Ondo Finance ha lanzado una vía de conversión en especie que permite a las instituciones aprobadas acuñar y rescatar Ondo Stocks con acciones subyacentes a través de la Instant Tokenization Network de Alpaca.
Ondo Finance dijo el 21 de septiembre que el servicio está activo en Ethereum y BNB Chain, añadiendo una vía de mercado primario junto a su proceso existente de acuñación financiada en efectivo. El acceso está limitado a instituciones aprobadas por Alpaca caso por caso, y los participantes necesitan cuentas activas con ambas empresas antes de su activación.
Para una acuñación, una institución aprobada transfiere la acción o ETF subyacente desde su cuenta de Alpaca a la cuenta de Alpaca de Ondo mediante una transferencia interna en libros. Luego, Ondo emite la posición tokenizada correspondiente en una blockchain compatible. El rescate revierte el proceso, enviando las acciones subyacentes de vuelta a la cuenta de Alpaca de la institución después de que los tokens sean rescatados.
Ondo dijo que la integración elimina la necesidad de aprobación manual en cada conversión individual. La compañía describió la función como una forma para que los creadores de mercado muevan inventario existente entre cuentas de corretaje tradicionales y plataformas onchain sin financiar cada acuñación de tokens con efectivo por separado.
La vía institucional no cambia los términos generales para los tenedores ordinarios de Ondo Stocks. La documentación actual del producto de Ondo dice que los tokens se ofrecen solo a personas no estadounidenses elegibles a través de su plataforma y no están disponibles allí para clientes con base en EE. UU. Ondo dice que sus acciones tokenizadas proporcionan exposición económica a los valores referenciados, pero no son en sí mismas acciones, ETF o ADR, ni otorgan automáticamente a los tenedores el derecho a recibir los valores subyacentes.
Alpaca hace una distinción similar en sus propias divulgaciones sobre tokenización. Su Instant Tokenization Network puede crear y quemar tokens contra acciones mantenidas en cuentas de corretaje, mientras que terceros realizan la tokenización. Alpaca afirma que los activos tokenizados generalmente proporcionan exposición económica a acciones y no representan propiedad directa de la empresa subyacente, a menos que una estructura particular diga lo contrario.
El nuevo acuerdo de Ondo crea una excepción específica para las instituciones admitidas al programa de conversión. Las firmas aprobadas pueden rescatar sus tokens de Ondo Stocks a través del proceso de ITN y recibir las acciones correspondientes de vuelta en sus cuentas de Alpaca. Por lo tanto, el acceso depende de la aprobación institucional y de las cuentas requeridas, no simplemente de la posesión del token.
Antes de este lanzamiento, una institución que usara la vía financiada en efectivo de Ondo ya podía poseer las acciones subyacentes y aun así necesitar efectivo adicional para acuñar los tokens equivalentes de Ondo Stocks. Ondo dijo que la nueva configuración permite a un participante aprobado aportar acciones que ya posee, eliminando el paso extra de financiación.
La compañía dijo que el modelo podría reducir los costes de financiación y los desajustes temporales cuando los creadores de mercado necesiten más inventario tokenizado. Ondo describió el resultado esperado como “spreads más ajustados y una liquidez más profunda” en los mercados secundarios, pero no publicó un estudio independiente sobre spreads ni cifras de liquidez posteriores al lanzamiento junto con el anuncio.
Alpaca describe ITN como una infraestructura para acuñación y rescate instantáneos en especie contra acciones mantenidas a través de cuentas de corretaje. Su plataforma dice que la red está diseñada para crear y quemar tokens contra esas acciones sin esperar los procesos convencionales de liquidación. Alpaca Clearing ofrece corretaje y custodia de valores y es un broker-dealer regulado por FINRA.
Las conversiones bajo la integración de Ondo cubren actualmente Ethereum y BNB Chain. Los propios Ondo Stocks tienen una presencia de red más amplia: la página del producto de Ondo enumera Ethereum, BNB Chain y Solana, mientras que su sitio web actual promociona más de 450 acciones y ETF tokenizados. El anuncio de conversión en especie del 21 de septiembre no incluyó a Solana entre las redes compatibles para la conversión.
Los datos onchain muestran que Ondo opera a una escala mayor que la nueva función de conversión por sí sola. RWA.xyz registró 3,63 mil millones de dólares en valor de activos distribuidos para la plataforma Ondo al 22 de septiembre, junto con 441 productos rastreados y 485.296 direcciones de tenedores. El volumen mensual de transferencias se situó en 1,58 mil millones de dólares.
La cifra de 3,63 mil millones de dólares cubre los activos de la plataforma Ondo rastreados por RWA.xyz y no debe considerarse como el valor solo de Ondo Stocks. Los datos de red en el mismo panel mostraban aproximadamente 2 mil millones de dólares en activos de Ondo en Ethereum, 407,1 millones de dólares en BNB Chain y 300,6 millones de dólares en Solana, con otros activos de Ondo distribuidos en varias redes.
Ondo dijo en mayo que su plataforma de acciones tokenizadas había superado los 1.000 millones de dólares en valor total bloqueado tras su lanzamiento en septiembre de 2025. En ese momento, la empresa reportó más de 260 acciones y ETF estadounidenses tokenizados y 18 mil millones de dólares en volumen de negociación acumulado. Para junio, Ondo dijo que el volumen de negociación acumulado había superado los 20 mil millones de dólares.
La distribución se ha expandido a través de exchanges, wallets y protocolos DeFi. Como informó crypto.news, Ondo extendió un grupo de acciones y ETF estadounidenses tokenizados a HyperEVM de Hyperliquid, con 35 activos inicialmente compatibles a través de esa integración.
En una cobertura relacionada, crypto.news informó que MetaMask había integrado más de 200 acciones y ETF estadounidenses tokenizados de Ondo a principios de 2026, dando acceso a usuarios móviles elegibles desde dentro de la wallet.
El lanzamiento sigue a una orden del 17 de septiembre de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que crea exenciones temporales y condicionales para ciertas plataformas de valores tokenizados. El marco permite que las plataformas calificadas faciliten la negociación de acciones tokenizadas del National Market System a través de pools de liquidez de creadores de mercado automatizados con permisos, sujetas a condiciones específicas.
Entre las condiciones de la SEC, una plataforma debe verificar que una acción tokenizada del NMS proporcione los mismos derechos y privilegios que la acción tradicional equivalente. El marco requiere notificación a un emisor subyacente para tokens creados por una parte no afiliada, contratos inteligentes públicos auditables y suspensiones de negociación cuando la acción subyacente sea detenida.
Ondo no declaró que el servicio en especie de Alpaca opere bajo la Exención de Innovación de la SEC. Su plataforma actual de Ondo Stocks sigue sin estar disponible para personas estadounidenses a través del producto principal, a menos que el registro u otra exención aplicable permita una oferta.
La compañía ha seguido una vía regulatoria estadounidense separada. En abril, Ondo presentó una solicitud de no acción pidiendo a la SEC garantías respecto a un modelo en el que Ethereum registraría derechos tokenizados sobre valores, mientras que los libros offchain de Alpaca seguirían siendo el registro oficial. La propuesta decía que los valores subyacentes permanecerían dentro de la estructura existente de corretaje y custodia de la DTC.
Ondo describió los tokens en Ethereum como una capa operativa sobre los derechos existentes sobre valores, en lugar de un reemplazo del registro de corretaje regulado.
Otro paso de infraestructura llegó el 16 de septiembre, cuando DTCC confirmó que la subsidiaria de Ondo, Oasis Pro Markets, se había unido a Fund/SERV como su primer miembro de plataforma de tokenización. DTCC dijo que Fund/SERV procesa transacciones que cubren más del 85% de la actividad de fondos mutuos en EE. UU., mientras que Oasis Pro Markets es un broker-dealer registrado en EE. UU. y miembro de FINRA.
Para la nueva vía de conversión de Alpaca, Ondo no ha anunciado una estructura de tarifas separada, un tamaño mínimo de conversión, una fecha de activación para Solana ni un calendario para abrir el acceso a ITN de forma más general. Las instituciones que busquen el servicio deben mantener cuentas con Ondo y Alpaca, completar el proceso de incorporación aplicable y solicitar la activación a ambas firmas.
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