El CEO de Strategy, Phong Le, no se arrepiente de haber vendido Bitcoin cerca de los $60,000, solo para volver a comprarlo a un precio más alto semanas después.

En una entrevista con Bloomberg Crypto el miércoles, Le dijo que la aparente operación de “vender bajo, comprar alto” reflejó cambios en el balance de la compañía y los costos de financiación, no una apuesta sobre el precio de Bitcoin.

“Fue la operación correcta en ese momento vender Bitcoin para financiar nuestros dividendos STRC”, dijo Le. “Es la operación correcta en este momento vender MSTR con una prima para comprar Bitcoin.”

Strategy vendió 6,916 BTC en cuatro tramos desde finales de junio hasta mediados de agosto a un precio promedio ponderado de aproximadamente $62,200, y luego compró 4,603 BTC la semana pasada a un precio promedio de $80,318, según el libro de contabilidad de Bitcoin de la compañía.

La compañía compró 4,603 BTC por $369.7 millones en la semana que terminó el 30 de agosto, pagando un promedio de $80,318 por moneda, según una presentación regulatoria del 31 de agosto. Financió la compra vendiendo acciones de MSTR, lo que elevó sus tenencias a 845,050 BTC, alrededor de $65.4 mil millones.

Sin embargo, Le dijo que las decisiones de Strategy están impulsadas por su balance general en lugar del precio de mercado de Bitcoin.

“Realmente no tomamos decisiones sobre Bitcoin específicamente relacionadas con el precio de Bitcoin”, dijo. “¿Qué hicimos durante los últimos dos meses mientras no estábamos comprando Bitcoin? Reforzamos nuestro balance.”

Durante la pausa de dos meses en las compras, Strategy aumentó sus activos a $72 mil millones —$65 mil millones en Bitcoin y alrededor de $7 mil millones en reservas de dólares— y redujo la deuda neta de aproximadamente $7 mil millones a cero, dijo Le.

Un balance general más sólido hizo que fuera más barato emitir acciones de MSTR y usar los ingresos para comprar Bitcoin, dijo. Cuando las acciones de Strategy cotizaban a niveles menos favorables, vender Bitcoin era la mejor manera de cumplir con sus obligaciones.

Strategy aceleró sus compras en febrero, a pesar de que sus tenencias estaban bajo el agua y de las crecientes preguntas sobre su deuda y la financiación de acciones preferentes.

En mayo, Strategy abandonó su posición de “nunca vender” y se comprometió a seguir siendo un comprador neto de Bitcoin. El cambio se produjo cuando STRC —su acción preferente perpetua de tasa variable— cayó por debajo de su valor nominal de $100 en junio. Dado que Strategy ajusta el dividendo de STRC para mantener las acciones cotizando cerca de los $100, la caída hizo que la emisión de más acciones fuera menos atractiva y redujo una fuente clave de financiación para las compras de Bitcoin.

“Es una estrategia bidireccional. Habrá momentos en que tenga sentido vender Bitcoin”, dijo Le. “Esos 7,000 Bitcoin son menos del 1% del total de Bitcoin que tenemos.”

Le dijo que la venta atrajo una atención desproporcionada a pesar de representar menos del 1% de las tenencias de Bitcoin de Strategy, que han aumentado entre un 25% y un 30% este año.

“Un acumulador unidireccional no es realmente una empresa operativa completa”, dijo. “Alguien que es capaz de comprar y vender Bitcoin, comprar y vender acciones, comprar y vender preferentes, eso es realmente una verdadera empresa operativa y una compañía de gestión de capital bidireccional. Eso es lo que somos.”