El interés institucional en los mercados de predicción no ha estado en duda desde hace tiempo. Jamie Dimon, de JPMorgan, dijo a CBS en abril que el banco estaba considerando entrar en el sector, aunque describió la mayor parte de la actividad como algo más cercano al juego que a la inversión y descartó por completo deportes y política. El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, había aprovechado la llamada de resultados de enero de la firma para revelar reuniones con los dos mayores operadores. Sin embargo, hasta ahora ha habido pocos avances concretos de los que hablar.

Morgan Stanley está llenando ese vacío, asumiendo un papel formal en la cumbre NEXTPredict en Nueva York los días 22 y 23 de octubre como socio estratégico y liderando un panel del segundo día sobre capital institucional. Pierre Lindh, cofundador y director general de NEXT.io, dice que es el primer banco en poner su nombre en una iniciativa pública dentro de esta categoría.

La sesión analizará qué podría atraer dinero institucional a esta categoría y cuáles son los problemas de estructura de mercado, riesgo y participación que siguen bloqueando el camino. La lidera Stephen Grambling, responsable de research de gaming, alojamiento y ocio en EE.UU. de Morgan Stanley.

“Los mercados de predicción están atrayendo una mayor atención en todo el sistema financiero, pero la participación institucional dependerá de una comprensión clara de la oportunidad, la estructura del mercado y los riesgos involucrados”, dijo Grambling.

Las valoraciones del sector subrayan la urgencia, con Kalshi levantando capital con una valoración reportada de $40.000 millones y Polymarket cerrando una ronda con una valoración de $20.000 millones. DraftKings, la comparación cotizada más cercana, vale alrededor de $13.000 millones.

“La narrativa que la industria de los mercados de predicción está contando ahora a los inversores es que el futuro del espacio de mercados de predicción no es lo que el espacio de mercados de predicción es hoy”, dijo Lindh a Decrypt. Actualmente, alrededor del 90% de la liquidez y del volumen se concentra en contratos deportivos, señaló Lindh, y una gran parte de los usuarios trata estas plataformas como una casa de apuestas deportivas alternativa. “Para que esas valoraciones se sostengan en el futuro, tiene que haber algo más”, afirmó, con los inversores apostando a que los mercados de predicción evolucionen para “convertirse en una herramienta más institucional”, permitiendo a los bancos cubrir exposiciones que no pueden cubrir en ningún otro lugar.

Lindh puso como ejemplo a un negocio expuesto a eventos fuera de su control. Un organizador de conferencias en Nueva York puede hacerlo todo bien y aun así perder los ingresos de un trimestre por culpa de un huracán, un riesgo que ningún instrumento convencional valora correctamente. NEXT.io está aplicando la misma lógica internamente, dijo, utilizando mercados entre el personal para pronosticar si la empresa alcanzará sus propios objetivos comerciales.

Los bancos buscan cosas distintas en este sector. Las mesas de research están interesadas en saber si las probabilidades del mercado ofrecen una mejor lectura del mundo que las encuestas, dijo Lindh. Otros están observando la previsión interna, o si los clientes podrían usar los contratos para cubrir riesgos empresariales.

Lo que están esperando es claridad regulatoria, añadió Lindh, y los grandes bancos se mantienen al margen hasta que se resuelvan los litigios a nivel estatal.

El representante de Morgan Stanley en NEXTPredict tiene un historial revelador: Grambling cubre gaming, que es precisamente la clasificación de la que la industria intenta desprenderse. Lindh sostiene que esto refleja relaciones más que taxonomía, señalando que NEXT.io ha trabajado con Morgan Stanley durante cinco años, colabora con el banco en su evento sobre apuestas deportivas en marzo, y que Grambling impulsó internamente la cumbre y obtuvo la aprobación de distintos departamentos.

El banco no es nuevo en el sector. Participó en la Serie F de $1.000 millones de Kalshi en mayo, que valoró al exchange en $22.000 millones. Su división de gestión patrimonial analizó los mercados de predicción en un informe de abril que sostenía que el crecimiento del sector había superado a su marco regulatorio. En agosto, Counterpoint Global publicó un estudio sobre precisión de pronósticos basado en más de 72 millones de operaciones en Kalshi, concluyendo que los precios de los contratos seguían de cerca los resultados, mientras que los traders infravaloraban ligeramente a los favoritos y sobrevaloraban las apuestas de baja probabilidad.

Grambling es uno de los 15 ponentes añadidos recientemente, lo que lleva el cartel confirmado de NEXTPredict a 91 participantes en cinco escenarios, con unos 2.500 asistentes previstos.