Polymarket, la plataforma de mercados de predicción que ganó fama durante las elecciones presidenciales de 2024, abrió su producto de futuros perpetuos a los traders el 3 de septiembre, extendiendo una plataforma construida alrededor de apuestas electorales y deportivas de sí o no hacia derivados apalancados.

La nueva oferta, denominada Perps, se lanzó con 10 mercados iniciales —Bitcoin, Ethereum, Solana, HYPE, oro, plata, petróleo WTI, el S&P 500, el Nasdaq 100 y un contrato que sigue las acciones de SpaceX— antes de expandirse a 67 en cuestión de horas, según la página de producto de Polymarket. Polymarket adelantó por primera vez la función en abril con un límite de apalancamiento de 10x.

Los futuros perpetuos no funcionan en absoluto como los contratos habituales de Polymarket, que se liquidan a $1 o cero una vez que un evento se resuelve. Un perp, en cambio, sigue el precio de su activo subyacente de forma continua sin fecha de vencimiento, y una tasa de financiación mueve los pagos entre traders en largo y en corto cada hora para mantener el contrato anclado al precio spot. Esa tasa de financiación tiene un tope del 4% por hora en cualquier dirección.

La documentación de Polymarket limita las criptomonedas, el S&P 500, el petróleo, el oro y la plata a 20x, mientras que las acciones individuales y otros activos del mundo real —Tesla, Nvidia, Apple y Coinbase entre 36 acciones listadas— alcanzan un máximo de 10x. El margen de mantenimiento se sitúa en la mitad de la tasa de apalancamiento máxima, por lo que una posición con un apalancamiento completo de 20x puede ser liquidada después de perder aproximadamente el 2.5% de su margen aportado.

Polymarket promocionó el lanzamiento en X, proponiendo un trade compuesto: ir en largo con Bitcoin, apostar por el próximo movimiento de la Fed y ir en corto con la reacción del S&P 500, todo desde una misma cuenta. La compañía también presentó el producto como el que ofrecía la mayor liquidez y las tarifas más bajas entre los lugares de perps de criptomonedas.

Nada de esto llega a los usuarios estadounidenses de Polymarket. Las propias FAQ de la compañía prohíben la colocación de órdenes desde Estados Unidos, Canadá, Cuba, Irán, Corea del Norte, Siria, Crimea, Donetsk y Lugansk.

Los traders estadounidenses son redirigidos a Polymarket US, un exchange separado regulado por la CFTC. Esta división se produjo tras el acuerdo de Polymarket de 2022 con la CFTC, que multó a la compañía con 1.4 millones de dólares y le ordenó liquidar contratos no conformes después de encontrar que había operado una instalación de swaps no registrada. Desde entonces, ha regresado a EE. UU., pero de forma más limitada.

Kalshi superó a Polymarket en el mercado estadounidense por más de tres meses. La CFTC aprobó el contrato de futuros perpetuos de Bitcoin de Kalshi el 29 de mayo, lo que permitió al mercado de predicción rival autodenominarse el primer producto de futuros perpetuos onshore en el país. Desde entonces, Kalshi ha solicitado futuros perpetuos para una docena de altcoins y un contrato de cobre separado.

La mayor prueba competitiva es Hyperliquid, el exchange descentralizado que ya domina el trading de perpetuos on-chain, y que, según el propio presidente Donald Trump, está trabajando con la CFTC para abrirse a los traders estadounidenses muy pronto.

Un informe reciente de Bloomberg impulsó esa conversación, con la noticia de que Hyperliquid ya está en negociaciones con la empresa matriz de Kraken, Payward, para hacer exactamente eso.