Mitsubishi UFJ Financial Group anunció el 13 de agosto que cuatro compañías de MUFG trabajarán con Digital Asset y Progmat en una prueba de concepto para la liquidación de repos de bonos del gobierno japonés (JGB) utilizando la red Canton Network.
El proyecto probará si las transacciones repo de JGB pueden acercarse a la liquidación en tiempo real mientras permanecen conectadas a la infraestructura de valores existente de Japón, según el comunicado del banco.
El plan es más limitado que simplemente emitir nuevos JGB tokenizados. MUFG dijo que los bonos mantendrían su estatus legal como bonos de transferencia mediante anotaciones en cuenta. El registro de cuentas relevante se actualizaría en conjunto con los registros de la blockchain, mientras que se están considerando depósitos tokenizados o stablecoins para la parte en efectivo de la liquidación.
Una parte de la PoC probará la liquidación de entrega contra pago entre JGB y dinero digital. El objetivo es sincronizar la pata de valores con la pata de efectivo, reduciendo el riesgo de que una de las partes liquide sin la otra. Digital Asset proporcionará el marco de tokenización basado en Canton, mientras que Progmat apoyará el análisis de las prácticas actuales del mercado y el diseño del producto.
MUFG Bank y Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities actuarán como participantes del mercado. MUFG Bank y Mitsubishi UFJ Trust and Banking servirán como instituciones de gestión de cuentas, mientras que MUFG Bank también actuará como institución de captación de depósitos. MUFG no nombró contrapartes comerciales externas ni proporcionó una fecha para su uso comercial en vivo.
La segunda parte va más allá de la liquidación. Secured Finance AG utilizará su protocolo de préstamo para probar la automatización en todo el ciclo de vida de la transacción repo, incluyendo funciones gestionadas a través de contratos inteligentes. MUFG dijo que espera que este diseño pueda mejorar la eficiencia operativa al tiempo que soporta transacciones repo intradiarias en tiempo real y ventanas de liquidación más largas.
El proyecto fue seleccionado en febrero bajo el Proyecto de Innovación de Pagos de la Agencia de Servicios Financieros de Japón. La FSA ha descrito el programa como una forma de abordar cuestiones legales, de supervisión y cumplimiento antes de que los nuevos modelos de pago y liquidación lleguen al público, según su presentación. No se anunció ninguna aprobación regulatoria para un servicio comercial de repos de JGB con el lanzamiento del jueves.
La prueba de MUFG sigue a otros trabajos japoneses relacionados con los bonos del gobierno. Como se informó anteriormente, Japan Securities Clearing Corporation, Mizuho, Nomura y Digital Asset han probado los JGB como garantía digital en la infraestructura blockchain. Ese proyecto también examinó si los bonos podían moverse digitalmente mientras seguían cumpliendo con el marco de valores existente de Japón.
MUFG también está desarrollando una infraestructura de efectivo digital que podría interactuar eventualmente con estos mercados. El banco, SMBC y Mizuho planean transacciones en vivo con una stablecoin en yenes emitida conjuntamente para marzo de 2027 bajo un marco compartido. La nueva PoC de JGB de MUFG no indica que esta stablecoin planificada se utilizará en la liquidación de repos.
MUFG señaló a Europa y EE. UU., donde los proyectos de repos de bonos gubernamentales intradiarios están más avanzados. Canton dijo en enero, en un comunicado, que un grupo industrial completó repos intradiarios transfronterizos que involucraban Bonos del Tesoro de EE. UU., bonos del gobierno europeo, efectivo en dólares y euros, y depósitos bancarios comerciales tokenizados. MUFG dijo que los servicios comerciales de repos intradiarios de Bonos del Tesoro de EE. UU. ya están operativos.
Para Japón, los próximos pasos aún son experimentales. MUFG planea involucrar a los reguladores y a un grupo más amplio de instituciones financieras nacionales y extranjeras, mientras trabaja también con Morgan Stanley, su socio de alianza estratégica. La compañía no proporcionó una fecha de finalización, un objetivo de lanzamiento en producción o un volumen de transacciones para la PoC.
Lo que importa a continuación es si la prueba puede sincronizar la titularidad de JGB legalmente reconocida con la liquidación blockchain sin crear interrupciones entre los registros de anotaciones en cuenta existentes y los sistemas en cadena. Cualquier avance hacia la producción también requeriría decisiones sobre el instrumento de efectivo, el modelo operativo y el tratamiento regulatorio. Por ahora, el proyecto sigue siendo una prueba de concepto en lugar de un mercado de JGB en vivo 24/7.
