La desaceleración del comercio de criptoactivos expuso la semana pasada una brecha cada vez mayor entre Robinhood y Coinbase. Ambas empresas generaron menos ingresos de activos digitales en el trimestre más reciente, pero los negocios en expansión de Robinhood en opciones, renta variable y mercados de predicción compensaron con creces el vacío, mientras que Coinbase no tuvo un motor comparable para amortiguar el declive.
Los ingresos por transacciones de criptoactivos de Robinhood cayeron a 100 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, una disminución del 37,5% interanual, incluso cuando la empresa registró cifras récord en otras áreas de su negocio.
Los criptoactivos ahora representan solo el 13% de los ingresos por transacciones de Robinhood (HOOD), ya que los volúmenes de comercio de criptoactivos cayeron otro 23% trimestre tras trimestre, su nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2023.
A pesar de esto, los ingresos totales por transacciones de la compañía de 776 millones de dólares igualaron su récord del cuarto trimestre de 2025, mientras que la composición de esos ingresos ha cambiado por completo. Los ingresos por opciones alcanzaron un récord de 342 millones de dólares, un aumento de más del 31% trimestre tras trimestre. Los ingresos por renta variable también alcanzaron un récord de 129 millones de dólares, un aumento del 95% con respecto al mismo período del año pasado.
Los contratos de eventos (mercados de predicción) de Robinhood generaron 156 millones de dólares en ingresos sobre 13.600 millones de contratos negociados. Esto representa un aumento del 50% con respecto al trimestre anterior, marcando el primer período en el que el negocio de mercados de predicción de Robinhood superó en ganancias a su negocio de criptoactivos.
El negocio minorista de criptoactivos de Robinhood solía ser el mayor impulsor de los ingresos por transacciones de la compañía a finales de 2024, pero ahora ha quedado rezagado con respecto a las opciones, los contratos de eventos y la renta variable. Lo sorprendente es que esto no ha afectado negativamente los ingresos brutos de la compañía, ya que sus otras líneas de negocio han compensado la disminución en criptoactivos.
La exitosa diversificación y expansión de su combinación de ingresos provino de reemplazar la beta de criptoactivos con una línea de productos que monetiza deportes y política, y es un giro estratégico que probablemente impulsará sus cifras del segundo semestre, con el inicio de la temporada de la NFL y las elecciones de mitad de mandato en EE. UU.
Hablando de una exitosa diversificación de ingresos y decisiones estratégicas bien ejecutadas, Coinbase (COIN) evidentemente no ha hecho ninguna de las dos cosas.
El exchange de criptoactivos estadounidense reportó 1.220 millones de dólares en ingresos totales en el segundo trimestre, su cifra más débil desde el tercer trimestre de 2024. Los volúmenes totales de negociación cayeron un 24% trimestre tras trimestre, su cifra trimestral más baja desde el tercer trimestre de 2023, con una caída igual en el volumen institucional y minorista. Los ingresos por transacciones cayeron un 20%, mientras que el beneficio bruto transaccional cayó un 27%.
El margen bruto de la compañía sobre los ingresos por transacciones también cayó al 68%, desde el 74% del trimestre anterior. Aunque, en el lado positivo, el EBITDA ajustado se situó en 208 millones de dólares, manteniendo viva una racha positiva de 14 trimestres.
Si bien estas cifras deficientes pueden verse como un efecto de la caída generalizada del mercado de criptoactivos, vale la pena señalar que Robinhood también enfrentó las mismas condiciones de mercado, pero solo una de ellas logró registrar cifras récord.
Solo el negocio de mercados de predicción de Robinhood generó 156 millones de dólares en el segundo trimestre, mientras que el negocio de mercados de predicción de Coinbase apenas superó los 100 millones de dólares anualizados, aproximadamente una sexta parte de la tasa de ejecución trimestral de Robinhood.
La guía de Coinbase para el tercer trimestre apunta a que los ingresos por transacciones se ejecutarán aproximadamente un 24% por debajo del ritmo diario del segundo trimestre hasta finales de julio, y el mercado respondió en consecuencia.
Las acciones de COIN disminuyeron más del 10% después de la publicación de resultados, extendiendo sus pérdidas en lo que va del año al 36%, acercándose ahora a su nivel más bajo desde febrero de 2024.
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