Pendle ha lanzado su primer mercado de negociación de rendimiento en Robinhood Chain, dando a los poseedores de sNET acceso a posiciones de rendimiento fijo y variable hasta que el mercado madure el 17 de septiembre de 2026.
Pendle anunció el 4 de septiembre que su protocolo ya está activo en Robinhood Chain, añadiendo productos de rendimiento fijo y negociación de rendimiento al ecosistema de finanzas descentralizadas de la red.
El despliegue comienza con un mercado sNET programado para madurar el 17 de septiembre. Pendle no identificó los activos planificados para mercados posteriores ni proporcionó un cronograma para su adición, diciendo solo que llegarían más productos a medida que el ecosistema se desarrollara.
Emitido por NetNet Capital, sNET es la forma apostada de NET, un token respaldado por reservas nativo de Robinhood Chain. Los materiales públicos de NetNet describen el protocolo como un gestor de reservas para NET, con una tesorería que contiene activos que incluyen la stablecoin USDG. Los usuarios que apuestan NET reciben sNET y son elegibles para las distribuciones generadas bajo el modelo de staking del protocolo.
NetNet también utiliza la venta de bonos para adquirir activos para su tesorería. Su modelo se basa en sistemas de tokens respaldados por reservas en los que los participantes del mercado intercambian activos seleccionados por NET con descuento, mientras que el protocolo controla la liquidez depositada. NetNet ha descrito USDG como uno de los activos mantenidos en la tesorería, aunque el valor de NET y los rendimientos de sNET siguen expuestos a las reservas, la estructura de mercado y los contratos inteligentes del protocolo.
Añadir sNET a Pendle permite a los traders separar el principal del activo del rendimiento que pueda generar antes del 17 de septiembre. La estructura convierte una única posición generadora de rendimiento en componentes que los usuarios pueden negociar según sus expectativas de rendimientos futuros.
Según la documentación de Pendle, el protocolo envuelve los activos compatibles que generan rendimiento a través de su formato de Rendimiento Estandarizado antes de dividir una posición en Tokens Principales y Tokens de Rendimiento.
Un Token Principal, comúnmente mostrado como PT, representa el principal subyacente que se vuelve canjeable cuando el mercado alcanza la madurez. El PT también puede negociarse antes de esa fecha, permitiendo a un comprador adquirir el principal futuro al precio de mercado predominante.
Los Tokens de Rendimiento, o YT, otorgan el derecho al rendimiento generado por el activo subyacente hasta la madurez. Los poseedores pueden reclamar los rendimientos acumulados a través de la interfaz de Pendle, pero el YT deja de ganar una vez que el mercado expira. Su valor restante, por lo tanto, disminuye a medida que se acerca la madurez, a menos que los cambios en la tasa subyacente o los incentivos respalden la demanda.
Para el mercado sNET, la fecha del 17 de septiembre establece cuándo el PT se vuelve canjeable y el YT deja de acumular rendimientos. Los traders que compran PT pueden buscar un rendimiento fijo implícito manteniendo la posición hasta la madurez, mientras que los compradores de YT se exponen a los cambios en el rendimiento de sNET durante el plazo restante.
Pendle calcula el rendimiento porcentual anual implícito a partir de los precios relativos de PT y YT. Aunque la plataforma describe la tasa disponible a través de PT como un APY fijo, sus términos establecen que la cifra es un rendimiento anualizado implícito basado en el precio de compra y la suposición de que la posición permanece abierta hasta la madurez. No es una garantía contractual.
Comprar YT puede amplificar la exposición porque un trader paga por el componente de rendimiento en lugar del activo subyacente completo. Pendle advierte en su documentación que los rendimientos de largo plazo pueden ser negativos cuando los ingresos acumulados antes de la madurez caen por debajo de la cantidad pagada por el YT.
Los proveedores de liquidez se enfrentan a una combinación diferente de rendimientos. Pendle dice que sus pools contienen activos PT y de Rendimiento Estandarizado, con proveedores que potencialmente reciben tarifas de intercambio, rendimiento subyacente, un rendimiento implícito de PT e incentivos de protocolo donde estén disponibles.
Robinhood abrió la red principal pública de la cadena el 1 de julio como una capa 2 de Ethereum sin permisos construida con tecnología Arbitrum. La red utiliza ETH para las tarifas de transacción, es compatible con carteras de Ethereum y publica datos de transacciones en Ethereum.
Su primer grupo de socios de infraestructura y comercio incluyó a Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo y Chainlink. Robinhood dijo que la red fue diseñada para activos financieros tokenizados, préstamos, comercio y aplicaciones que pueden usar activos del mundo real dentro de contratos inteligentes.
Johann Kerbrat, ejecutivo de Robinhood Crypto, dijo durante el anuncio de la red principal que las finanzas descentralizadas habían ofrecido funciones no disponibles en los mercados tradicionales, pero históricamente habían requerido conocimientos técnicos para su uso.
“Estamos uniendo lo mejor de las finanzas tradicionales y DeFi, y al hacerlo, expandiendo la propiedad financiera a todos los rincones del mundo.”
La actividad creció rápidamente después del lanzamiento. Como informó crypto.news anteriormente, Robinhood Chain procesó aproximadamente 945 millones de dólares en volumen de intercambio descentralizado el 25 de agosto, superando su récord diario anterior de 563 millones de dólares el 8 de julio. El volumen acumulado de DEX superó los 47 mil millones de dólares en menos de dos meses, mientras que el valor total bloqueado alcanzó aproximadamente 1.4 mil millones de dólares a finales de agosto.
Uniswap ha servido como un importante lugar de liquidez desde la apertura de la red principal. En agosto, su volumen de tokens de acciones superó los mil millones de dólares, cubriendo swaps combinados en varias acciones tokenizadas en lugar de depósitos o actividad de un solo activo.
Robinhood Chain generó 4.01 millones de dólares en ingresos por aplicaciones de 4.45 millones de dólares en tarifas el 2 de septiembre, según un informe de ingresos reciente. La instantánea de DeFiLlama la situó por encima de Solana, Ethereum y Tron para el día medido, aunque gran parte de la actividad de tarifas provino de aplicaciones de trading y plataformas de memecoins en lugar de acciones tokenizadas.
Robinhood ha cubierto los costos de gas para transacciones elegibles completadas a través de Robinhood Wallet durante una promoción de 90 días que comenzó con el lanzamiento de la red principal. El subsidio está programado para finalizar alrededor del 29 de septiembre, mientras que las personas que usan carteras de terceros ya pagan tarifas de red en ETH.
Robinhood describe su blockchain como sin permisos, lo que significa que los usuarios pueden conectarse con carteras de autocustodia compatibles sin abrir una cuenta de corretaje de Robinhood. La compañía también afirma que la actividad en la red permanece separada de las inversiones y saldos mantenidos a través de sus servicios de corretaje y cripto centralizados.
Las restricciones de productos aún se aplican a nivel de aplicación y activo. Robinhood dice que sus Stock Tokens no están disponibles para residentes de EE. UU. a pesar de que rastrean empresas que cotizan en bolsas estadounidenses, incluyendo Apple, Alphabet y Nvidia.
Los Stock Tokens son valores de deuda emitidos por Robinhood Assets Jersey Limited y proporcionan exposición económica a los valores de referencia. Las divulgaciones de Robinhood establecen que los poseedores de tokens no obtienen la propiedad legal o beneficiosa de las acciones subyacentes, incluidos los derechos de voto de los accionistas.
El anuncio de Pendle no indicó si su mercado sNET conlleva restricciones geográficas o si Robinhood Wallet mostrará el producto directamente a los usuarios estadounidenses. El acceso a través de la red sin permisos no establece que una interfaz o producto financiero en particular esté legalmente disponible en todas las jurisdicciones.
Antes del despliegue en Robinhood Chain, Pendle operaba en redes que incluían Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad y Plasma. Su expansión anterior de Plasma introdujo cinco mercados vinculados a activos como USDe, sUSDe, USDai y syrupUSDT.
Los datos de DefiLlama mostraron aproximadamente 1.23 mil millones de dólares bloqueados en productos Pendle en el momento del informe, con Ethereum representando más de la mitad del total. El proveedor de datos también registró alrededor de 542 millones de dólares en volumen de intercambio descentralizado de Pendle durante los 30 días anteriores.
PENDLE cotizaba cerca de 1.90 dólares el 4 de septiembre, con un aumento de aproximadamente 1.2% en 24 horas y 9.1% en siete días. Su capitalización de mercado se situaba cerca de 327 millones de dólares, basándose en aproximadamente 172 millones de tokens en circulación.
El NET de NetNet se negociaba cerca de 1,012 dólares el mismo día, según CoinGecko, después de cotizar entre aproximadamente 863 y 1,371 dólares en 24 horas. El proveedor de datos situó su capitalización de mercado circulante cerca de 4.5 millones de dólares e identificó NET-USDG en Uniswap V4 como su par de negociación más activo.
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