta publicación ha sido encargada por Bitget y no sirve como testimonio o respaldo por parte de The Block. Esta publicación tiene fines informativos únicamente y no debe considerarse una base para inversiones, impuestos, asuntos legales u otros consejos. Debe realizar su propia investigación y consultar a asesores legales y financieros independientes sobre los temas discutidos en esta publicación. El rendimiento pasado de cualquier activo no es indicativo de resultados futuros.