Erald Ghoos, CEO de OKX Europa, afirmó que aproximadamente el 80% de los exchanges de criptomonedas no sobrevivirán a la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de Europa, ya que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) exigirá a las empresas sin licencia que dejen de prestar servicios a clientes de la UE una vez que expiren los períodos de transición nacionales el 1 de julio.
MiCA, que el Parlamento Europeo aprobó en abril de 2023, estableció uno de los primeros marcos regulatorios integrales del mundo para los criptoactivos. El régimen exige que los proveedores de servicios de criptoactivos obtengan autorización de una autoridad nacional competente en un estado miembro de la UE, lo que les permite "pasaportar" servicios a través del bloque y el Área Económica Europea en general.
Aunque las reglas de proveedores de servicios criptográficos de MiCA entraron en vigor el 30 de diciembre de 2024, se permitió a los estados miembros conceder a las empresas existentes períodos de transición de hasta 18 meses. Ese período de gracia finaliza el 1 de julio, después de lo cual las empresas sin autorización MiCA ya no podrán ofrecer legalmente servicios criptográficos en la UE. El marco cubre la transparencia, la divulgación, la autorización y la supervisión, al tiempo que impone requisitos de reserva a los emisores de stablecoins y obligaciones de protección al consumidor a las plataformas de trading.
En una entrevista con The Block, Ghoos dijo que el mercado no está completamente preparado para la fecha límite del 1 de julio. Afirmó que el 60% de los usuarios europeos de criptomonedas utilizan plataformas sin autorización MiCA, y muchas de esas plataformas "no tienen un camino para obtenerla".
"El argumento de las disposiciones transitorias está en gran parte agotado. 20 de los 27 estados miembros de la UE ya han superado sus plazos de transición nacionales", dijo Ghoos. "El 1 de julio cierra completamente la ventana. Las empresas que estén en el registro de la ESMA pueden continuar. Las que no, no pueden. La pregunta es cómo los reguladores tratarán con los exchanges sin licencia a partir de ese momento".
A fecha de 18 de junio de 2026, más de 200 proveedores de servicios de criptoactivos poseen la autorización CASP completa bajo MiCA, según el registro provisional de la ESMA.
OKX obtuvo su autorización MiCA a través de la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, habiendo tenido un registro VASP en Malta desde noviembre de 2021. La autorización permite a OKX "pasaportar" sus servicios a través del EEE, ofreciendo trading al contado regulado, pagos con stablecoins y otros productos.
Como exchange con licencia MiCA, OKX debe segregar los fondos de los clientes de sus propios activos, mantener pruebas de reservas y cumplir con los estándares de gobernanza adecuados y apropiados. Los fondos fiduciarios de los clientes recibidos por un CASP también deben depositarse en una institución de crédito o banco central de la UE antes del final del siguiente día hábil, y los exchanges tienen prohibido usar los activos de los clientes para su propia cuenta.
Otros exchanges importantes con autorizaciones CASP confirmadas incluyen Coinbase a través de la CSSF de Luxemburgo y Kraken a través del banco central de Irlanda.
El martes, Ripple anunció que ha recibido la aprobación preliminar de MiCA de la Commission de Surveillance du Secteur Financier de Luxemburgo en forma de una "Carta de Luz Verde", lo que le permite escalar servicios regulados de criptoactivos a instituciones financieras y empresas en los 30 países del EEE.
Malta se ha convertido en una jurisdicción preferida para los exchanges de criptomonedas establecidos, albergando a OKX, Crypto.com, Gemini, Gate, Blockchain.com y BVNK entre sus 15 CASPs. Alemania lidera en número bruto de autorizaciones con 57 CASPs, seguida por los Países Bajos con 26, según datos rastreados por Helms Advisory.
Ghoos identificó tres categorías de exchanges no conformes actualmente activos en Europa. Estas consisten en plataformas completamente offshore sin presencia física europea, exchanges que utilizan acuerdos transitorios que expiran para seguir operando, y operadores globales que poseen una licencia MiCA para una filial específica mientras ofrecen simultáneamente una aplicación global sin licencia dentro de las tiendas de aplicaciones europeas.
Ghoos afirmó que estas plataformas permanecen en silencio sobre sus planes posteriores a la fecha límite porque “no hay nada bueno que decir”. Dijo que se enfrentan a opciones comercialmente perjudiciales, como informar a los usuarios de una terminación de acceso o iniciar una migración gestionada a un competidor con licencia.
La incertidumbre regulatoria se extiende a los mayores actores de la industria. Binance, el exchange más grande del mundo por volumen, podría verse obligado a suspender sus servicios en la UE después del 1 de julio. Reuters informó que se espera que la solicitud MiCA del exchange en Grecia sea rechazada. Binance ha dicho que cree haber cumplido todos los requisitos.
Ghoos aconsejó a los usuarios que cotejaran las plataformas con el registro público de la ESMA y migraran sus activos a sedes de trading autorizadas antes del 1 de julio. Advirtió que esperar hasta el 2 de julio aumenta el riesgo de congelaciones repentinas de retiros y fricciones operativas si las plataformas son bloqueadas abruptamente.
Mientras tanto, han surgido mecanismos de cumplimiento alternativos, como la infraestructura "Crypto-as-a-Service" de BitGo, lanzada la semana pasada, diseñada para permitir a las empresas sin licencia integrarse con su marco de custodia institucional regulado por BaFin en Alemania.
Ghoos señaló que si bien la infraestructura de terceros tiene valor para el consumidor, la subcontratación de la custodia no elude las obligaciones independientes de una empresa con respecto a la capitalización corporativa, la gobernanza interna y el cumplimiento AML.
Ghoos dijo que MiCA ya está impulsando una consolidación estructural en el panorama de los exchanges de Europa, señalando que la próxima fase del mercado estará definida por un menor número de operadores con licencia completa que absorberán una mayor parte del volumen de trading regional a medida que el capital se aleje de los lugares no regulados.
"MiCA fue diseñado para establecer una base para operar de manera responsable en Europa: activos segregados, prueba de reservas, gobernanza adecuada y apropiada, resiliencia operativa", dijo. "El listón se puso alto porque el costo de equivocarse recae en la gente común. El hecho de que una gran parte del mercado no pueda superarlo es el mecanismo funcionando".
"Lo que emerge del otro lado es más pequeño pero más sólido estructuralmente", añadió Ghoos. "Los exchanges que queden en pie lo habrán hecho porque trataron la autorización como el fundamento para construir una institución financiera seria, no como una fecha límite a perseguir. Ese es un mercado en el que confío operar".
Mirando más allá de la ventana de aplicación de julio, Ghoos dijo que el próximo enfoque regulatorio se dirigirá hacia las lagunas no cubiertas por el marco actual, particularmente las finanzas descentralizadas y los activos tradicionales tokenizados.
Señaló a DeFi como el área más significativa sin resolver bajo la legislación de la UE, dada la ausencia de emisores o proveedores de servicios identificables, y observó que los marcos de las stablecoins también enfrentarán presión a medida que los volúmenes de transacciones aumenten.
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