La junta directiva de PayPal ha determinado que una propuesta de adquisición de $53 mil millones por parte de Stripe y Advent International infravalora la compañía, al tiempo que plantea preocupaciones financieras y regulatorias, incluso mientras las discusiones continúan.
Reuters informó que la junta directiva de PayPal cree que la oferta de $60.50 por acción del consorcio no capta plenamente el valor que la compañía podría generar si su plan de recuperación tiene éxito, según una persona familiarizada con el asunto. La propuesta valora a PayPal en aproximadamente $53 mil millones y representa una prima sobre el precio de cotización reciente de la compañía.
Aunque la junta directiva no ha respondido formalmente a la oferta, Reuters informó que los directores están revisando tanto la oferta como la posibilidad de propuestas competidoras antes de decidir los próximos pasos de la compañía.
Además del precio de compra, la junta directiva está sopesando la certeza de la financiación, los posibles obstáculos regulatorios y el tiempo necesario para completar dicha transacción, según el informe.
Las acciones de PayPal subieron aproximadamente un 2% el jueves, alcanzando los $56.73.
A principios de este mes, Stripe y la firma de capital privado Advent International presentaron la propuesta conjunta después de haber contactado inicialmente a PayPal con Block en abril. Reuters había informado previamente que Block se retiró posteriormente del consorcio antes de que se presentara la última oferta.
Según Reuters, JPMorgan y Morgan Stanley han reunido un paquete de financiación de aproximadamente $50 mil millones para respaldar la adquisición, mientras que Stripe y Advent aportarían alrededor de $17 mil millones en capital. Bajo la propuesta, las dos compañías poseerían conjuntamente PayPal con participaciones iguales en lugar de dividir el negocio en entidades separadas.
Personas familiarizadas con las discusiones dijeron a Reuters que el consorcio también ha explorado posibles soluciones en caso de que los reguladores antimonopolio planteen preocupaciones. Una opción bajo consideración sería separar el negocio de Braintree de PayPal o ciertos otros activos y transferirlos a Advent, donde podrían combinarse con las inversiones de pagos existentes de la firma, incluida Nuvei.
Aunque PayPal tiene reservas sobre los términos actuales, Reuters informó que Stripe y Advent siguen interesados en llegar a un acuerdo y continúan siendo vistos como los postores más serios. Las fuentes añadieron que se espera que las negociaciones continúen y que puede pasar un tiempo antes de que se aclare cualquier resultado.
Los inversores ahora están atentos al informe de ganancias de PayPal del 28 de julio en busca de pruebas de que su negocio principal de pagos (checkout) se está recuperando después de que la compañía emitiera una guía más débil de lo esperado a principios de este año y advirtiera de una desaceleración en el impulso de ese segmento, informó Reuters.
PayPal ha estado reestructurando sus operaciones bajo el CEO Enrique Lores, quien asumió el cargo en marzo. En abril, la compañía reorganizó su negocio en tres divisiones que cubren checkout, servicios financieros al consumidor de Venmo, y pagos y cripto. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 7% interanual a $8.35 mil millones, mientras que el volumen de pagos creció un 8% sobre una base neutral de divisa a aproximadamente $464 mil millones.
Las operaciones cripto de la compañía incluyen PayPal USD (PYUSD), una stablecoin respaldada por el dólar emitida por Paxos y respaldada por depósitos en dólares estadounidenses, bonos del Tesoro y equivalentes de efectivo similares. PYUSD se expandió recientemente de forma nativa a Polygon a través del Open Money Stack de la red, brindando a las empresas acceso a pagos con stablecoins, liquidación, conversión fiduciaria y servicios de cumplimiento.
La adquisición propuesta también uniría los productos de pago cripto de PayPal con la infraestructura de stablecoins en expansión de Stripe. Stripe fortaleció su negocio de pagos blockchain a través de su adquisición de aproximadamente $1.1 mil millones de la plataforma de stablecoins Bridge y desde entonces ha expandido los servicios de pago con stablecoins a través de múltiples plataformas tecnológicas y redes blockchain.
Según Reuters, Advent se unió a la oferta porque financiar la totalidad de la parte de capital sería difícil para Stripe, que es de propiedad privada, por sí sola. La larga historia de la firma de capital privado en inversiones en compañías de pagos, incluyendo Worldpay, Vantiv y Nuvei, también podría proporcionar flexibilidad adicional si los reguladores exigen cambios en la estructura de la transacción.
Reuters señaló que el tamaño de la adquisición propuesta y el posible escrutinio antimonopolio podrían complicar cualquier camino hacia un acuerdo completado.
