Los 11 demócratas del Comité Bancario del Senado han pedido al presidente Tim Scott que celebre una audiencia pública sobre los mercados de predicción después de que miembros republicanos se reunieran en privado con el director ejecutivo de Kalshi.
En una carta del 23 de septiembre, los miembros demócratas del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado pidieron a Scott que convocara una audiencia abierta a todo el panel. La miembro de mayor rango Elizabeth Warren y la senadora Catherine Cortez Masto encabezaron la solicitud después de informes de que los republicanos planeaban una discusión privada con ejecutivos de mercados de predicción, incluidos representantes de Kalshi.
Los senadores dijeron que una sesión pública permitiría a los legisladores cuestionar a los participantes de la industria sobre la exposición de los consumidores, la integridad del mercado y los productos financieros que se están ofreciendo. Su solicitud se centró en parte en contratos vinculados al desempeño empresarial, que, según dijeron, podrían calificar como swaps basados en valores y quedar bajo las normas de la Comisión de Bolsa y Valores.
Según The Block, miembros republicanos del comité se reunieron con el CEO de Kalshi, Tarek Mansour, el 23 de septiembre. Scott dijo al medio que la discusión abarcó productos vinculados a valores, cómo los usan los inversionistas, protecciones para minoristas y cuestiones regulatorias para el Congreso.
La carta sostiene que tanto inversionistas minoristas como institucionales están ganando exposición a mercados de predicción basados en valores. A medida que las firmas buscan la aprobación de la SEC para productos vinculados a ganancias corporativas, los senadores dijeron que el Comité Bancario debería examinar cómo se ofrecen y supervisan dichos contratos.
“El Comité Bancario del Senado en pleno tiene un papel crítico de supervisión que desempeñar”, escribieron los legisladores, en referencia a las solicitudes de aprobación de opciones vinculadas a ganancias empresariales. Su carta pide a Scott que permita a cada miembro del comité participar en una audiencia pública, en lugar de limitar la discusión a una reunión con miembros republicanos y ejecutivos del sector.
La cuestión de la SEC importa porque no todos los mercados de predicción involucran el mismo evento subyacente. Un contrato sobre un resultado deportivo plantea cuestiones regulatorias distintas de uno vinculado a las ganancias de una empresa que cotiza en bolsa. Los demócratas dijeron que este último tipo podría cumplir la definición legal de un swap basado en valores; la carta lo plantea como una posibilidad a examinar, no como una conclusión de que todos esos contratos caen bajo la autoridad de la SEC.
Kalshi también ha buscado por separado productos vinculados a acciones estadounidenses. Como se informó en septiembre, presentó normas para futuros perpetuos sobre acciones y ETF ante la SEC y la CFTC, proponiendo negociación de 23 horas en días hábiles y un margen mínimo para clientes del 15,50%. Esos futuros sobre valores propuestos difieren de los contratos de eventos tratados en la carta de los senadores, pero las presentaciones muestran por qué ambas agencias aparecen en las preguntas sobre los productos de Kalshi. La CFTC no había aprobado las presentaciones sobre perpetuos de acciones cuando se publicó ese informe.
Para dimensionar la escala de la industria, los senadores señalaron el rápido crecimiento de Kalshi y Polymarket. El Pew Research Center encontró que su volumen global mensual de trading combinado subió de menos de 5.000 millones de dólares en septiembre de 2025 a cerca de 24.000 millones de dólares en abril de 2026. Un análisis más reciente de Pew situó el total en 53.000 millones de dólares en julio, frente a 26.000 millones en mayo, con los deportes explicando gran parte del aumento.
La medición de Pew contabiliza los contratos a su valor de 1 dólar si el resultado es correcto, en lugar del precio que pagó un trader. Es una medida de actividad de trading, no una estimación del efectivo que los traders depositaron en sus cuentas. Su informe de septiembre también encontró que el volumen combinado se mantuvo en torno a 47.000 millones de dólares en agosto tras moderarse desde el nivel de julio.
Los demócratas plantearon el riesgo de manipulación y de operaciones realizadas por personas con conocimiento anticipado de un resultado. También citaron investigaciones que sugieren que las ganancias se concentran en una pequeña proporción de usuarios, mientras muchos otros pierden dinero. Esas preocupaciones formaron parte de su argumento para interrogar públicamente a las plataformas.
El estudio de Pew sobre 11.989 wallets activas de Polymarket ofrece una visión más específica de los resultados de trading. Durante un período de seis semanas entre mayo y junio, el 56% de las cuentas de la muestra perdió dinero, mientras que el 7% ganó más de 1.000 dólares y el 9% perdió más de 1.000 dólares. Pew dijo que la cuenta típica estuvo cerca del punto de equilibrio. Su muestra no incluyó a Kalshi ni a la plataforma estadounidense más reciente de Polymarket, por lo que los hallazgos no describen los resultados de todos los usuarios de mercados de predicción.
La integridad del mercado también está recibiendo atención de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas. En la cobertura de su advertencia, crypto.news informó que el personal de la CFTC había señalado los contratos basados en lo que una persona identificada dice, a qué asiste o qué hace como especialmente vulnerables a la manipulación. La agencia pidió a los exchanges que explicaran cómo identificarían a las personas que podrían influir en un resultado y detectarían el uso indebido de información no pública.
La CFTC ya ha presentado casos que involucran a traders cuyo acceso o conducta afectó los resultados de contratos de eventos. En un caso descrito en las órdenes de la agencia, un exoperador del teleprompter de la Casa Blanca usó acceso anticipado a discursos presidenciales para negociar contratos vinculados a declaraciones del presidente Donald Trump. En otro, el exrepresentante George Santos operó un contrato relacionado con su asistencia al discurso del Estado de la Unión de 2026 mientras hacía declaraciones públicas sobre sus planes.
Los contratos deportivos plantean una cuestión aparte para los clientes en Estados Unidos: si la supervisión federal de un exchange de derivados registrado impide que los estados apliquen sus leyes sobre apuestas. Nueva Jersey pidió a la Corte Suprema en septiembre que revisara un fallo favorable a Kalshi. Como ya se informó previamente sobre la petición del estado, Nueva Jersey sostiene que la ley federal de derivados no priva a los estados de su autoridad sobre las apuestas deportivas dentro de sus fronteras. Kalshi mantiene que su registro ante la CFTC coloca estos contratos bajo supervisión federal.
Al mismo tiempo, Kalshi ha buscado ampliar el acceso para traders profesionales mediante un marco de margen propuesto para contratos de eventos seleccionados. Su presentación del 22 de septiembre permitiría a los participantes elegibles aportar margen en lugar de financiar desde el inicio la pérdida total posible de una posición. Los contratos deportivos quedan excluidos de la propuesta, y el acceso estaría limitado a participantes que operen a través de un futures commission merchant registrado o que estén aprobados para compensar sus propias operaciones.
