Un desplegador de la testnet de Hyperliquid que utiliza el nombre de Kraken ha incluido 10 monederos en una lista blanca y ha probado tres controles de cumplimiento, lo que plantea la posibilidad de que el exchange centralizado haya estado experimentando con un mercado HIP-3 con permiso.
La analista de Blockworks, Shaunda Devens, informó el 22 de agosto que un desplegador llamado “Kraken HIP-3 test DEX” había activado un sistema de permisos conocido como Star gating en la testnet de Hyperliquid el 19 de agosto.
La implementación ha añadido 10 monederos a su lista de usuarios aprobados y ha probado tres de los cinco controles de cumplimiento observados en la testnet, según Devens. También se ha registrado un validador bajo el nombre de “Kraken Exchange Validator.”
Devens dijo que Hyperliquid ha estado añadiendo funciones a la testnet que podrían soportar a operadores regulados o con licencia. Junto con la inclusión de monederos en la lista blanca, las herramientas observadas permiten a un desplegador cancelar órdenes abiertas de un usuario, cerrar posiciones a través de órdenes de solo reducción y mover garantías.
A diferencia de una transacción ordinaria enviada por el usuario, cada acción otorga al desplegador control directo sobre una cuenta o posición. Un operador podría usar estas funciones para restringir el acceso, responder a sanciones u órdenes legales, reducir riesgos y retirar fondos de una cuenta cuando sus reglas requieran intervención.
Tales controles son comunes en los exchanges centralizados, donde el acceso a la cuenta depende de verificaciones de identidad y exámenes de cumplimiento. Aplicarlos a HIP-3 crearía un mercado con permiso que aún utilizaría el libro de órdenes y la infraestructura de liquidación en cadena de Hyperliquid.
En su publicación, Devens preguntó si Kraken podría convertirse en “el primer desplegador HIP-3 conforme,” pero también señaló que el nombre no prueba la participación de Kraken. La testnet de Hyperliquid permite implementaciones sin permiso, lo que significa que un usuario no relacionado podría crear un mercado o validador con el nombre del exchange.
Ni Kraken ni Hyperliquid habían confirmado públicamente una asociación o prueba cuando se redactó este informe. La evidencia disponible, por lo tanto, muestra que existe una implementación con la marca Kraken y que ha utilizado los nuevos controles, no que Kraken la haya creado.
HIP-3, abreviatura de Hyperliquid Improvement Proposal 3, permite a los constructores independientes operar mercados de futuros perpetuos a través de HyperCore, el motor de trading de la red. HyperCore suministra el libro de órdenes, el sistema de emparejamiento, las funciones de margen y el proceso de liquidación, mientras que cada desplegador selecciona sus mercados y reglas de trading.
Como crypto.news explicó anteriormente, HIP-3 ha estado activo en la mainnet desde el 13 de octubre de 2025. Un constructor debe apostar 500.000 HYPE para operar un exchange perpetuo independiente sin la aprobación del equipo central de Hyperliquid.
Los desplegadores eligen los activos listados, los oráculos de precios, la garantía, los requisitos de margen, los límites de apalancamiento y la configuración de financiación. Los tres primeros activos pueden introducirse sin una subasta, mientras que las listas posteriores requieren que los desplegadores compitan a través de una subasta holandesa.
La apuesta de 500.000 HYPE actúa como un bono financiero. Los validadores pueden recortarla si un desplegador manipula un oráculo o incumple las reglas del mercado, y el requisito permanece en vigor durante 30 días después de que el operador cierre sus mercados.
Los desplegadores de HIP-3 también reciben el 50% de las tarifas de sus mercados. Según el informe del 3 de julio, el interés abierto de HIP-3 había superado los 1.430 millones de dólares, mientras que los contratos que seguían acciones y materias primas se habían convertido en siete de los 10 mercados más grandes de Hyperliquid por volumen de trading.
Las funciones con permiso modificarían una parte importante de ese modelo. Aunque cualquiera podría implementar un mercado HIP-3 después de cumplir con los requisitos del protocolo, un desplegador que utilice Star gating podría limitar el trading en su propio mercado a monederos aprobados.
Dicho acuerdo podría permitir a un operador combinar la liquidación de la cadena de bloques pública con verificaciones de identidad, restricciones de ubicación u otras reglas a nivel de cuenta. No se ha confirmado si las funciones llegarán a la mainnet y bajo qué condiciones.
El nombre de la testnet ha atraído la atención en parte porque Kraken y su empresa matriz, Payward, han dedicado 2026 a añadir valores, activos tokenizados y servicios de trading en cadena.
El 18 de agosto, el exchange lanzó el trading de acciones estadounidenses para clientes elegibles en el Espacio Económico Europeo. El servicio cubre más de 7.000 acciones tradicionales listadas en EE. UU., más de 700 xStocks y más de 600 criptoactivos a través de una única cuenta.
Payward Europe Digital Solutions, una firma de inversión de Chipre autorizada bajo el marco MiFID II de la Unión Europea, proporciona el servicio de acciones convencional. Kraken dijo que xStocks había generado más de 38 mil millones de dólares en volumen de transacciones desde que los productos tokenizados se lanzaron en junio de 2025.
A principios de 2026, la compañía introdujo xChange, un sistema de ejecución en cadena que inicialmente soportaba más de 70 acciones tokenizadas a través de Ethereum y Solana. Más tarde, Kraken permitió a los clientes elegibles fuera de los Estados Unidos usar xStocks seleccionadas como garantía para posiciones de futuros y margen.
Payward también ha estado llevando el producto más allá de las acciones estadounidenses. A través de un acuerdo de julio con la empresa de infraestructura de trading GTN, planea añadir acciones de Hong Kong antes de expandirse al Reino Unido, Europa, Corea del Sur y otros mercados aprobados, sujetos a licencias locales.
Devens citó el trabajo de Hyperliquid que involucra xStocks y la reciente actividad comercial de Payward como razones por las que la prueba podría estar conectada con Kraken. Su evaluación sigue siendo una inferencia basada en los nombres y el momento, en lugar de una confirmación de cualquiera de las empresas.
Para los usuarios estadounidenses, una implementación HIP-3 con permiso no haría por sí misma que los contratos perpetuos en cadena estuvieran legalmente disponibles. Los derivados de materias primas ofrecidos a los traders minoristas estadounidenses generalmente deben operar a través de entidades registradas en la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Una revisión del 3 de agosto sobre la supervisión de criptomonedas por parte de la CFTC encontró que los centros de derivados de criptomonedas regulados en Estados Unidos operan a través de mercados de contratos designados, organizaciones de compensación e intermediarios registrados. La agencia aprobó la cotización de un contrato de futuros perpetuos de Bitcoin en un exchange registrado en mayo de 2026 y emitió una guía que cubre el trading continuo, la compensación y la liquidación.
La CFTC también ha perseguido plataformas de derivados offshore que servían a clientes estadounidenses sin registro. El cribado de monederos y los controles de órdenes podrían ayudar a un operador a aplicar restricciones geográficas, pero las funciones no reemplazan el registro ni otros requisitos legales.
Los controles de riesgo también son importantes porque los desplegadores de HIP-3 seleccionan sus propias fuentes de precios y configuraciones de mercado. El 28 de julio, un contrato de Hyperliquid que seguía las acciones de SK Hynix cayó un 17,9% intradía después de que una única transacción inusualmente baja en el NextTrade de Corea del Sur entrara en el sistema de oráculo del contrato.
El contrato de SK Hynix fue operado por Trade.xyz bajo HIP-3. Una acción cambió de manos a 1,272 millones de wones, un 29,96% por debajo del cierre anterior, antes de que el precio subyacente se recuperara de la transacción aislada. HyperInsight dijo que el contrato en cadena cayó de aproximadamente 1.128 dólares a 927 dólares y luego volvió a superar los 1.100 dólares.
Trade.xyz mantuvo la responsabilidad del oráculo, las reglas de apalancamiento y el proceso de liquidación, mientras que la documentación de Hyperliquid permitía al desplegador detener el trading, cambiar los límites de interés abierto o liquidar el mercado. El operador no había publicado su informe final de incidentes cuando apareció la cobertura del 28 de julio.
