El Departamento de Trabajo de EE. UU. ha publicado una norma propuesta que otorgaría a los fiduciarios de los planes 401(k) un puerto seguro al considerar inversiones alternativas, incluidos fondos que invierten en criptomonedas y otros activos digitales.
Según la propuesta, los fiduciarios que se sometan a una revisión de rendimiento, tarifas, liquidez, valoración, evaluación comparativa y complejidad obtendrían un puerto seguro si siguen ese proceso. Fue publicada para inspección pública a través del Registro Federal el lunes y está programada para su publicación formal el martes.
La norma propuesta cumple una directiva del Presidente Donald Trump de agosto del año pasado para expandir el acceso a activos alternativos en los planes 401(k), incluidos vehículos de inversión con exposición a criptoactivos.
Los estadounidenses tenían aproximadamente 10.1 billones de dólares en planes 401(k) a finales de 2025, parte de un mercado de contribución definida más amplio de 14.2 billones de dólares, según datos del Investment Company Institute.
Basándose en datos más antiguos, el Departamento de Trabajo estima el mercado dirigido por los participantes en 8.8 billones de dólares en aproximadamente 721,000 planes.
Solo el 4% de los planes de contribución definida ofrecieron inversiones alternativas el año pasado, con solo el 0.1% de los activos asignados a ellas, según datos citados en la propuesta.
La propuesta sigue la decisión del Departamento de Trabajo de mayo pasado de revocar la guía de la era Biden que había instado a los fiduciarios a ejercer un "extremo cuidado" antes de añadir criptoactivos a los menús de los 401(k), un estándar que la agencia dijo que iba más allá de lo que exige la ley federal que rige los planes de jubilación.
“Los fondos de jubilación son el santo grial para los entusiastas de Bitcoin que buscan nuevos inversores: océanos de efectivo, con ventajas fiscales”, dijo Andrew M. Bailey, Senior Fellow del Bitcoin Policy Institute, a Decrypt.
Pero los planes de jubilación conllevan una tensión inherente, señaló Bailey.
“Sus horizontes –décadas, no meses o años– los hacen muy adecuados para la inversión a largo plazo en nuevas tecnologías”, dijo. “Su enfoque del riesgo y las estrictas regulaciones los empujan en la dirección opuesta.”
Aunque la aversión al riesgo podría “alejar a los jubilados”, los cambios en las normas “que empoderan a los ahorradores para tomar sus propias decisiones” serían bienvenidos, dijo.
Una vez que las reglas estén establecidas, la pregunta más difícil es si los ahorradores realmente se atreverán, opinó Bailey.
“Un efecto secundario a observar son los vehículos de inversión basados en acciones para bitcoin, como las ofertas de acciones preferentes de Strategy”, dijo Bailey. Si la exposición directa al 401(k) canibalizaría la demanda de tales productos o resultaría complementaria sigue siendo una cuestión abierta, señaló.
La propuesta sitúa los activos digitales “en igualdad de condiciones” con otras inversiones alternativas, dijo Joshua Chu, abogado, conferencista y copresidente de la Hong Kong Web3 Association, a Decrypt.
“Si un fiduciario puede documentar un proceso robusto sobre tarifas, liquidez, valoración y complejidad, ahora tiene una hoja de ruta clara de puerto seguro en lugar de un campo minado regulatorio”, dijo.
Con esto, los ahorradores para la jubilación pueden obtener “una muestra del alfa de los activos alternativos sin que el patrocinador del plan se esconda bajo el escritorio cada vez que Bitcoin estornuda”, añadió.
Aun así, los fiduciarios necesitarían establecer “controles diarios de precios, liquidez y riesgo” para los criptoactivos dentro de los vehículos 401(k) antes de que cualquiera de ellos llegue a la cuenta de un jubilado, añadió.
La propuesta podría situar a los jubilados de EE. UU. por delante de la mayoría de los ahorradores asiáticos en el acceso a la exposición regulada a criptoactivos, señaló Chu, citando cómo el sistema de pensiones de Hong Kong y la prohibición comercial de China todavía mantienen los activos digitales fuera de las cuentas de jubilación.
