Morgan Stanley reveló la estructura de tarifas para su fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado propuesto en una presentación S-1 modificada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el viernes. El fondo cobrará una "Tarifa de Patrocinador Delegado" anualizada del 0.14%, lo que convertiría a MSBT en el ETF de bitcoin al contado de menor costo en el mercado.

Este precio sitúa a Morgan Stanley un punto básico por debajo del Bitcoin Mini Trust ETF de Grayscale, actualmente el fondo de bitcoin al contado más barato de EE. UU. con un 0.15%, sin contar las exenciones de tarifas de otros fondos. También es más bajo que el iShares Bitcoin Trust de BlackRock, que lidera el sector por activos bajo gestión (AUM), y el Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity, ambos con un 0.25%.

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Si se aprueba, MSBT sería el primer ETF de bitcoin al contado emitido directamente por un banco importante de EE. UU., y el primer nuevo participante en la categoría desde que se lanzaron aproximadamente una docena de fondos en enero de 2024, además del Bitcoin Mini Trust de Grayscale. Morgan Stanley presentó por primera vez solicitudes para un ETF de bitcoin al contado y un ETF de Solana al contado en enero de 2026, un movimiento que el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, calificó de "sorprendente" en ese momento.

El fondo ha avanzado rápidamente desde entonces. Morgan Stanley nombró a Coinbase y BNY Mellon como custodios en una enmienda anterior, con Coinbase actuando como prime broker y BNY gestionando la custodia y administración de efectivo. Una presentación posterior confirmó el ticker MSBT, un tamaño de cesta de 10,000 acciones y una inversión inicial de $1 millón. La NYSE emitió un aviso de cotización a principios de esta semana, un paso que suele preceder a un lanzamiento.

Seyffart reaccionó a la divulgación de tarifas del viernes en X, escribiendo que Morgan Stanley "no está jugando". Su colega analista de Bloomberg, Eric Balchunas, calificó la medida de "inteligente", señalando que la tarifa baja significa que ninguno de los aproximadamente 16,000 asesores financieros de Morgan Stanley, que supervisan alrededor de $9.3 billones en activos de clientes, enfrentaría conflictos al recomendar el producto.

Esa red de distribución es fundamental para la estrategia. La jefa de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley, Amy Oldenburg, dijo a principios de este mes que aproximadamente el 80% de la actividad de ETF de criptomonedas en la plataforma del banco proviene de inversores autodirigidos en lugar de cuentas gestionadas por asesores. Un producto propio con un precio inferior al de cualquier competidor podría ayudar a cambiar ese equilibrio al eliminar la objeción del costo que de otro modo podría disuadir a los asesores de recomendar una asignación de bitcoin.

Todos los ETF de bitcoin al contado mantienen bitcoin directamente y rastrean su precio de mercado, lo que convierte a las tarifas en uno de los pocos diferenciadores significativos. Pequeñas diferencias de costos han impulsado históricamente la migración de activos en la categoría; el Bitcoin Trust insignia de Grayscale, que cobra un 1.5%, ha visto caer sus activos de aproximadamente $29 mil millones en su conversión a ETF en enero de 2024 a alrededor de $13 mil millones, según datos de The Block.

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Morgan Stanley no ha revelado una estructura de tarifas para su solicitud de ETF de Solana por separado, y esa presentación no ha sido modificada, lo que sugiere que el producto de bitcoin es la prioridad más inmediata.